Бум искусственного интеллекта сталкивается с 45-процентным риском рецессии, поскольку технологические гиганты скрывают задолженность в размере 662 миллиардов долларов по центрам обработки данных

Бум искусственного интеллекта может закончиться рецессией. Экономисты Moody's Analytics оценивают вероятность этого в 45 процентов.

Предупреждение прозвучало на фоне отдельного отчета рейтингового агентства Moody's, в котором раскрывается, как крупнейшие технологические компании страны скрыли более полутриллиона долларов будущих обязательств, которые не отражены в их финансовой отчетности.

Аналитическая компания Moody's Analytics представила сценарий рецессии в весьма мрачных тонах. Экономисты заявили,занимающиеся искусственным интеллектом, взяли на себя опасные долговые обязательства, используя методы финансирования, которым не хватает прозрачности. Эта оценка получила подтверждение, когда рейтинговое агентство Moody's Ratings выявило, насколько непрозрачной стала ситуация, обнаружив внебалансовые обязательства крупных финансовых компаний на сумму 662 миллиарда долларов.

Аналитическое подразделение выделяет два основных пути развития рецессии.

Один из вариантов связан с обвалом фондового рынка, вызванным завышенными ожиданиями в отношении технологий искусственного интеллекта. Инвесторы вкладывали деньги в акции компаний, занимающихся ИИ, основываясь на обещаниях будущей прибыли. Если эта прибыль не материализуется, резкая коррекция может обрушить рыночную капитализацию на триллионы долларов.

Другой сценарий предполагает автоматизацию, которая приводит к сокращению рабочих мест быстрее, чем работники успевают найти новую работу. Если это сокращение рабочих мест произойдет слишком быстро, экономика не успеет адаптироваться. Массовая безработица может снизить потребительские расходы и экономический рост.

Эта скрытая задолженность составляет 113 процентов от того, что эти пять компаний в настоящее время указывают в качестве своей скорректированной задолженности. Общая сумма лизинговых обязательств, включая оформленные , достигает 969 миллиардов долларов. Более двух третей этой суммы остается невидимой для инвесторов, изучающих стандартные финансовые отчеты.

Бухгалтерские лазейки позволяют скрывать от бухгалтерского учета огромные обязательства

Дэвид Гонсалес работает аналитиком по бухгалтерскому учету в рейтинговом агентстве Moody's. Он сказал, что компании не уклонялись от выполнения каких-либо требований с помощью нестандартных методов ведения бухгалтерского учета. Обязательства просто не вступили в силу, поскольку услуги еще не были оказаны. Но они будут оказаны.

Ознакомьтесь с финансовой отчетностью Alphabet, чтобы увидеть, как быстро растут эти цифры. Во втором квартале 2025 года компания сообщила о будущих арендных платежах в размере 23,9 млрд долларов за центры обработки данных , которые еще не отражены в ее балансе. К третьему кварталу эта цифра подскочила до 42,6 млрд долларов. Договоры аренды начнут действовать в период с 2025 по 2031 год. Сроки действия договоров варьируются от одного года до 25 лет.

Необычный подход к учету затрат обусловлен тем, что оборудование для искусственного интеллекта отличается от традиционных технологий. Стандартные договоры аренды центров обработки данных раньше заключались на 10-15 лет. Но специализированные чипы и оборудование, необходимые для искусственного интеллекта, изнашиваются всего за четыре-шесть лет. технологические компании хотят более короткие первоначальные сроки аренды с возможностью последующего продления.

Правила бухгалтерского учета восходят к 1930-м годам. Согласно этим правилам, компании сообщают о продлении договоров аренды только в том случае, если существует разумная уверенность в том, что это произойдет. Это означает уверенность более чем на 70 процентов. Никто не может предсказать потребности в технологиях искусственного интеллекта на годы вперед. Компании утверждают, что они не могут быть достаточно уверены в продлении договоров. Это позволяет им не учитывать эти затраты в своей отчетности.

Meta в размере 28 миллиардов долларовостается скрытой от инвесторов.

Владельцам недвижимости по-прежнему необходимы гарантии перед строительством многомиллиардных объектов. Решением является так называемая гарантия остаточной стоимости. Если технологическая компания отказывается от аренды, она выплачивает арендодателю разницу, если рыночная стоимость центра обработки данных падает ниже согласованной суммы.

Действующие правила позволяют компаниямизбегатьотчетности по этим гарантиям, если нет вероятности их выплаты. Meta Platforms заключила договоры аренды, начиная с 2029 года, на сумму около 12,3 миллиарда долларов. Компания также предоставила гарантию остаточной стоимости с порогом в 28 миллиардов долларов. Meta решила, что выплата маловероятна. ничего В ее балансе

Компания Apollo Global Management попыталась продемонстрировать масштаб этих расходов. Общие капитальные затраты на центры обработки данных составляют примерно 646 миллиардов долларов. Это около 2 процентов от всего объема экономики страны. Эта сумма сопоставима с совокупными экономиками Сингапура, Швеции и Аргентины. на оборону в Для сравнения, составили около 917 миллиардов долларов.

Аластер Дрейк, еще один аналитик из Moody's Ratings, работал с Гонсалесом над расчетом незарегистрированных обязательств. Два аналитика-бухгалтера определили, что цифра в 662 миллиарда долларов представляет собой огромный финансовый излишек, который в конечном итоге отразится на балансах корпораций по мере вступления в силу договоров аренды в течение следующих нескольких лет.

Если инвестиции в ИИ не оправдают ожиданий, эти компании могут столкнуться с cash как раз в тот момент, когда наступит срок погашения скрытых арендных обязательств. Это может привести к сокращениям, увольнениям или распродажам по бросовым ценам, что ripple в технологическом секторе и за его пределами.