El auge de la IA enfrenta un riesgo de recesión del 45% mientras las grandes tecnológicas ocultan 662.000 millones de dólares en deuda de centros de datos

El auge de la inteligencia artificial podría terminar en recesión. Los economistas de Moody's Analytics ahora sitúan las probabilidades en 45 por ciento.

La advertencia surge en un informe separado de Moody's Ratings que expone cómo las mayores empresas tecnológicas del país han ocultado más de medio billón de dólares en obligaciones futuras que no aparecen en sus estados financieros.

Moody's Analytics presentó el escenario de recesión en términos contundentes. Los economistas señalan que las empresas de IA han asumido cargas de deuda peligrosas mediante métodos de financiación carentes de transparencia. Esta evaluación ganó credibilidad cuando Moody's Ratings descubrió exactamente cuán opaca se ha vuelto la situación, hallando 662 mil millones de dólares en compromisos fuera del balance de los hiperscaladores.

La división Analytics ve dos vías principales hacia la recesión.

Una de ellas implica un crash del mercado bursátil desencadenado por expectativas infladas sobre la tecnología de IA. Los inversores han vertido dinero en acciones de IA basándose en promesas de rendimientos futuros. Si esos rendimientos no se materializan, una corrección brusca podría eliminar billones en valor de mercado.

La otra vía se centra en la automatización eliminando empleos más rápido de lo que los trabajadores pueden encontrar nuevos puestos. Si este desplazamiento laboral ocurre demasiado rápido, la economía no tendrá tiempo para ajustarse. El desempleo masivo podría arrastrar hacia abajo el gasto de consumo y el crecimiento económico.

Esta deuda oculta asciende al 113 % de lo que estas cinco empresas informan actualmente como su deuda ajustada. Los compromisos totales de arrendamiento, incluidas las obligaciones ya registradas en los libros, alcanzan los 969 mil millones de dólares. Más de dos tercios de esa cifra permanecen invisibles para los inversores que consultan los informes financieros estándar.

Los vacíos contables mantienen obligaciones masivas fuera de los libros

David Gonzales trabaja como analista contable en Moody's Ratings. Indicó que las empresas no han evadido ningún requisito mediante una contabilidad creativa. Las obligaciones simplemente aún no se han activado porque los servicios no se han prestado todavía. Pero lo estarán.

Observe las divulgaciones financieras de Alphabet para ver cómo crecen rápidamente estos números. En el segundo trimestre de 2025, la empresa informó pagos futuros por arrendamiento de 23.900 millones de dólares para centros de datos que aún no figuran en su balance. Para el tercer trimestre, esa cifra aumentó a 42.600 millones de dólares. Los arrendamientos comenzarán entre 2025 y 2031. Los plazos oscilan entre un año y 25 años.

La contabilidad inusual proviene de cómo el equipo de IA difiere de la tecnología tradicional. Los arrendamientos estándar de centros de datos solían durar entre 10 y 15 años. Pero los chips especializados y el hardware necesarios para la inteligencia artificial se desgastan en solo cuatro a seis años. Las empresas de tecnología ahora desean plazos iniciales de arrendamiento más cortos con opciones de renovación posterior.

Las normas contables se remontan a la década de 1930. Según estas reglas, las empresas solo informan sobre renovaciones de arrendamiento si están razonablemente seguras de que ocurrirán. Eso significa tener más del 70 por ciento de certeza. Nadie puede prever las necesidades tecnológicas de la IA con años de antelación. Las empresas argumentan que no pueden estar razonablemente seguras sobre las renovaciones. Esto mantiene esos costos fuera de sus libros.

La garantía de Meta de $28 billion permanece oculta para los inversores

Los propietarios de propiedades aún necesitan garantías antes de construir instalaciones multimillonarias. La solución utiliza algo llamado garantías de valor residual. Si una empresa tecnológica abandona un arrendamiento, paga al propietario la diferencia si el valor de mercado del centro de datos cae por debajo de una cantidad acordada.

Las reglas actuales permiten a las compañías evitar informar sobre estas garantías a menos que sea probable que deban pagar. Meta Platforms firmó arrendamientos a partir de 2029 por un valor de aproximadamente 12.300 millones de dólares. La compañía también proporcionó una garantía de valor residual con un umbral de 28.000 millones de dólares. Meta decidió que el pago no era probable. Nada aparece en su balance por esa promesa de 28.000 millones de dólares.

Apollo Global Management intentó mostrar la magnitud de este gasto. El gasto total de capital en centros de datos alcanza aproximadamente 646 mil millones de dólares. Eso equivale al 2 por ciento de toda la producción económica del país. Acelera igual a las economías combinadas de Singapur, Suecia y Argentina. Gasto en defensa en 2025, para comparar, fue de alrededor de $917 mil millones.

Alastair Drake, otro analista de Moody's Ratings, trabajó con Gonzales para calcular las obligaciones no registradas. Los dos analistas contables determinaron que la cifra de 662 mil millones de dólares representa una sobrecarga financiera masiva que eventualmente impactará los balances corporativos a medida que los arrendamientos comiencen durante los próximos años.

Si las inversiones en IA no dan los frutos esperados, estas empresas podrían enfrentar una crisis de liquidez justo cuando vencen las obligaciones ocultas de arrendamiento. Eso podría forzar recortes, despidos o ventas forzadas que repercutan en el sector tecnológico y más allá.