O S&P 500 fecha em alta, enquanto Wall Street ignora o drama do Fed de Trump

O índice S&P 500 fechou em alta na terça-feira, com os mercados americanos optando por ignorar o mais recente confronto dodent Donald Trump com o Federal Reserve.

Wall Street voltou suas atenções para os resultados financeiros da Nvidia. Segundo dados da Bloomberg, o S&P 500 subiu 0,41%, fechando em 6.465,94 pontos, enquanto o Nasdaq Composite avançou 0,44%, para 21.544,27 pontos. O Dow Jones Industrial Average teve alta de 135,60 pontos, encerrando o pregão em 45.418,07 pontos.

Trump justificou a demissão de Cook acusando-a de mentir em um pedido de hipoteca, embora Cook tenha respondido publicamente que odent "não tem autoridade" para removê-la do conselho do Fed. A Casa Branca rejeitou a alegação e manteve a demissão, que abalou o mercado de títulos mais do que o de ações.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo dispararam, enquanto os de curto prazo caíram. Os investidores interpretaram isso como um acentuamento da inclinação da curva de juros, o que significa que as taxas podem cair no curto prazo, mas, com o tempo, um Fed politizado poderia aumentar o risco de inflação, elevando os rendimentos de longo prazo. O dólar americano se desvalorizou, com o Índice do Dólar caindo 0,2%, refletindo essa mesma mudança nas expectativas.

Os investidores aumentam suas apostas de venda no VIX à medida que a volatilidade desaparece

Enquanto o ruído político aumentava, os investidores continuavam apostando na paz e na tranquilidade. A volatilidade desapareceu dos mercados, e os fundos de hedge agem como se ela fosse permanecer. As apostas de venda no Índice de Volatilidade da Cboe (VIX) estão se acumulando.

Em 19 de agosto, as posições vendidas líquidas em contratos futuros do VIX totalizavam 92.786 contratostracEsse é o maior número desde setembro de 2022, segundo dados da Commodity Futures Trading Commission.

Esse posicionamento ocorre apenas alguns meses depois de uma calmaria semelhante ter se mostrado contraproducente. Em fevereiro, o S&P 500 atingiu um pico antes da turbulência que atingiu os mercados devido aos temores da escalada das guerras comerciais de Trump e das possíveis consequências de uma recessão. Novamente em julho de 2024, os investidores se apoderaram de posições vendidas no VIX. Em agosto, o carry trade do iene entrou em colapso e abalou os ativos globais. Os dados da CFTC não abrangem produtos negociados em bolsa ou estratégias que misturam posições compradas e vendidas, mas o risco é evidente. As apostas na volatilidade estão perigosamente concentradas.

Mesmo assim, o VIX ainda está abaixo de 15, o que representa uma queda de 24% em relação à sua média de um ano. Essa mínima foi atingida na última sexta-feira, após o presidente do Fed, Jerome Powell, ter apoiado um corte na taxa de juros em setembro. As ações reagiram com alta, mantendo o VIX baixo. Mas quanto mais baixo ele cair, mais os investidores poderão ficar expostos caso haja alguma reviravolta no cenário.

A demissão de Cook gera comparações com Nixon, enquanto os mercados emitem sinais de alerta

A decisão de Trump de demitir Cook gerou comparações imediatas com odent Richard Nixon, que em 1972 pressionou fortemente o presidente do Fed, Arthur Burns, para flexibilizar a política monetária antes de sua reeleição. Craig Chan, chefe de estratégia cambial da Nomura, disse que a medida de Trump "pode ​​redirecionar" o foco dos investidores para a estratégia de Nixon.

Embora o cenário atual inclua taxas de câmbio flutuantes e fluxos de criptomoedas, Chan observou como, em ambos os casos, odent pressionou o Fed durante um ano eleitoral.

As consequências durante o governo Nixon foram severas. O Índice do Dólar Americano da ICE subiu 0,5% após a eleição de 1972, atingiu o pico em janeiro e, em seguida, despencou 18% até julho de 1973. As ações também seguiram um padrão. O Dow Jones subiu 6% de novembro até meados de janeiro de 1973, mas, em menos de um ano, caiu 19%.

No segundo ano, a queda atingiu 44%. No mercado de títulos, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu 130 pontos-base, de 6 de novembro de 1972 a 7 de agosto de 1973, atingindo 7,58%, bem acima do nível de 4,3% previsto para 2025.

Chan alertou que, embora a dinâmica não sejadent, não existindo um padrão ouro ou uma estrutura como a de Bretton Woods, ainda há um plano de ação para o que pode dar errado.

E a reação do mercado na terça-feira mostrou o quanto os investidores ainda confiam na independência do Fed. As ações subiram, mas o dólar caiu 0,3%, elevando a desvalorização total em 2025 para quase 10%. Os contratos futuros de ouro também subiram, com os investidores buscando proteção contra um banco central politizado que pode ficar aquém das metas de inflação.

Chan acrescentou que, se os investidores começarem a acreditar que o Fed perdeu a independência, haverá "riscos de um dólar mais fraco"