El S&P 500 cierra en verde mientras Wall Street ignora el drama de Trump con la Fed

El S&P 500 cerró al alza el martes, ya que los mercados estadounidenses decidieron ignorar el último enfrentamiento deldent Donald Trump con la Reserva Federal.

Wall Street centró su atención en los próximos resultados de Nvidia. Según datos de Bloomberg, el S&P 500 subió un 0,41% y cerró en 6.465,94 puntos, mientras que el Nasdaq Composite avanzó un 0,44% hasta los 21.544,27 puntos. El Dow Jones Industrial Average sumó 135,60 puntos, finalizando en 45.418,07 puntos.

Trump justificó el despido de Cook acusándola de mentir en una solicitud de hipoteca, aunque Cook respondió públicamente que eldent «no tiene autoridad» para destituirla de la Junta de la Reserva Federal. La Casa Blanca desestimó la acusación y mantuvo su postura respecto al despido, que tuvo mayor repercusión en el mercado de bonos que en el de acciones.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieron, mientras que los de corto plazo bajaron. Los operadores interpretaron esto como un acentuado de la pendiente de la curva, lo que significa que las tasas podrían bajar a corto plazo, pero a largo plazo, una Reserva Federal politizada podría aumentar el riesgo de inflación, impulsando al alza los rendimientos a largo plazo. El dólar estadounidense se depreció, con el Índice del Dólar cayendo un 0,2%, reflejando precisamente ese cambio en las expectativas.

Los operadores se disparan en posiciones cortas sobre el VIX a medida que desaparece la volatilidad.

Mientras el ruido político se intensificaba, los inversores seguían apostando por la paz y la calma. La volatilidad ha desaparecido de los mercados y los fondos de cobertura actúan como si fuera a desaparecer definitivamente. Las posiciones cortas en el Índice de Volatilidad Cboe (VIX) se acumulan.

Al 19 de agosto, las posiciones cortas netas en futuros del VIX se situaban en 92.786 contratostracEsta es la cifra más alta desde septiembre de 2022, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

Este posicionamiento se produce apenas unos meses después de que una calma similar resultara contraproducente. En febrero, el S&P 500 alcanzó un máximo antes de que la turbulencia sacudiera los mercados por temor a la escalada de la guerra comercial de Trump y las posibles consecuencias de una recesión. Nuevamente en julio de 2024, los operadores aumentaron sus posiciones cortas en el VIX. Luego, en agosto, la estrategia de carry trade con el yen se desplomó y sacudió los activos globales. Los datos de la CFTC no cubren los productos cotizados en bolsa ni las estrategias que combinan posiciones largas y cortas, pero el riesgo es evidente. Las apuestas de volatilidad están peligrosamente saturadas.

Aun así, el VIX se mantiene por debajo de 15, un 24% menos que su promedio anual. Este mínimo se alcanzó el viernes pasado, después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, respaldara un recorte de tipos en septiembre. Las acciones respondieron al alza, manteniendo el VIX bajo control. Sin embargo, cuanto más baje, mayor será el riesgo para los inversores si la situación cambia drásticamente.

El despido de Cook genera comparaciones con Nixon mientras los mercados muestran señales de alerta.

La decisión de Trump de despedir a Cook provocó comparaciones inmediatas con eldent Richard Nixon, quien en 1972 presionó fuertemente al presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, para que flexibilizara la política monetaria antes de su reelección. Craig Chan, jefe de estrategia de divisas de Nomura, afirmó que la medida de Trump «podría reorientar» a los inversores hacia la estrategia de Nixon.

Si bien el entorno actual incluye tipos de cambio flotantes y flujos de criptomonedas, Chan señaló que, en ambos casos, eldent presionó a la Reserva Federal durante un año electoral.

Las consecuencias durante la presidencia de Nixon fueron graves. El índice ICE del dólar estadounidense subió un 0,5 % tras las elecciones de 1972, alcanzó su máximo en enero y luego se desplomó un 18 % en julio de 1973. Las acciones también siguieron un patrón similar. El Dow Jones subió un 6 % desde noviembre hasta mediados de enero de 1973, pero en menos de un año cayó un 19 %.

Para el segundo año, la caída alcanzó el 44%. En el lado de los bonos, el rendimiento del Tesoro a 10 años se disparó 130 puntos básicos, del 6 de noviembre de 1972 al 7 de agosto de 1973, alcanzando el 7,58%, muy por encima del nivel del 4,3% de 2025.

Chan advirtió que, si bien la dinámica no esdent, no existe un estándar de oro hoy en día, ni una estructura como la de Bretton Woods, todavía hay un manual de procedimientos para lo que podría salir mal.

La reacción del mercado el martes demostró la gran confianza que los inversores aún depositan en la independencia de la Reserva Federal. Las acciones subieron, pero el dólar cayó un 0,3%, lo que sitúa el descenso total acumulado en 2025 en casi el 10%. Los futuros del oro también subieron, ya que los inversores se protegieron ante la posibilidad de que el banco central se politice y se quede rezagado en materia de inflación.

Chan añadió que si los inversores empiezan a creer que la Reserva Federal ha perdido su independencia, existen “riesgos de un dólar estadounidense más débil”.