S&P 500は上昇で終了、ウォール街はトランプ大統領のFRBドラマを無視

米国市場がドナルド・トランプ大統領と連邦準備制度dent 会との最近の対立を無視することに決めたため、S&P500は火曜日に上昇して取引を終えた。.

ウォール街はNVIDIAの今後の決算発表に注目した。ブルームバーグのデータによると、S&P 500は0.41%上昇して6,465.94で取引を終え、ナスダック総合指数は0.44%上昇して21,544.27となった。ダウ工業株30種平均は135.60ポイント上昇し、45,418.07で取引を終えた。.

トランプ大統領は、住宅ローン申請書に虚偽の記載があったとしてクック氏の解任を正当化したが、クック氏は「dent 彼女をFRB理事から解任する権限はない」と公に反論した。ホワイトハウスはこの主張を退け、解任を堅持した。この解任は株式市場よりも債券市場を揺るがした。.

長期国債利回りは上昇し、短期国債利回りは低下した。トレーダーはこれをイールドカーブのスティープ化と解釈した。つまり、短期的には金利が低下する可能性があるものの、長期的には、FRBの政治色が強い政策によってインフレリスクが高まり、長期国債利回りが上昇する可能性があるということだ。米ドルは下落し、ドル指数は0.2%下落した。これはまさにこうした期待の変化を反映している。.

ボラティリティが消えるにつれ、トレーダーはVIXのショートポジションを積み増している

政治的な騒ぎが大きくなる中、トレーダーたちは平和と平穏を期待し続けた。市場からボラティリティは消え去り、ヘッジファンドはそれが消えたままでいるかのように動いている。シカゴ・オプション取引所（Cboe）のボラティリティ指数（VIX）の空売りポジションが積み上がっている。.

8月19日時点で、VIX先物のネットショートポジションは た 92,786契約にtrac。これは、米商品先物取引委員会（CFTC）のデータに基づくと、2022年9月以来の最高水準となる。

こうしたポジションは、同様の平穏が裏目に出たわずか数か月後に取られたものだ。2月には、 S&P500指数 が高値をつけたが、その後、トランプ大統領の貿易戦争激化と景気後退の可能性への懸念から市場は混乱に陥った。2024年7月にも、トレーダーはVIXのショートポジションを積み増した。そして8月には、円キャリートレードが崩壊し、世界の資産を揺るがした。CFTCのデータは、上場投資商品やロングポジションとショートポジションを組み合わせた戦略を対象としていないが、リスクは明らかだ。ボラティリティへの賭けは危険なほど集中している。

それでも、VIX指数は依然として15を下回っており、これは過去1年間の平均より24%低い水準です。この安値は先週金曜日、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長が9月の利下げを支持したことを受けて記録されました。株価はこれに応じて上昇し、VIX指数は抑制されました。しかし、VIX指数がさらに低下すれば、状況が一変した場合、トレーダーのリスクはさらに高まる可能性があります。.

クック解任はニクソン大統領の解任との比較を招き、市場は警戒感を強める

トランプ氏のクック解任の決定は、1972年の再選を前にアーサー・バーンズFRB議長に金融緩和を強く求めたリチャード・ニクソンdent と即座に比較された。野村のFX戦略責任者、クレイグ・チャン氏は、トランプ氏の行動は投資家をニクソン大統領の戦略に「再び注目させる可能性がある」と述べた。.

現在の環境には変動相場制と仮想通貨の流入が含まれるが、チャン氏はどちらの場合もdent が選挙の年にFRBに圧力をかけたと指摘した。.

ニクソン政権下では、その影響は深刻でした。ICE米ドル指数は1972年の選挙後0.5%上昇し、1月にピークに達した後、1973年7月までに18%下落しました。株価も同様のパターンを示しました。ダウ平均株価は1973年11月から1月中旬にかけて6%上昇しましたが、1年後には19%下落しました。.

2年目には、ドローダウンは44%に達した。債券市場では、10年国債利回りは1972年11月6日から1973年8月7日までの間に130ベーシスポイント急上昇し、7.58%に達した。これは2025年の4.3%を大きく上回る水準である。.

チャン氏は、状況はdentではないものの、現在は金本位制もブレトンウッズ体制も存在せず、それでも問題が起きる可能性に対する対応策は存在すると警告した。.

そして火曜日の市場の反応は、投資家が依然としてFRBの独立性をどれほど信頼しているかを如実に示しました。株価は上昇しましたが、ドルは0.3%下落し、2025年の下落率は合計で約10%となりました。投資家が、政治色が強い中央銀行がインフレ対応に遅れをとる可能性を懸念し、金先物も上昇しました。.

チャン氏はさらに、投資家がFRBの独立性喪失を信じ始めたら「米ドル安リスク」が生じると付け加えた。