S&P 500 закрывается в зеленой зоне, Уолл-стрит игнорирует драму Трампа с ФРС

S&P 500 закрылся выше во вторник, так как рынки США решили проигнорировать последнее противостояние президента Дональда Трампа с Федеральным резервом.

Уолл-стрит обратила внимание на предстоящие отчеты Nvidia. Согласно данным Bloomberg, S&P 500 вырос на 0,41%, закрывшись на отметке 6 465,94, в то время как Nasdaq Composite поднялся на 0,44% до 21 544,27. Индекс Dow Jones Industrial Average добавил 135,60 пункта, завершив день на уровне 45 418,07.

Трамп оправдал увольнение Кука, обвинив ее во лжи в заявке на ипотеку, хотя Кука публично ответила, что президент «не имеет полномочий» увольнять ее с совета директоров ФРС. Белый дом отклонил это утверждение и настаивал на увольнении, что потрясло рынок облигаций больше, чем рынок акций.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций подскочила, в то время как краткосрочная доходность упала. Трейдеры интерпретировали это как крутое изменение кривой, означающее, что краткосрочные ставки могут упасть, но со временем политизированная ФРС может повысить риск инфляции, отправив долгосрочные ставки выше. Доллар США ослаб, индекс доллара упал на 0,2%, отражая именно этот сдвиг в ожиданиях.

Трейдеры наращивают шорт-ставки по VIX, пока волатильность исчезает

По мере того как политический шум усиливался, трейдеры продолжали делать ставки на мир и спокойствие. Волатильность исчезла с рынков, и хедж-фонды действуют так, как будто она исчезла навсегда. Шорт-ставки на Индекс волатильности Cboe (VIX) накапливаются.

По состоянию на 19 августа чистые шорт-позиции по фьючерсам на VIX составляли 92 786 контрактов. Это самый высокий показатель с сентября 2022 года, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Такая позиция формируется всего через несколько месяцев после того, как аналогичное спокойствие обернулось против инвесторов. В феврале S&P 500 достиг максимума, прежде чем на рынках началась турбулентность из-за опасений эскалации торговых войн Трампа и возможных последствий рецессии. Снова в июле 2024 года трейдеры наращивали шорт-позиции по VIX. Затем в августе крах карго-торговли в иене потряс глобальные активы. Данные CFTC не охватывают биржевые продукты или стратегии, сочетающие длинные и короткие позиции, но риск очевиден. Ставки на волатильность опасно перенасыщены.

И все же VIX все еще ниже 15, что на 24% ниже его среднегодового значения. Этот минимум был зафиксирован в прошлую пятницу после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл поддержал снижение ставки в сентябре. Акции отреагировали ростом, подавляя VIX. Но чем ниже он падает, тем больше трейдеров могут быть подвержены риску, если что-то изменит сценарий.

Увольнение Кука вызывает сравнения с Никсоном, пока рынки подают предупреждающие знаки

Решение Трамма уволить Куку вызвало мгновенные сравнения с президентом Ричардом Никсоном, который в 1972 году сильно давил на председателя ФРС Артура Бернса, чтобы смягчить политику перед переизбранием. Крейг Чан, глава стратегии по валютным рынкам в Nomura, сказал, что ход Трамма «может перефокусировать» инвесторов на сценарий Никсона.

Хотя сегодняшняя среда включает плавающие валютные курсы и потоки криптовалют, Чан отметил, что в обоих случаях президент давил на ФРС в предвыборный год.

Последствия во времена Никсона были серьезными. Индекс доллара США ICE вырос на 0,5% после выборов 1972 года, достиг пика в январе, а затем рухнул на 18% к июлю 1973 года. Акции также следовали паттерну. Dow вырос на 6% с ноября по середину января 1973 года, но в течение года упал на 19%.

Ко второму году падение достигло 44%. Со стороны облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила на 130 базисных пунктов с 6 ноября 1972 года по 7 августа 1973 года, достигнув 7,58%, что далеко выше уровня 2025 года в 4,3%.

Чан предупредил, что, хотя динамика не идентична, сегодня нет золотого стандарта, нет структуры Бреттон-Вудса, но все же есть сценарий того, что может пойти не так.

И реакция рынка во вторник показала, насколько инвесторы все еще доверяют независимости ФРС. Акции выросли, но доллар ослаб на 0,3%, что привело к общему снижению за 2025 год почти на 10%. Фьючерсы на золото также выросли, так как инвесторы хеджировались против политизированного центрального банка, который может отстать от инфляции.

Чан добавил, что если инвесторы начнут верить, что ФРС потеряла независимость, существуют «риски для более слабого доллара США».