Der S&P 500 schloss im Plus, während die Wall Street Trumps Fed-Drama gelassen hinnahm

Der S&P 500 schloss am Dienstag im Plus, da die US-Märkte beschlossen, die jüngste Konfrontation vondent Donald Trump mit der Federal Reserve zu ignorieren.

Die Wall Street richtete ihre Aufmerksamkeit auf die bevorstehenden Quartalszahlen von Nvidia. Laut Daten von Bloomberg stieg der S&P 500 um 0,41 % und schloss bei 6.465,94 Punkten, während der Nasdaq Composite um 0,44 % auf 21.544,27 Punkte zulegte. Der Dow Jones Industrial Average gewann 135,60 Punkte und beendete den Handelstag bei 45.418,07 Punkten.

Trump rechtfertigte Cooks Entlassung mit dem Vorwurf, sie habe in einem Hypothekenantrag gelogen. Cook entgegnete jedoch öffentlich, derdent habe „keine Befugnis“, sie aus dem Fed-Vorstand zu entfernen. Das Weiße Haus wies die Behauptung zurück und hielt an der Entlassung fest, die den Anleihenmarkt stärker erschütterte als den Aktienmarkt.

Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen stiegen sprunghaft an, während die kurzfristigen Renditen sanken. Händler interpretierten dies als eine Versteilung der Zinskurve. Dies bedeutet, dass die Zinsen kurzfristig fallen könnten, langfristig jedoch eine politisch beeinflusste Fed das Inflationsrisiko erhöhen und damit die Renditen langfristiger Anleihen in die Höhe treiben könnte. Der US-Dollar gab nach, der Dollar-Index sank um 0,2 Prozent und spiegelte damit genau diese veränderten Erwartungen wider.

Händler setzen verstärkt auf fallende VIX-Kurse, da die Volatilität nachlässt

Während die politischen Auseinandersetzungen zunahmen, setzten Händler weiterhin auf Ruhe und Ordnung. Die Volatilität ist von den Märkten verschwunden, und Hedgefonds verhalten sich so, als ob dies auch so bleiben würde. Short-Positionen im Cboe Volatility Index (VIX) häufen sich.

Am 19. August beliefen sich auf 92.786 KontraktetracDies ist der höchste Wert seit September 2022, basierend auf Daten der Commodity Futures Trading Commission.

Diese Positionierung erfolgt nur wenige Monate, nachdem eine ähnliche Strategie der Ruhe nach hinten losging. Im Februar erreichte der S&P 500 einen Höchststand, bevor Turbulenzen an den Märkten durch die Angst vor Trumps eskalierenden Handelskriegen und den möglichen Folgen einer Rezession ausgelöst wurden. Im Juli 2024 setzten Händler erneut massiv auf VIX-Short-Positionen. Im August brach dann der Yen-Carry-Trade zusammen und erschütterte die globalen Vermögenswerte. Die Daten der CFTC erfassen zwar keine börsengehandelten Produkte oder Strategien, die Long- und Short-Positionen mischen, doch das Risiko ist offensichtlich. Volatilitätswetten sind gefährlich überlaufen.

Trotzdem liegt der VIX weiterhin unter 15 und damit 24 % unter seinem Einjahresdurchschnitt. Dieser Tiefststand wurde letzten Freitag erreicht, nachdem Fed-Chef Jerome Powell eine Zinssenkung im September befürwortet hatte. Die Aktienkurse reagierten mit Kursanstiegen und hielten den VIX niedrig. Je weiter er jedoch sinkt, desto mehr Händler könnten im Falle einer Kursänderung betroffen sein.

Cooks Entlassung ruft Vergleiche mit Nixon hervor, während die Märkte Warnsignale aussenden

Trumps Entscheidung, Cook zu entlassen, rief sofort Vergleiche mitdent Richard Nixon hervor, der 1972 den damaligen Fed-Chef Arthur Burns massiv unter Druck setzte, die Geldpolitik vor seiner Wiederwahl zu lockern. Craig Chan, Leiter der Devisenstrategie bei Nomura, sagte, Trumps Vorgehen „könnte“ Investoren wieder auf Nixons Strategie fokussieren.

Während das heutige Umfeld flexible Wechselkurse und Kryptoflüsse umfasst, merkte Chan an, dass in beiden Fällen der Präsident die Fed während eines Wahljahres unter Druck gesetztdent .

Die Folgen während Nixons Amtszeit waren gravierend. Der ICE US-Dollar-Index stieg nach der Wahl 1972 um 0,5 %, erreichte im Januar seinen Höchststand und stürzte dann bis Juli 1973 um 18 % ab. Auch die Aktienkurse folgten diesem Muster. Der Dow Jones legte von November bis Mitte Januar 1973 um 6 % zu, fiel aber innerhalb eines Jahres um 19 %.

Im zweiten Jahr erreichte der Rückgang 44 %. Auf der Anleihenseite schnellte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen zwischen dem 6. November 1972 und dem 7. August 1973 um 130 Basispunkte auf 7,58 % in die Höhe und lag damit weit über dem für 2025 prognostizierten Niveau von 4,3 %.

Chan warnte davor, dass die Dynamik zwar nichtdentsei, es heute keinen Goldstandard und keine Bretton-Woods-Struktur gebe, es aber dennoch einen Handlungsplan für das gebe, was schiefgehen könnte.

Die Marktreaktion am Dienstag zeigte, wie sehr Anleger weiterhin auf die Unabhängigkeit der Fed vertrauen. Aktienkurse stiegen, der Dollar gab jedoch um 0,3 % nach, wodurch sich der Gesamtrückgang bis 2025 auf fast 10 % summierte. Auch Gold-Futures legten zu, da sich Anleger gegen eine politisierte Zentralbank absicherten, die im Kampf gegen die Inflation möglicherweise hinterherhinkt.

Chan fügte hinzu, dass, wenn Anleger zu glauben begännen, die Fed habe ihre Unabhängigkeit verloren, „Risiken für einen schwächeren US-Dollar“ bestünden