Wall Street vê vantagens econômicas no enorme pacote de gastos de Trump

A proposta de lei "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA, na sigla em inglês) de Donald Trump foi aprovada por uma margem apertada no Senado dos EUA, em uma votação tensa de 51 a 49, no final da noite de sábado, aproximando a abrangente legislação tributária e de gastos de sua sanção.

Apesar dos alertas dos órgãos de fiscalização de crédito e da crescente reação negativa em relação ao custo projetado, alguns bancos consideram isso uma vitória para a economia dos EUA... pelo menos no curto prazo.

o projeto de lei injete novo fôlego na economia, estendendo disposições importantes da lei tributária de Trump de 2017. Sem ele, as taxas de impostos aumentariam drasticamente em 2026. 

É essa a parte que Wall Street está observando. A Associação Americana de Bancos apoiou publicamente a legislação no domingo, classificando seus incentivos fiscais como "muito necessários". E eles não estão sozinhos.

Economistas afirmam que o projeto de lei evita um aumento abrupto de impostos

David Seif, economista-chefe da Nomura para mercados desenvolvidos, afirmou que a legislação é “quase inquestionavelmente” melhor para a economia americana do que não fazer nada. Com os cortes de impostos de 2017 expirando no próximo ano, Seif apontou para o risco de impostos mais altos reduzirem o consumo das famílias e o investimento empresarial. Ele explicou que a Lei Orçamentária de Orçamento Equilibrado (OBBBA) “impede uma contração fiscal grande e repentinatracao renovar a maioria das disposições que expirariam.

Seif também afirmou que o projeto de lei permite que as empresas amortizem investimentos de capital mais rapidamente, o que pode aumentar os gastos empresariais nos próximos anos — embora tenha alertado que isso pode ocorrer à custa de investimentos futuros. O impulso econômico de curto prazo parece ser tudo o que importa para Wall Street no momento.

Os analistas de mercado do Citi corroboraram essa visão em um relatório divulgado na última quarta-feira. Eles afirmaram que a aprovação do projeto de lei de Trump em julho, juntamente com os acordos comerciais em andamento com o Reino Unido, a China, o Japão e a Índia, poderia melhorar a confiança dos investidores.

O Citi também projetou que o Federal Reserve poderá afrouxar a política monetária em breve e enfatizou que "não prevê um momento de vigilância em relação aos títulos durante 2025/2026", porque grande parte do financiamento do projeto de lei vem de tarifas, não de dívida.

Críticos alertam para danos fiscais e sobrecarga da Receita Federal

Nem todos estão aplaudindo. O Escritório de Orçamento do Congresso projetou que o OBBBA (Escritório de Orçamento do Congresso) adicionará pelo menos US$ 3 trilhões ao definos próximos dez anos. Essa estimativa gerou mais críticas sobre o que alguns economistas consideram uma política imprudente.

Embora reconheça que as alterações tributárias propostas no projeto de lei possam beneficiar setores como serviços de comunicação, energia e indústria, o Morgan Stanley afirmou que os riscos a longo prazo para a saúde fiscal são impossíveis de ignorar.

Erica York, vice-dent do Centro de Política Tributária Federal da Tax Foundation, também não se conteve. Ela classificou o projeto de lei como “fiscalmente irresponsável”, mesmo considerando os efeitos sobre o crescimento. York afirmou que a forma como os incentivos fiscais são estruturados gera confusão e exclui categorias inteiras de trabalhadores. Ela alertou que esse tipo de alívio tributário seletivo não é apenas injusto, mas também “mal concebido”

York também apontou para a confusão administrativa que o projeto de lei poderia criar. Devido aos ajustes tributários específicos, ela afirmou que a Receita Federal (IRS) agora terá que gastar tempo e dinheiro atualizando orientações, reformulando formulários e ajustando ferramentas de fiscalização. Tudo isso sobrecarregará ainda mais uma agência já bastante pressionada. Esse não é um efeito colateral pequeno — pode atrasar tudo, desde reembolsos até auditorias.

Apesar dos alertas sobre a dívida e dos problemas administrativos, Trump e seu partido seguem em frente. O cronograma político é óbvio. Os cortes de impostos de 2017 começam a perder força no final de 2025 e, sem este projeto de lei, a economia poderá sofrer uma queda acentuada. Wall Street sabe disso. É por isso que estão apoiando o OBBBA agora — não porque seja perfeito, mas porque acreditam que ele impede que a economia americana despenque.