وول ستريت ترى مكاسب اقتصادية في مشروع قانون الإنفاق الضخم الذي قدمه ترامب

نجح قانون دونالد ترامب "قانون الفاتورة الجميلة الكبيرة" (OBBBA) بصعوبة في مجلس الشيوخ الأمريكي في تصويت متوتر بنتيجة 51-49 في وقت متأخر من يوم السبت، مما دفع تشريع الضرائب والإنفاق الشامل خطوة أخرى نحو مكتبه.

على الرغم من التحذيرات الصادرة عن هيئات مراقبة الائتمان وردود الفعل العنيفة المتزايدة بشأن التكلفة المتوقعة، فإن بعض البنوك تعتبر ذلك انتصاراً للاقتصاد الأمريكي... على الأقل على المدى القصير.

هذا القانون من المتوقع أن يُنعش 

هذا هو الجانب الذي يراقبه وول ستريت. فقد أيدت جمعية المصرفيين الأمريكيين علنًا التشريع يوم الأحد، واصفةً الحوافز الضريبية التي يقدمها بأنها "ضرورية للغاية". وهم ليسوا وحدهم في ذلك.

يقول خبراء الاقتصاد إن مشروع القانون يتجنب حدوث هاوية ضريبية

ديفيد سيف، كبير الاقتصاديين في نومورا للأسواق المتقدمة، قال إن التشريع "يكاد يكون بلا شك" أفضل للاقتصاد الأمريكي من عدم اتخاذ أي إجراء. ومع انتهاء صلاحية التخفيضات الضريبية لعام 2017 العام المقبل، أشار سيف إلى خطر انكماش الإنفاق الأسري والاستثمار التجاري نتيجة ارتفاع الضرائب. وأوضح أن قانون OBBBA "يمنع حدوث انكماش مالي كبير ومفاجئtracمن خلال تجديد معظم الأحكام المنتهية الصلاحية.

وقال سيف أيضاً إن مشروع القانون يسمح للشركات بشطب استثماراتها الرأسمالية بشكل أسرع، مما قد يزيد الإنفاق التجاري في السنوات القليلة المقبلة، مع أنه حذر من أن ذلك قد يأتي على حساب الاستثمارات المستقبلية. ويبدو أن الانتعاش الاقتصادي قصير الأجل هو كل ما يهم وول ستريت في الوقت الراهن.

أيد محللو السوق في سيتي هذا الرأي في تقرير صدر يوم الأربعاء الماضي. وقالوا إن إقرار قانون ترامب في يوليو، إلى جانب الاتفاقيات التجارية الجارية مع المملكة المتحدة والصين واليابان والهند، قد يعزز ثقة المستثمرين.

وتوقع سيتي أيضًا أن الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية قريبًا، وأكدوا أنهم "لا يرون لحظة يقظة في سوق السندات خلال عامي 2025/2026"، لأن جزءًا كبيرًا من تمويل مشروع القانون يأتي من الرسوم الجمركية، وليس من الديون.

يحذر النقاد من الأضرار المالية والضغط على مصلحة الضرائب الأمريكية

لم يُرحب الجميع بهذا القرار. فقد توقع مكتب الميزانية في الكونغرس أن يُضيف قانون OBBBA ما لا يقل عن 3 تريليونات دولار إلى defiعلى مدى السنوات العشر القادمة. وأثار هذا التقدير مزيدًا من الانتقادات لما يعتبره بعض الاقتصاديين سياسة متهورة.

أقرت مورغان ستانلي بأن التغييرات الضريبية في مشروع القانون قد ترفع من شأن قطاعات مثل خدمات الاتصالات والطاقة والصناعات، لكنها قالت إن المخاطر طويلة الأجل على الصحة المالية لا يمكن تجاهلها.

لم تتوانَ إريكا يورك، نائبةdent مركز السياسة الضريبية الفيدرالية التابع لمؤسسة الضرائب، عن انتقاد مشروع القانون بشدة. فقد وصفته بأنه "غير مسؤول مالياً"، حتى مع الأخذ في الاعتبار آثاره على النمو. وأوضحت يورك أن تصميم الإعفاءات الضريبية الحالي يُثير الارتباك ويستثني فئات كاملة من العمال. وحذرت من أن هذا النوع من الإعفاء الضريبي الانتقائي ليس فقط غير عادل، بل "سيئ التصميم"

وأشارت يورك أيضاً إلى الفوضى الإدارية التي قد يُحدثها مشروع القانون. فبسبب التعديلات الضريبية الدقيقة، قالت إن مصلحة الضرائب ستضطر الآن إلى إنفاق الوقت والمال لتحديث الإرشادات، وإعادة صياغة النماذج، وتعديل أدوات الإنفاذ. كل ذلك سيزيد الضغط على وكالة مثقلة بالأعباء أصلاً. وهذا ليس أثراً جانبياً بسيطاً، فقد يُبطئ كل شيء بدءاً من عمليات رد الضرائب وصولاً إلى عمليات التدقيق.

رغم التحذيرات من الديون والمؤشرات الخطيرة في الإدارة، يواصل ترامب وحزبه المضي قدمًا. الجدول الزمني السياسي واضح. تبدأ التخفيضات الضريبية لعام ٢٠١٧ بالتلاشي مع نهاية عام ٢٠٢٥، وبدون هذا القانون، قد يواجه الاقتصاد انكماشًا حادًا. وول ستريت تدرك ذلك. لهذا السبب تدعم قانون OBBBA الآن - ليس لأنه مثالي، بل لأنها تعتقد أنه يحمي الاقتصاد الأمريكي من الانهيار التام.