وول ستريت ترى مكاسب اقتصادية في مشروع الإنفاق الضخم لترامب

مر مشروع "الواحد الكبير الجميل" (OBBBA) لدونالد ترامب عبر مجلس الشيوخ الأمريكي بتصويت حاد 51-49 في وقت متأخر من يوم السبت، مما دفع تشريعات الضرائب والإنفاق الشاملة خطوة أخرى أقرب إلى مكتبه.

على الرغم من التحذيرات من جهات مراقبة الائتمان والانتقاد المتزايد للتكلفة المتوقعة، فإن بعض البنوك تصفها بأنها فوز للاقتصاد الأمريكي... على الأقل على المدى القصير.

ال مشروع القانون من المتوقع أن يضخ حياة جديدة في الاقتصاد من خلال تمديد أحكام رئيسية من قانون ترامب للضرائب لعام 2017. بدونها، سترتفع معدلات الضرائب في عام 2026. 

هذا هو الجزء الذي تراقبه وول ستريت. دعمت الرابطة الأمريكية للبنوك التشريع علناً يوم الأحد، واصفة حوافز الضرائب بـ "المطلوبة بشدة". هم ليسوا وحدهم.

يقول الاقتصاديون إن المشروع يتجنب منحدر الضرائب

ديفيد سيف، كبير الاقتصاديين للأسواق المتقدمة في نومورا، قالت التشريعات هي "بدون جدال تقريباً" أفضل للاقتصاد الأمريكي من عدم فعل شيء. ومع انتهاء تخفيضات الضرائب لعام 2017 في العام المقبل، أشار سيف إلى خطر ارتفاع الضرائب في تقليص إنفاق الأسر والاستثمار التجاري. وشرح أن مشروع OBBBA "يمنع انكماشاً مالياً كبيراً ومفاجئاً" من خلال تجديد معظم الأحكام المنتهية.

قال سيف أيضاً إن المشروع يسمح للشركات بخصم الاستثمارات الرأسمالية بشكل أسرع، مما قد يرفع الإنفاق التجاري في السنوات القليلة القادمة - على الرغم من تحذيره من أن ذلك قد يأتي على حساب الاستثمار المستقبلي. الرفع الاقتصادي قصير المدى هو كل ما تهتم به وول ستريت في الوقت الحالي.

أعاد محللو الأسواق في سيتي بنك تأكيد ذلك الرأي في تقرير يوم الأربعاء الماضي. قالوا إن تمرير مشروع ترامب في يوليو، بالإضافة إلى اتفاقيات التجارة الجارية مع المملكة المتحدة والصين واليابان والهند، يمكن أن تحسن ثقة المستثمرين.

توقع سيتي أيضاً أن الاحتياطي الفيدرالي قد تخفف السياسة النقدية قريباً وأكدت أنها "لا ترى لحظة صرامة السندات خلال 2025/2026"، لأن معظم تمويل المشروع يأتي من الرسوم الجمركية، وليس من الديون.

يحذر النقاد من الضرر المالي وضغط مصلحة الضرائب

ليس الجميع يصفقون. توقع مكتب الميزانية الكونغرسية أن يضيف مشروع OBBBA ما لا يقل عن 3 تريليون دولار إلى العجز الفيدرالي على مدى العشر سنوات القادمة. هذا التقدير أثار المزيد من الانتقادات لما يراه بعض الاقتصاديين سياسة متهورة.

مورغان ستانلي، بينما أقرت بأن تغييرات الضرائب في المشروع يمكن أن ترفع قطاعات مثل خدمات الاتصالات والطاقة والصناعات، قالت إن المخاطر طويلة المدى على الصحة المالية مستحيلة تجاهلها.

إيريكا يورك، نائبة رئيس مركز السياسة الضريبية الفيدرالية في مؤسسة الضرائب، لم تبخل بالكلام أيضاً. لقد وصفت المشروع بأنه "غير مسؤول مالياً"، حتى عند النظر في آثار النمو. قالت يورك إن طريقة تصميم تخفيضات الضرائب تخلق ارتباكاً وتترك فئات كاملة من العمال خارج الحساب. حذرت من أن هذا النوع من الإغاثة الضريبية الانتقائية ليس فقط غير عادل ولكن "سيء التصميم".

أشارت يورك أيضاً إلى الفوضى الإدارية التي قد يخلقها المشروع. بسبب تعديلات الضرائب المستهدفة بدقة، قالت إن مصلحة الضرائب (IRS) ستضطر الآن لإنفاق الوقت والمال في تحديث الإرشادات، وإعادة صياغة النماذج، وتعديل أدوات الإنفاذ. كل ذلك سيمدد وكالة مثقلة بالفعل بشكل أرق. هذا ليس تأثيراً جانبياً صغيراً - فقد يبطئ كل شيء من الاستردادات إلى التدقيق.

على الرغم من تحذيرات الديون والعوائق الإدارية، يتقدم ترامب وحزبه قدماً. الجدول الزمني السياسي واضح. تبدأ تخفيضات الضرائب لعام 2017 في الاختفاء في نهاية عام 2025، وبدون هذا المشروع، قد يواجه الاقتصاد انخفاضاً حاداً. وول ستريت تعرف ذلك. لذلك هم يدعمون مشروع OBBBA الآن - ليس لأنه مثالي، ولكن لأنهم يعتقدون أنه يحافظ على الاقتصاد الأمريكي من السقوط من منحدر.