Wall Street sieht wirtschaftliches Potenzial im massiven Ausgabenpaket von Trump

Donald Trumps One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) wurde am späten Samstag in einer angespannten Abstimmung mit 51 zu 49 Stimmen durch den US-Senat gedrückt, was die weitreichende Steuer- und Ausgaben legislation einen Schritt näher an seinen Schreibtisch bringt.

Trotz Warnungen von Kreditwächtern und wachsender Ablehnung angesichts der prognostizierten Kosten nennen einige Banken dies zumindest kurzfristig einen Gewinn für die US-Wirtschaft…

Die Gesetzentwurf erwartet, der Wirtschaft neues Leben einzuhauchen, indem sie wichtige Bestimmungen aus Trumps Steuergesetz von 2017 verlängert. Ohne sie würden die Steuersätze 2026 springen. 

Das ist der Teil, auf den die Wall Street achtet. Die American Bankers Association unterstützte die Gesetzgebung am Sonntag öffentlich und nannte ihre Steueranreize „sehr notwendig“. Sie sind nicht allein.

Ökonomen sagen, das Gesetz vermeidet eine Steuerklippe

David Seif, Chefökonom für entwickelte Märkte bei Nomura, sagte die Gesetzgebung sei „fast unbestreitbar“ besser für die US-Wirtschaft als nichts zu tun. Da die Steuersenkungen von 2017 nächstes Jahr auslaufen, wies Seif auf das Risiko höherer Steuern hin, die die Ausgaben der Haushalte und die Investitionen der Unternehmen schrumpfen lassen könnten. Er erklärte, dass das OBBBA „eine große und plötzliche fiskalische Kontraktion verhindert“, indem es die meisten auslaufenden Bestimmungen erneuert.

Seif sagte auch, das Gesetz ermögliche es Unternehmen, Kapitalinvestitionen schneller abzuschreiben, was die Unternehmensausgaben in den nächsten Jahren erhöhen könnte – obwohl er warnte, dass dies auf Kosten zukünftiger Investitionen gehen könnte. Der kurzfristige wirtschaftliche Aufschwung ist alles, was die Wall Street derzeit zu interessieren scheint.

Citis Marktanalysten gaben diese Ansicht in einem Bericht am vergangenen Mittwoch wieder. Sie sagten, dass die Verabschiedung von Trumps Gesetz im Juli zusammen mit laufenden Handelsabkommen mit dem Vereinigten Königreich, China, Japan und Indien das Investorenvertrauen verbessern könnte.

Citi projizierte auch, dass die Federal Reserve die Geldpolitik bald lockern könnte, und betonte, dass sie „kein Moment der Bond-Vigilanten während 2025/2026 sehen“, da ein Großteil der Finanzierung des Gesetzes aus Zöllen stammt, nicht aus Schulden.

Kritiker warnen vor fiskalischem Schaden und Belastung des IRS

Nicht alle jubeln. Das Congressional Budget Office prognostizierte, dass OBBBA das Bundesdefizit in den nächsten zehn Jahren um mindestens 3 Billionen US-Dollar erhöhen wird. Diese Schätzung löste weitere Kritik aus, was einige Ökonomen als rücksichtslose Politik.

Morgan Stanley sagte zwar, dass die Steueränderungen im Gesetz Sektoren wie Kommunikationsdienste, Energie und Industrie stärken könnten, wies jedoch darauf hin, dass die langfristigen Risiken für die fiskalische Gesundheit nicht ignoriert werden können.

Erica York, Vizepräsidentin des Center for Federal Tax Policy der Tax Foundation, hielt sich ebenfalls nicht zurück. Sie nannte das Gesetz „fiskalisch unverantwortlich“, selbst wenn die Wachstumseffekte berücksichtigt werden. York sagte, die Art und Weise, wie die Steuererleichterungen gestaltet sind, schaffe Verwirrung und lasse ganze Kategorien von Arbeitnehmern aus. Sie warnte, dass diese Art von selektiver Steuererleichterung nicht nur unfair, sondern „schlecht konzipiert“ sei.

York wies auch auf das administrative Chaos hin, das das Gesetz verursachen könnte. Aufgrund der eng gefassten Steueranpassungen müsse der IRS nun Zeit und Geld damit verbringen, Richtlinien zu aktualisieren, Formulare zu überarbeiten und Durchsetzungstools anzupassen. All das würde eine bereits überlastete Behörde noch weiter strapazieren. Das ist kein kleiner Nebeneffekt – es könnte alles verlangsamen, von Rückerstattungen bis hin zu Prüfungen.

Trotz der Schuldenwarnungen und administrativen roten Flaggen stürmen Trump und seine Partei voran. Der politische Zeitplan ist offensichtlich. Die Steuersenkungen von 2017 enden Ende 2025, und ohne dieses Gesetz könnte die Wirtschaft einen scharfen Rückgang erleben. Die Wall Street weiß das. Deshalb unterstützt sie OBBBA jetzt – nicht, weil es perfekt ist, sondern weil sie denken, dass es die US-Wirtschaft davor bewahrt, von einer Klippe zu fallen.