Wall Street entrevoit des retombées économiques positives dans le plan de dépenses massif de Trump

La loi One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) de Donald Trump a été adoptée de justesse par le Sénat américain lors d'un vote tendu de 51 voix contre 49 samedi soir, rapprochant ainsi ce vaste projet de loi sur les impôts et les dépenses de son bureau.

Malgré les avertissements des autorités de surveillance du crédit et la contestation croissante du coût prévu, certaines banques y voient une victoire pour l'économie américaine… du moins à court terme.

Ce projet de loi devrait dynamiser l'économie en prolongeant des dispositions clés de la réforme fiscale de 2017 de Trump. Sans lui, les taux d'imposition augmenteraient fortement en 2026. 

C’est ce point que Wall Street surveille de près. L’Association des banquiers américains a publiquement apporté son soutien au projet de loi dimanche, qualifiant ses incitations fiscales d’« indispensables ». Ils ne sont pas les seuls.

Les économistes affirment que le projet de loi évite un précipice fiscal

David Seif, économiste en chef de Nomura pour les marchés développés, a déclaré que cette législation est « quasiment incontestablement » meilleure pour l'économie américaine que l'inaction. Alors que les réductions d'impôt de 2017 expirent l'année prochaine, M. Seif a souligné le risque qu'une hausse des impôts ne réduise les dépenses des ménages et les investissements des entreprises. Il a expliqué que l'OBBBA « évite une contraction budgétaire majeure et soudainetracen renouvelant la plupart des dispositions arrivant à échéance.

Seif a également indiqué que le projet de loi permet aux entreprises d'amortir plus rapidement leurs investissements, ce qui pourrait stimuler les dépenses des entreprises dans les prochaines années – tout en précisant que cela pourrait se faire au détriment des investissements futurs. Pour l'instant, Wall Street ne semble se soucier que de la relance économique à court terme.

Les analystes de marché de Citi ont partagé cet avis dans un rapport publié mercredi dernier. Ils ont indiqué que l'adoption en juillet du projet de loi de Trump, ainsi que les accords commerciaux en cours avec le Royaume-Uni, la Chine, le Japon et l'Inde, pourraient renforcer la confiance des investisseurs.

Citi a également prévu que la Réserve fédérale pourrait bientôt assouplir sa politique monétaire et a souligné qu'elle « ne prévoit pas de période de vigilance accrue des investisseurs obligataires en 2025/2026 », car une grande partie du financement du projet de loi provient des droits de douane et non de la dette.

Les critiques mettent en garde contre les dommages budgétaires et la pression accrue sur le fisc

L'enthousiasme n'est pas général. Le Bureau du budget du Congrès prévoit que la loi OBBBA creusera le defiau cours des dix prochaines années. Cette estimation a suscité de nouvelles critiques, certains économistes jugeant cette politique irresponsable.

Morgan Stanley, tout en reconnaissant que les modifications fiscales prévues par le projet de loi pourraient dynamiser des secteurs comme les services de communication, l'énergie et l'industrie, a déclaré qu'il était impossible d'ignorer les risques à long terme pour la santé financière.

Erica York, vice-dent du Centre de politique fiscale fédérale de la Tax Foundation, n'a pas mâché ses mots non plus. Elle a qualifié le projet de loi d'« irresponsable sur le plan budgétaire », même en tenant compte de ses effets sur la croissance. Selon elle, la conception des allégements fiscaux est source de confusion et exclut des catégories entières de travailleurs. Elle a averti que ce type d'allégement fiscal sélectif est non seulement injuste, mais aussi « mal conçu »

York a également souligné le chaos administratif que pourrait engendrer ce projet de loi. En raison des ajustements fiscaux ciblés, a-t-elle expliqué, l'IRS devra désormais consacrer du temps et de l'argent à la mise à jour des directives, à la refonte des formulaires et à l'adaptation des outils de contrôle. Tout cela mettra à rude épreuve une agence déjà surchargée. Ce n'est pas un détail : cela pourrait ralentir tous les processus, des remboursements aux vérifications fiscales.

Malgré les avertissements concernant la dette et les signaux d'alarme administratifs, Trump et son parti persistent. Le calendrier politique est clair : les réductions d'impôts de 2017 commenceront à disparaître fin 2025 et, sans cette loi, l'économie pourrait connaître une chute brutale. Wall Street le sait. C'est pourquoi elle soutient l'Obamacare dès maintenant : non pas parce qu'il est parfait, mais parce qu'elle pense qu'il empêchera l'économie américaine de s'effondrer.