Le Congrès se prépare à défier le président Kevin Warsh alors que l'incertitude sur la politique de la Fed s'accroît

Kevin Warsh comparaîtra devant le Congrès pour la première fois en tant que président de la Réserve fédérale alors que les législateurs l'interrogent sur les taux, les prix et l'indépendance de la banque centrale. Son premier mois dans le poste a été tranquille. Kevin a peu parlé de l'économie.

La Commission des services financiers de la Chambre des représentants interrogera Kevin à 10 h à Washington le mardi, après la publication des chiffres de l'inflation des consommateurs de juin par le Bureau of Labor Statistics. Le mercredi, il comparaîtra devant un comité du Sénat après que l'agence publie les données des prix à la production lors de ces deux comparutions prévues cette semaine.

Les législateurs pressent Kevin pour des réponses alors que les attentes de taux augmentent

L'Atlanta Fed Market Probability Tracker place la probabilité d'une hausse des taux d'ici septembre à 70 %. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté depuis janvier, tandis que les traders ont intégré des coûts d'emprunt plus élevés.

Kevin a refusé de donner les indices habituels. Plus tôt ce mois-ci, il a déclaré : « J'ai dit que je ne donnerais pas d'orientations prospectives parce que nous nous réunissons dans six semaines, mais j'ai une mise à jour pour vous, nous nous réunissons dans quatre semaines. »

Il a déclaré que le débat au sein de la Fed resterait à huis clos. « Je veux que nous ayons une bonne dispute familiale… Quand nous entrerons dans cette pièce et fermerons la porte, nous aurons un bon débat, mais je n'ai pas beaucoup plus à vous dire que cela. »

Le rapport de la Fed de vendredi a indiqué que l'inflation est toujours trop élevée. Les coûts énergétiques plus élevés liés au conflit au Moyen-Orient restent partie du problème. Les tarifs douaniers ont augmenté les prix des biens ménagers. Une forte demande de puces et d'autres pièces utilisées dans les centres de données a ajouté plus de pression.

Les prix des services ont également augmenté, bien que les responsables aient déclaré qu'ils ne s'attendaient pas à ce que cette hausse dure.

Une formule de politique de la Fed pointe vers un taux des fonds fédéraux supérieur à la plage actuelle de 3,5 % à 3,75 % parce que l'inflation a augmenté. Les responsables ont mis en garde contre une interprétation littérale.

« Cependant, les prescriptions montrées ici ignorent que l'économie aurait évolué différemment si le taux de politique monétaire avait suivi l'un des chemins prescrits par les règles, et par conséquent, ces prescriptions doivent être interprétées avec soin », a déclaré le rapport.

Le Congrès interroge Kevin sur l'inflation, l'IA et l'indépendance de la Fed

L'indice des prix à la consommation de juin devrait afficher une inflation annuelle de 3,8 %, en baisse par rapport aux 4,2 % de mai. La baisse des prix du pétrole devrait y contribuer. Ces prix ont chuté après que Trump a conclu un accord avec l'Iran, bien que cet accord semble désormais avoir perdu une grande partie de sa valeur.

L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, devrait s'établir à 2,8 %, contre 2,9 % un mois plus tôt. Kevin sera presque certainement interrogé sur la signification de ces chiffres pour les taux. Son style récent suggère qu'il pourrait garder sa réponse restrictive.

Les comptes rendus de la réunion de juin de la Fed ont montré deux trajectoires possibles pour le reste de l'année. Si l'inflation se calme, les responsables pourraient maintenir les taux tels quels ou les baisser. Si la pression sur les prix reste tenace, ils pourraient les relever à nouveau.

Kevin peut aborder plus détendu la question des cinq groupes de travail qu'il a mis en place. L'un évaluera la stratégie de communication de la Réserve fédérale auprès du public. Le second examinera la politique de bilan. Les trois autres évalueront la qualité des données, les prévisions d'inflation et l'impact de l'intelligence artificielle sur l'emploi et la productivité.

Les législateurs devraient mettre Kevin à l'épreuve sur la question de savoir si la Maison Blanche peut influencer la banque centrale. Trump a plaidé pour des taux plus bas, tandis que la Fed tente de maîtriser l'inflation.

Kevin a abordé cette question la semaine dernière. « Nous sommes une banque centrale indépendante depuis très longtemps. Nous le resterons à l'heure actuelle, et vous ne verrez aucun changement à ce sujet. »

L'IA sera un autre sujet. Le Congrès pourrait demander si les dépenses en puces, en énergie et en centres de données pourraient alimenter l'inflation. Kevin n'a pas donné de réponse ferme la semaine dernière. Il a déclaré que l'IA se manifestait déjà dans la demande et a ajouté qu'il était « confiant que nous la verrons apparaître dans l'offre à un moment donné. »