El Congreso se prepara para desafiar al presidente Kevin Warsh mientras crece la incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal

Kevin Warsh se enfrentará al Congreso por primera vez como presidente de la Reserva Federal mientras los legisladores le presionan sobre tipos de interés, precios e independencia del banco central. Su primer mes en el cargo ha sido tranquilo. Kevin ha dicho poco sobre la economía.

El Comité de Servicios Financieros de la Cámara cuestionará a Kevin a las 10 a.m. en Washington el martes, después de que la Oficina de Estadísticas Laborales publique las cifras de inflación al consumidor de junio. El miércoles, aparecerá ante un panel del Senado después de que la agencia publique los datos de precios al productor durante ambas apariciones programadas esta semana.

Los legisladores presionan a Kevin por respuestas mientras suben las expectativas de tipos

El Rastreador de Probabilidades del Mercado de la Reserva Federal de Atlanta sitúa en un 70% la probabilidad de un aumento de tipos para septiembre. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han subido desde enero, mientras que los traders han precificado costes de préstamo más altos.

Kevin se ha negado a dar las pistas habituales. A principios de este mes, dijo: “Dije que no voy a dar orientación prospectiva porque nos reunimos en seis semanas, pero tengo una actualización para ustedes, nos reunimos en cuatro semanas.”

Dijo que el debate dentro de la Fed se mantendría a puerta cerrada. “Quiero que tengamos una buena pelea familiar… Cuando entremos en esa sala y cerremos la puerta, vamos a tener un buen debate, pero no tengo mucho más que decirles que eso.”

El informe de la Fed del viernes dijo que la inflación sigue siendo demasiado alta. Los mayores costes de energía vinculados al conflicto en Oriente Medio siguen siendo parte del problema. Los aranceles han elevado los precios de los bienes domésticos. La fuerte demanda de chips y otras piezas utilizadas en centros de datos ha añadido más presión.

Los precios de los servicios también han subido, aunque los funcionarios dijeron que no esperan que ese aumento dure.

Una fórmula de política de la Fed apunta a un tipo de fondos federales por encima del rango actual del 3,5% al 3,75% porque la inflación ha aumentado. Los funcionarios advirtieron contra interpretarlo literalmente.

“Sin embargo, las prescripciones mostradas aquí ignoran que la economía habría evolucionado de manera diferente si el tipo de política hubiera seguido una de las trayectorias prescritas por las reglas, y, por lo tanto, estas prescripciones deben interpretarse con cuidado”, dijo el informe.

El Congreso cuestiona a Kevin sobre inflación, IA e independencia de la Fed

Se espera que el Índice de Precios al Consumidor de junio muestre una inflación anual del 3,8%, por debajo del 4,2% de mayo. Se espera que los menores precios del petróleo ayuden. Esos precios cayeron después de que Trump alcanzara un acuerdo con Irán, aunque ese acuerdo ahora parece haber perdido gran parte de su valor.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se espera en el 2,8%, en comparación con el 2,9% del mes anterior. Casi con seguridad se le preguntará a Kevin qué significan esas cifras para los tipos. Su estilo reciente sugiere que puede mantener la respuesta estrecha.

Las actas de la reunión de junio de la Fed mostraron dos posibles caminos para el resto del año. Si la inflación se enfría, los funcionarios podrían mantener los tipos donde están o recortarlos. Si la presión por los precios se mantiene persistente, podrían subir los tipos nuevamente.

Kevin puede ser más relajado al hablar sobre los cinco grupos de trabajo que estableció. Uno evaluará la estrategia de comunicación de la Reserva Federal con el público. El otro analizará la política del balance general. Los otros tres evaluarán la calidad de los datos, la previsión de inflación y el impacto de la inteligencia artificial en el empleo y la productividad.

Se espera que los legisladores pongan a prueba a Kevin sobre si la Casa Blanca puede influir en el banco central. Trump ha presionado por tipos más bajos, mientras que la Fed intenta controlar la inflación.

Kevin abordó ese tema la semana pasada. “Hemos sido un banco central independiente durante mucho tiempo. Vamos a ser un banco central independiente en este momento, y no verán cambios en eso.”

La IA será otro tema. El Congreso podría preguntar si el gasto en chips, energía y centros de datos podría añadirse a la inflación. Kevin no dio una respuesta firme la semana pasada. Dijo que la IA ya se está mostrando en la demanda y añadió que está “seguro de que la veremos en la oferta en algún momento.”