TSMC, Samsung e SK Hynix agora controlam quase 30% dos mercados emergentes

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM), a Samsung Electronics (KRX: 005930) e a SK Hynix (KRX: 000660) agora compõem mais de 30% do Índice MSCI de Mercados Emergentes.

Sua participação combinada está próxima do peso das Magnificent Seven no S&P 500. A tecnologia agora cobre cerca de 45% do indicador de mercados emergentes. Essas três fabricantes de chips valem US$ 4,4 trilhões, dando a um grupo muito pequeno uma influência enorme sobre os retornos das ações de mercados emergentes.

Alguns fundos estão a distribuir capital para além da IA. A JPMorgan Asset Management e a Grantham Mayo Van Otterloo estão a estudar empresas de jogos, energia e consumo, incluindo um produtor de laticínios vietnamita. A JPMorgan está também a procurar oportunidades na Índia e na China para depender menos de uma empresa taiwanesa e de dois gigantes sul-coreanos.

Gestores de fundos alargam as suas apostas à medida que a Samsung e as ações de chips perdem impulso

As ações de chips têm caído porque os investidores acreditam que as empresas de cloud podem ter construído mais sistemas de IA do que o mercado necessita atualmente. Algumas empresas de IA estão também a desenvolver os seus próprios chips, o que poderia reduzir as encomendas futuras para fornecedores externos. Os gastos podem continuar a subir mesmo que a procura real não cresça ao mesmo ritmo.

A Samsung apresentou resultados fortes na semana passada, mas as suas ações não descolaram. Os investidores estavam mais preocupados com o facto de as empresas estarem a gastar demasiado em IA antes da utilização acompanhar. O Kospi da Coreia do Sul está agora 20% abaixo do seu máximo de junho. As vendas foram tão intensas que os circuit breakers interromperam a negociação várias vezes.

A GMO ainda detém ações da SK Hynix, mas a ação é também uma das maiores posições que a firma mantém abaixo do nível do índice na sua Estratégia de Ações de Mercados Emergentes de 1,9 mil milhões de dólares. O gestor de carteira Tom Chiang afirmou que o fundo possui menos SK Hynix do que o índice de referência. A empresa de chips de memória vale agora perto de 1 trilião de dólares, e o seu preço de ação subiu cerca de treze vezes desde o início de 2025. Tom disse que esse aumento é muito maior do que os resultados empresariais da empresa justificam.

Os recibos depositários da SK Hynix começaram a negociar na Nasdaq Global Select Market na sexta-feira. Subiram 14% acima do preço de venda após a empresa ter angariado 26,5 mil milhões de dólares, a maior colocação nos EUA já concluída por uma empresa estrangeira.

O dinheiro do varejo ainda está entrando em fundos de mercados emergentes. O ETF de Ações de Mercados Emergentes Avantis (NYSE Arca: AVEM), que gerencia cerca de US$ 25,4 bilhões, registrou seu maior influxo semanal em quatro meses. É o ETF ativamente gerenciado mais amplo que rastreia ações de mercados emergentes. Em Hong Kong, a Alibaba Group (HKEX: 9988; NYSE: BABA) ganhou mais de 13%, enquanto a Tencent Holdings (HKEX: 0700) subiu mais de 4%.

Ações chinesas sobem enquanto a Zhipu negocia com uma oferta pública muito reduzida

As classificações regionais inverteram-se. O Índice Hang Seng de Hong Kong é o melhor desempenho deste mês, enquanto o Kospi fica em último lugar. O indicador coreano tinha ganho cerca de 116% este ano no seu pico, mas esse aumento reduziu-se agora para cerca de 72%.

Hong Kong passou grande parte do ano sob pressão. As preocupações com a economia da China e os fracos resultados do e-commerce empurraram vários índices para mercados de baixa. Os preços mais baixos deixaram as ações chinesas mais baratas. O Índice Hang Seng China Enterprises negocia a cerca de 8,9 vezes os lucros esperados, em comparação com 13 vezes para a referência MSCI Ásia. A Tencent negociou anteriormente a um múltiplo recorde baixo de 11.

Apesar do facto de o Kospi continuar a parecer barato sob certas perspetivas devido a revisões para cima das previsões de lucros para os fabricantes de chips, a cautela dos investidores aumentou após as corridas de mais de 200% registadas pela Samsung e pela SK Hynix nos seus respetivos níveis máximos este ano.

O problema com a Zhipu reside na sua própria área. A empresa chinesa de inteligência artificial, oficialmente chamada Knowledge Atlas Technology JSC Ltd., visa angariar 4 mil milhões de dólares oferecendo as suas ações na bolsa, mas esta oferta não adicionará muito às ações disponíveis para negociação.

Zhipu anunciou 19,8 milhões de ações na quinta-feira, depois que quase 26 milhões de ações bloqueadas também se tornaram disponíveis na semana passada, embora apenas cerca de 13,5% do estoque emitido seja negociado livremente.

As ações subiram até 20% na sexta-feira e fecharam 19% mais altas, consolidando um aumento de 1.650% desde janeiro, o maior ganho em todo o Índice Composto Hang Seng.

Agora, este rally depende de poucas ações disponíveis enquanto as dúvidas globais crescem sobre se as empresas de IA conseguirão transformar os seus produtos em lucros duradouros.

Apenas cerca de 4% das ações da Zhipu podiam ser negociadas antes do fim do período de bloqueio de IPO de seis meses. Mais ações tornam-se geralmente disponíveis após a expiração dessa restrição, mas os principais investidores iniciais disseram que manteriam o que possuem.