TSMC, 삼성, SK하이닉스는 현재 신흥 시장의 거의 30%를 장악하고 있다

대만 TSMC(뉴욕증권거래소: TSM), 삼성tron(한국증권거래소: 005930), SK하이닉스(한국증권거래소: 000660)가 현재 MSCI 신흥시장 지수의 30% 이상을 차지하고 있습니다.

이들 세 기업의 시장 점유율을 합치면 S&P 500 지수에서 '매그니피센트 세븐'이 차지하는 비중과 거의 비슷합니다. 현재 기술주는 신흥 시장 지수의 약 45%를 차지하고 있습니다. 이 세 반도체 기업의 시가총액은 4조 4천억 달러에 달하며, 이는 소수의 기업들이 신흥 시장 주식 수익률에 엄청난 영향력을 행사하고 있음을 의미합니다.

일부 펀드는 인공지능(AI) 분야를 넘어 투자 대상을 다각화하고 있습니다. JP모건 자산운용과 그랜섬 메이요 반 오터루는 게임, 에너지, 소비재 기업을 비롯해 베트남 유제품 제조업체까지 검토하고 있습니다. JP모건은 또한 대만 기업 한 곳과 한국 대기업 두 곳에 대한 의존도를 줄이기 위해 인도와 중국 전역으로 투자 대상을 확대하고 있습니다.

삼성과 반도체 주식의 상승세가 꺾이면서 펀드 매니저들이 투자 포트폴리오를 다변화하고 있다

투자자들은 클라우드 기업들이 현재 시장 수요보다 더 많은 AI 시스템을 구축했을 가능성이 있다고 판단하여 반도체 관련 주가가 하락하고 있습니다. 일부 AI 기업들은 자체 칩 개발에도 나서고 있어 향후 외부 공급업체에 대한 주문량이 감소할 수도 있습니다. 실제 수요 증가 속도가 칩 개발 속도와 같더라도 관련 지출은 계속 증가할 가능성이 있습니다.

삼성전자는 지난주tron을 발표했지만 주가는 상승하지 못했습니다. 투자자들은 기업들이 인공지능(AI) 활용도가 따라잡기 전에 과도한 투자를 하고 있다는 점을 더 우려했습니다. 한국의 코스피 지수는 6월 고점 대비 20% 하락했습니다. 매도세가 심해지면서 서킷 브레이커가 발동되어 거래가 여러 차례 중단되기도 했습니다.

GMO는 여전히 SK하이닉스 주식을 보유하고 있지만, 이 주식은 19억 달러 규모의 신흥 시장 주식 전략 펀드에서 지수 대비 하위권에 속하는 가장 큰 비중을 차지하는 종목 중 하나입니다. 포트폴리오 매니저인 톰 치앙은 해당 펀드가 벤치마크 지수보다 SK하이닉스 주식을 적게 보유하고 있다고 밝혔습니다. 메모리 칩 제조업체인 SK하이닉스의 시가총액은 현재 1조 달러에 육박하며, 주가는 2025년 초 이후 약 13배 상승했습니다. 톰은 이러한 주가 상승률이 회사의 실적을 고려했을 때 지나치게 높다고 지적했습니다.

SK하이닉스의 예탁증권(DRI)이 금요일 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에서 거래를 시작했다. 회사가 265억 달러를 조달하며 외국 기업 사상 최대 규모의 미국 상장을 기록한 후, DRI는 공모가 대비 14% 상승했다.

개인 투자자들의 cash 유입이 여전히 신흥시장 펀드로 이어지고 있습니다. 약 254억 달러를 운용하는 아반티스 신흥시장 주식 ETF(Avantis Emerging Markets Equity ETF, NYSE Arca: AVEM)는 4개월 만에 최대 주간 자금 유입을 기록했습니다. 이 ETF는 trac신흥시장 주식을 홍콩알리바바 그룹(Alibaba Group, HKEX: 9988; NYSE: BABA)이 13% 이상 상승했고, 텐센트 홀딩스(Tencent Holdings, HKEX: 0700)도 4% 이상 올랐습니다.

중국 증시가 상승하는 가운데, 즈푸는 매우 적은 유통 주식 수로 거래되고 있습니다

지역별 순위가 뒤바뀌었습니다. 홍콩 항셍지수가 이번 달 최고 상승률을 기록한 반면, 코스피는 최하위를 기록했습니다. 코스피는 올해 최고점 당시 약 116% 상승했지만, 현재 상승률은 약 72%로 둔화되었습니다.

홍콩 증시는 올해 내내 압박을 받았습니다. 중국 경제에 대한 우려와 부진한 전자상거래 실적 때문에 여러 지수가 약세장으로 전환되었습니다. 주가 하락으로 중국 주식은 저평가되었습니다. 항셍 중국기업지수(Hang Seng China Enterprises Index)는 예상 주당순이익의 약 8.9배에 거래되고 있는데, 이는 MSCI 아시아 벤치마크 지수의 13배보다 낮은 수치입니다. 텐센트는 한때 사상 최저치인 11배에 거래되기도 했습니다.

반도체 제조업체들의 실적 전망치 상향 조정으로 코스피 지수가 일부 관점에서는 여전히 저평가된 것처럼 보이지만, 삼성과 SK하이닉스가 올해 최고점에서 200% 이상 급등한 이후 투자자들의 경계심이 높아졌습니다.

지푸의 문제는 바로 그 자체의 영역에 있다. 공식 명칭이 Knowledge Atlas Technology JSC Ltd.인 이 중국 인공지능 기업은 주식 시장 상장을 통해 40억 달러를 조달하려 하지만, 이 상장이 시중에 유통되는 주식 수를 크게 늘리지는 못할 것이다.

지푸는 목요일에 1,980만 주를 발행한다고 발표했는데, 이는 지난주에 약 2,600만 주의 동결 주식이 풀린 데 따른 것이다. 하지만 발행 주식의 약 13.5%만이 자유롭게 거래될 예정이다.

금요일 주가는 최대 20%까지 급등했고 19% 상승 마감하며 1월 이후 1,650%라는 경이적인 상승률을 기록했는데, 이는 항셍 종합지수 전체에서 가장 큰 상승폭이다.

현재 이러한 상승세는 몇 안 되는 매물에 의존하고 있으며, 인공지능 기업들이 자사 제품을 지속적인 수익으로 전환할 수 있을지에 대한 전 세계적인 의구심이 커지고 있습니다.

지푸의 경우, 6개월간의 기업공개(IPO) 보호예수 기간이 끝나기 전까지는 전체 주식의 약 4%만 거래될 수 있었습니다. 일반적으로 보호예수 기간이 만료되면 더 많은 주식이 거래되지만, 주요 초기 투자자들은 보유 주식을 유지하겠다고 밝혔습니다.