TSMC, Samsung e SK Hynix controllano ormai quasi il 30% dei mercati emergenti

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM), Samsungtron(KRX: 005930) e SK Hynix (KRX: 000660) rappresentano ora oltre il 30% dell'indice MSCI Emerging Markets.

La loro quota combinata si avvicina al peso dei "Magnifici Sette" nell'indice S&P 500. Il settore tecnologico rappresenta ormai circa il 45% dell'indice dei mercati emergenti. Questi tre produttori di chip hanno un valore di 4.400 miliardi di dollari, il che conferisce a un gruppo ristretto un'enorme influenza sui rendimenti azionari dei mercati emergenti.

Alcuni fondi stanno diversificando i propri investimenti al di fuori del settore dell'intelligenza artificiale. JPMorgan Asset Management e Grantham Mayo Van Otterloo stanno valutando aziende operanti nei settori dei videogiochi, dell'energia e dei beni di consumo, tra cui un produttore lattiero-caseario vietnamita. JPMorgan sta inoltre esplorando i mercati di India e Cina per ridurre la dipendenza da un'azienda taiwanese e da due colossi sudcoreani.

I gestori di fondi diversificano le proprie scommesse mentre Samsung e le azioni del settore dei semiconduttori perdono slancio

I titoli delle aziende produttrici di chip sono in calo perché gli investitori ritengono che le società di cloud computing abbiano sviluppato più sistemi di intelligenza artificiale di quanti il ​​mercato richieda al momento. Alcune aziende di IA stanno inoltre lavorando sui propri chip, il che potrebbe ridurre gli ordini futuri per i fornitori esterni. La spesa potrebbe continuare a crescere anche se la domanda reale non dovesse aumentare allo stesso ritmo.

Samsung ha registratotronrisultati finanziari la scorsa settimana, ma le sue azioni non hanno avuto un'impennata. Gli investitori erano più preoccupati che le aziende stessero investendo troppo nell'intelligenza artificiale prima che la sua effettiva utilità si concretizzasse. Il Kospi sudcoreano è ora in calo del 20% rispetto al massimo di giugno. Le vendite sono diventate così intense che i circuit breaker hanno interrotto le negoziazioni diverse volte.

GMO detiene ancora azioni di SK Hynix, ma il titolo rappresenta anche una delle posizioni più consistenti detenute dalla società, al di sotto del livello dell'indice di riferimento, nella sua strategia azionaria per i mercati emergenti da 1,9 miliardi di dollari. Il gestore di portafoglio Tom Chiang ha affermato che il fondo possiede una quota inferiore di SK Hynix rispetto al benchmark. L'azienda produttrice di chip di memoria ha ora una capitalizzazione di mercato di quasi 1.000 miliardi di dollari e il prezzo delle sue azioni è aumentato di circa tredici volte dall'inizio del 2025. Tom ha dichiarato che tale crescita è di gran lunga superiore a quanto giustificato dai risultati aziendali.

Le ricevute di deposito di SK Hynix hanno iniziato a essere negoziate sul Nasdaq Global Select Market venerdì. Sono salite del 14% rispetto al prezzo di vendita dopo che la società ha raccolto 26,5 miliardi di dollari, la più grande quotazione in borsa negli Stati Uniti mai realizzata da una società straniera.

al dettaglio cash continuano ad affluire nei fondi dei mercati emergenti. L'ETF Avantis Emerging Markets Equity (NYSE Arca: AVEM), che gestisce circa 25,4 miliardi di dollari, ha registrato il maggiore afflusso settimanale degli ultimi quattro mesi. Si tratta del più grande ETF a gestione attiva tracl'andamento delle azioni dei mercati emergenti. A Hong Kong, Alibaba Group (HKEX: 9988; NYSE: BABA) ha guadagnato oltre il 13%, mentre Tencent Holdings (HKEX: 0700) è salita di oltre il 4%.

Le azioni cinesi salgono mentre Zhipu viene scambiata su un flottante pubblico molto ridotto

Le classifiche regionali si sono ribaltate. L'indice Hang Seng di Hong Kong è il migliore del mese, mentre il Kospi si trova all'ultimo posto. L'indice coreano aveva guadagnato circa il 116% quest'anno al suo apice, ma tale aumento si è ora ridotto a circa il 72%.

Hong Kong ha trascorso gran parte dell'anno sotto pressione. Le preoccupazioni per l'economia cinese e i deboli utili dell'e-commerce hanno spinto diversi indici in mercati ribassisti. I prezzi più bassi hanno reso le azioni cinesi più economiche. L'indice Hang Seng China Enterprises viene scambiato a circa 8,9 volte gli utili previsti, rispetto alle 13 volte dell'indice di riferimento MSCI Asia. In precedenza, Tencent era stata scambiata a un multiplo minimo storico di 11.

Nonostante il fatto che il Kospi continui ad apparire sottovalutato da certi punti di vista a causa delle previsioni di utili riviste al rialzo per i produttori di chip, la cautela degli investitori è aumentata in seguito alle impennate di oltre il 200% registrate da Samsung e SK Hynix ai rispettivi massimi quest'anno.

Il problema di Zhipu risiede nel suo settore di attività. L'azienda cinese di intelligenza artificiale, ufficialmente denominata Knowledge Atlas Technology JSC Ltd., mira a raccogliere 4 miliardi di dollari offrendo le proprie azioni in borsa, ma questa offerta non aumenterà significativamente il numero di azioni disponibili per la negoziazione.

Zhipu ha annunciato l'emissione di 19,8 milioni di azioni, dopo che la settimana precedente erano già state rese disponibili quasi 26 milioni di azioni vincolate, sebbene solo circa il 13,5% delle azioni emesse sarà liberamente negoziabile.

Venerdì le azioni hanno registrato un rialzo fino al 20%, chiudendo con un aumento del 19% e completando un'impennata del 1.650% da gennaio, il maggiore guadagno dell'intero indice Hang Seng Composite.

Ora questo rally dipende da un numero limitato di azioni disponibili, mentre a livello globale crescono i dubbi sulla capacità delle aziende di intelligenza artificiale di trasformare i propri prodotti in profitti duraturi.

Prima della scadenza del periodo di blocco di sei mesi previsto per l'IPO, solo circa il 4% delle azioni di Zhipu poteva essere negoziato. Solitamente, una volta scaduto tale periodo, il numero di azioni disponibili aumenta, ma i principali investitori iniziali hanno dichiarato che avrebbero mantenuto le proprie quote.