- 台积电、三星和SK海力士目前在MSCI新兴市场指数中占比超过30%。.
- 基金经理们正在增加对中国、印度、游戏、能源和消费类股票的投资。.
- 由于投资者质疑人工智能领域的支出是否过度，芯片股出现下跌。.
台积电（NYSE：TSM）、三星tron（KRX：005930）和SK海力士（KRX：000660）目前占MSCI新兴市场指数的30%以上。.
它们的总权重接近“七巨头”在标普500指数中的权重。科技股目前约占新兴市场指数的45%。这三家芯片制造商的市值高达4.4万亿美元，使得极少数公司对新兴市场股票回报拥有巨大的影响力。.
一些基金正在将投资范围扩展到人工智能以外的领域。摩根大通资产管理公司和格兰瑟姆·梅奥·范·奥特鲁律师事务所正在研究游戏、能源和消费品公司，其中包括一家越南乳制品生产商。摩根大通还在印度和中国寻找投资标的，以减少对一家台湾公司和两家韩国巨头的依赖。.
随着三星和芯片股涨势减弱，基金经理们扩大了投资范围。
芯片股持续下跌，原因是投资者认为云计算公司构建的AI系统可能已经超过了市场目前的实际需求。一些AI公司也在研发自己的芯片，这可能会减少未来对外部供应商的订单。即使实际需求增长速度不及预期，支出也可能继续攀升。.
三星上周公布了tron的财报，但其股价并未因此飙升。投资者更担心的是，企业在人工智能应用尚未普及之前就投入过多资金。韩国综合股价指数（KOSPI）目前较6月份的高点下跌了20%。抛售潮愈演愈烈，导致多次触发熔断机制，暂停交易。.
GMO 仍然持有 SK 海力士的股票，但该股也是该公司规模达 19 亿美元的新兴市场股票策略中，低于指数水平的最大持仓之一。投资组合经理 Tom Chiang 表示，该基金持有的 SK 海力士股票少于基准指数。这家存储芯片公司目前的市值接近 1 万亿美元，自 2025 年初以来，其股价已上涨约 13 倍。Tom 表示，这一涨幅远超该公司实际业绩所能支撑的范围。.
SK海力士的存托凭证于周五在纳斯达克全球精选市场开始交易。该公司通过此次上市筹集了265亿美元，创下了外国公司在美国上市以来规模最大的纪录。上市后，存托凭证价格较发行价上涨了14%。.
散户 cash 仍在流入新兴市场基金。管理规模约254亿美元的Avantis新兴市场股票ETF（NYSE Arca：AVEM）录得四个月来最大的单周资金流入。它是 trac新兴市场股票的最大主动管理型ETF。在 香港，阿里巴巴集团（HKEX：9988；NYSE：BABA）股价上涨超过13%，腾讯控股（HKEX：0700）股价上涨超过4%。
中国股市上涨，而智普的公开发行股份却非常少。
区域排名已发生逆转。香港恒生指数本月表现最佳，而韩国综合股价指数（KOSPI）则垫底。韩国综合股价指数今年最高涨幅约为116%，但目前涨幅已收窄至约72%。.
香港股市今年大部分时间都承受着压力。对中国经济的担忧以及疲软的电商盈利导致多个股指进入熊市。股价下跌使得中国股票估值更低。恒生中国企业指数的市盈率约为8.9倍，而MSCI亚洲基准指数的市盈率为13倍。腾讯股价此前曾跌至11倍的历史新低。.
尽管由于芯片制造商盈利预期上调，从某些角度来看，韩国综合股价指数（KOSPI）仍然显得便宜，但三星和SK海力士今年在其各自的峰值水平上上涨超过200%后，投资者的谨慎情绪有所加剧。.
智普的问题在于它自身领域。这家名为知识图谱科技股份有限公司的中国人工智能公司计划通过在证券交易所发行股票筹集40亿美元，但此次发行并不会显著增加可供交易的股票数量。.
智普 周四宣布增发1980万股股票，此前一周也有近2600万股锁定股票可供交易，但只有约13.5%的已发行股票可以自由交易。
该股周五一度上涨 20%，最终收涨 19%，自 1 月份以来累计上涨 1650%，是恒生综合指数中涨幅最大的股票。.
如今，这波上涨行情取决于少数可供购买的股票，而全球对人工智能公司能否将其产品转化为持久利润的疑虑也在加剧。.
在智普科技六个月的IPO禁售期结束前，只有约4%的股份可以交易。通常情况下，禁售期结束后会有更多股份可供交易，但早期主要投资者表示他们将保留所持股份。.
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贾伊·哈米德
过去六年，Jai Hamid一直关注加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾与多家专注于区块链的媒体合作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，撰写市场分析、重点公司报道、监管动态以及宏观经济趋势分析。她毕业于伦敦新闻学院，并曾三次在非洲顶级电视台之一分享其对加密货币市场的独到见解。.
