Tailândia prepara-se para quarto corte de juros sob novo chefe do BOT

Espera-se que o novo governador do Banco da Tailândia, Vitai Ratanakorn, conduza o quarto corte de juros do país este ano, à medida que os formuladores de políticas tentam apoiar uma economia prejudicada por uma moeda forte, queda de preços e demanda fraca. A decisão testará a liderança de Vitai e demonstrará seu compromisso em manter uma política monetária frouxa para apoiar o crescimento econômico.

O Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Tailândia deve reduzir a taxa de recompra de um dia em 0,25 pontos percentuais para 1,25% quando se reunir na quarta-feira. A maioria dos economistas espera cortes adicionais de juros nos próximos meses, já que o crescimento econômico permanece fraco e a inflação permanece muito baixa.

O BOT sinaliza mudança de política enquanto a inflação permanece fraca

Vitai Ratanakorn disse que deseja seguir uma política monetária amigável e flexível que ajuda a economia a crescer de forma constante, mantendo também o BOT livre de interferência política. Sua primeira reunião do Comitê de Política Monetária revelará como ele planeja orientar a economia e que tipo de mensagem deseja transmitir sobre a direção futura do crescimento da Tailândia.

O BOT reduziu sua taxa de juros principal em um ponto percentual inteiro desde outubro de 2024 para apoiar a economia após uma recuperação lenta da pandemia. Alguns investidores agora acreditam que haverá pelo menos mais dois cortes de um quarto de ponto percentual nos próximos seis meses. No entanto, os economistas dizem que o banco ainda precisa fazer mais para ajudar, porque a economia não ganhou muito impulso apesar dos cortes de juros. 

Especialistas dizem que os preços já vêm caindo há vários meses, portanto, cortar juros novamente não arriscará a inflação. Krystal Tan, economista da ANZ Group Holdings Ltd., disse que a “combinação de crescimento contido e ausência de pressões de preços apoia o caso para um novo afrouxamento da política”. Ele acrescentou que a taxa de política na Tailândia pode cair para 1% no início do próximo ano, se a situação atual persistir.

As pessoas também não sabem o que esperar da próxima reunião de política, porque três dos sete membros do MPC são novos, incluindo o próprio governador Vitai. Os novos membros podem trazer opiniões diferentes sobre o quão longe o banco deve ir com os cortes de juros.

Os economistas agora têm opiniões divergentes, já que alguns do Standard Chartered Bank sugerem que o banco central pode cortar juros em 50 pontos base, enquanto analistas do Citigroup esperam um corte menor de 25 pontos base. No entanto, eles alertam que o banco central pode ser forçado a fazer cortes mais profundos no final deste ano se a economia global desacelerar ainda mais ou se as exportações enfraquecerem mais abruptamente.

O baixo nível de inflação na Tailândia também pode levar a outro corte de juros, já que se mantém abaixo de zero desde abril. Os preços de bens e serviços pararam de subir ou estão caindo, pois a taxa de inflação atual está abaixo da faixa-alvo do Banco da Tailândia, que é de 1% a 3%.

As exportações cresceram 5,8% em agosto, mas o aumento foi o menor em quase um ano, e os economistas atribuem essa desaceleração em parte às tarifas dos EUA.

Os mercados se preparam para um baht mais fraco e novos estímulos econômicos

A força do baht tailandês também preocupa os formuladores de políticas. O baht é agora a terceira melhor moeda da Ásia, tendo valorizado mais de 5% nos últimos seis meses. Esse crescimento prejudicou as exportações do país, pois os produtos tailandeses estão agora mais caros para compradores estrangeiros. Também tornou a Tailândia um destino mais caro para turistas, que trazem valiosa moeda estrangeira.

Do lado positivo, a moeda forte reduziu o custo das importações, como petróleo e máquinas, mas o benefício é muito menor do que as perdas enfrentadas pelos exportadores e pela indústria do turismo.

A fraqueza do dólar americano é um dos fatores que impulsionaram o baht para cima nos últimos meses. Investidores estrangeiros também estão mostrando interesse nas bolsas de valores e no mercado de títulos da Tailândia devido às expectativas de que o novo governo tailandês lançará programas de gastos maiores para impulsionar o crescimento. Seus investimentos aumentaram a demanda pelo baht, mas alguns deles se preocupam que a maior dívida pública possa afetar a qualidade de crédito da Tailândia.

Essas mudanças despertaram grande interesse entre os investidores sobre o que o governador Vitai Ratanakorn e o Banco da Tailândia (BOT) anunciarão na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (MPC). O MPC anunciará sua decisão às 14h (horário de Bangcoc), e os mercados financeiros estão tensos, mas permanecem esperançosos.