La Thaïlande s'apprête à une quatrième baisse de taux sous la direction du nouveau gouverneur de la Banque de Thaïlande

Le nouveau gouverneur de la Banque de Thaïlande, Vitai Ratanakorn, devrait opérer la quatrième baisse des taux d'intérêt de l'année, alors que les autorités cherchent à soutenir une économie fragilisée par la vigueur dutron, la chute des prix et la faiblesse de la demande. Cette décision mettra à l'épreuve son leadership et démontrera son engagement à maintenir une politique monétaire accommodante pour favoriser la croissance économique.

Le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque de Thaïlande devrait abaisser son taux directeur de 0,25 point de pourcentage, le ramenant à 1,25 %, lors de sa réunion de mercredi. La plupart des économistes anticipent de nouvelles baisses de taux dans les prochains mois, compte tenu de la faiblesse persistante de la croissance économique et du niveau très bas de l'inflation.

La Banque de Thaïlande signale un changement de politique alors que l'inflation reste faible

Vitai Ratanakorn a déclaré vouloir mener une politique monétaire souple et accommodante , favorisant une croissance économique régulière tout en préservant l'indépendance de la Banque de Thaïlande vis-à-vis du pouvoir politique. Sa première réunion du Comité de politique monétaire permettra de dévoiler sa vision de l'économie et le message qu'il souhaite véhiculer quant aux perspectives de croissance du pays.

La Banque de Thaïlande a abaissé son principal taux directeur d'un point de pourcentage depuis octobre 2024 afin de soutenir l'économie, fragilisée par une reprise post-pandémique lente. Certains investisseurs anticipent désormais au moins deux nouvelles baisses d'un quart de point dans les six prochains mois. Cependant, les économistes estiment que la banque doit encore prendre des mesures supplémentaires, car l'économie n'a pas connu de véritable essor malgré ces baisses de taux. 

Les experts affirment que les prix baissent déjà depuis plusieurs mois, de sorte qu'une nouvelle baisse des taux ne risque pas de provoquer d'inflation. Krystal Tan, économiste chez ANZ Group Holdings Ltd., a déclaré que « la combinaison d'une croissance modérée et de l'absence de pressions inflationnistes justifie un nouvel assouplissement de la politique monétaire ». Il a ajouté que le taux directeur en Thaïlande pourrait tomber à 1 % d'ici le début de l'année prochaine si la situation actuelle perdure.

On ignore également à quoi s'attendre de la prochaine réunion de politique monétaire, car trois des sept membres du Comité de politique monétaire sont nouveaux, dont le gouverneur Vitai lui-même. Ces nouveaux membres pourraient susciter des divergences d'opinions quant à l'ampleur des baisses de taux que la banque centrale devrait entreprendre.

Les économistes sont désormais partagés : certains de Standard Chartered Bank estiment que la banque centrale pourrait abaisser ses taux de 50 points de base, tandis que les analystes de Citigroup anticipent une baisse plus modeste de 25 points de base. Ils préviennent toutefois que la banque centrale pourrait être contrainte de procéder à des baisses plus importantes plus tard dans l’année si l’économie mondiale ralentit davantage ou si les exportations s’affaiblissent plus fortement.

Le faible niveau d'inflation en Thaïlande pourrait également entraîner une nouvelle baisse des taux, car il demeure négatif depuis avril. Les prix des biens et services ont soit cessé d'augmenter, soit diminué, car le taux d'inflation actuel est inférieur à la fourchette cible de la Banque de Thaïlande, qui se situe entre 1 % et 3 %.

Les exportations ont progressé de 5,8 % en août, mais cette hausse est la plus faible enregistrée depuis près d'un an, et les économistes attribuent ce ralentissement en partie aux droits de douane américains.

Les marchés se préparent à un baht plus faible et à de nouvelles mesures de soutien économique

La vigueur du baht thaïlandais inquiète également les décideurs politiques. Le baht est désormais la troisième monnaie la plus performante d'Asie, ayant progressé de plus de 5 % au cours des six derniers mois. Cette appréciation a pénalisé les exportations du pays, les produits thaïlandais étant devenus plus chers pour les acheteurs étrangers. La Thaïlande est également devenue une destination plus onéreuse pour les touristes, qui y importent de précieuses devises étrangères.

Du côté positif, latronde la monnaie a réduit le coût des importations, comme le pétrole et les machines, mais cet avantage est bien moindre que les pertes subies par les exportateurs et le secteur du tourisme.

La faiblesse du dollar américain est l'un des facteurs qui ont contribué à l'appréciation du baht ces derniers mois. Les investisseurs étrangers s'intéressent également aux marchés boursiers et obligataires thaïlandais, anticipant le lancement par le nouveau gouvernement de vastes programmes de dépenses pour stimuler la croissance. Leurs investissements ont accru la demande de baht, mais certains craignent qu'une dette publique plus élevée n'affecte la solvabilité de la Thaïlande.

Ces changements ont suscité un vif intérêt chez les investisseurs, qui attendent avec impatience les annonces du gouverneur Vitai Ratanakorn et de la Banque de Thaïlande (BOT) lors de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire (CPM). Le CPM annoncera sa décision à 14 h, heure de Bangkok, et les marchés financiers, bien que tendus, restent optimistes.