تايلاند تستعد لخفض رابع لأسعار الفائدة تحت قيادة محافظ بنك تايلاند الجديد

من المتوقع أن يقود محافظ بنك تايلاند الجديد فيتاي راتاناكورن البلاد نحو خفض رابع لأسعار الفائدة هذا العام، في حين يحاول صانعو السياسات دعم اقتصاد متضرر من قوة العملة، وهبوط الأسعار، وضعف الطلب. وسيختبر هذا القرار قيادة فيتاي ويظهر التزامه بالسياسة النقدية التوسعية لدعم النمو الاقتصادي.

لجنة السياسة النقدية في بنك تايلاند (MPC) من المتوقع أن تخفض سعر إعادة الشراء ليوم واحد بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 1.25% عند اجتماعها يوم الأربعاء. ويتوقع معظم الاقتصاديون حدوث خفض إضافي لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، نظراً لاستمرار ضعف النمو الاقتصادي وانخفاض التضخم بشكل كبير.

بنك تايلاند يلمح إلى تحول في السياسة النقدية مع استمرار ضعف التضخم

قال فيتاي راتاناكورن إنه يريد اتباع سياسة نقدية ودية و مرنة تساعد الاقتصاد على النمو بشكل مستقر مع الحفاظ على استقلالية بنك تايلاند عن التدخل السياسي. وسيكشف اجتماعه الأول مع لجنة السياسة النقدية عن كيفية خططه لتوجيه الاقتصاد ونوع الرسالة التي يريد إيصالها بشأن اتجاه النمو المستقبلي لتايلاند.

خفض بنك تايلاند سعر فائدته الرئيسي بنقطة مئوية كاملة منذ أكتوبر 2024 لدعم الاقتصاد بعد تعافٍ بطيء من الجائحة. ويؤمن بعض المستثمرين الآن بوجود احتمال حدوث خفضين إضافيين بمقدار ربع نقطة مئوية في الأشهر الستة المقبلة. ومع ذلك، يقول الاقتصاديون إن البنك لا يزال بحاجة إلى القيام بالمزيد من المساعدة لأن الاقتصاد لم يكتسب زخماً كبيراً على الرغم من خفض أسعار الفائدة. 

يقول الخبراء إن الأسعار كانت تنخفض بالفعل لعدة أشهر، لذا فإن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى لا يشكل خطراً على التضخم. وقالت كريستال تان، الخبيرة الاقتصادية في مجموعة أن زد (ANZ Group Holdings Ltd.)، إن "مزيج النمو المتواضع وغياب ضغوط الأسعار يدعم حالة مزيد من التخفيف السياسي". وأضافت أن سعر السياسة النقدية في تايلاند قد ينخفض إلى 1% بحلول أوائل العام المقبل إذا استمرت الوضع الحالي.

كما لا يعرف الناس ماذا يتوقعون من اجتماع السياسة النقدية القادم لأن ثلاثة من أعضاء لجنة السياسة النقدية السبعة جدد، بما في ذلك المحافظ فيتاي نفسه. وقد يجلب الأعضاء الجدد آراء مختلفة حول مدى ذهاب البنك في خفض أسعار الفائدة.

يختلف الاقتصاديون الآن في آرائهم، حيث يقترح بعض المحللين في بنك ستاندرد تشارترد أن البنك المركزي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، بينما يتوقع محللو سيتي غروب خفضاً أصغر بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، يحذرون من أن البنك المركزي قد يُجبر على إجراء خفض أعمق في وقت لاحق من هذا العام إذا تباطأ الاقتصاد العالمي أكثر أو إذا تراجعت الصادرات بشكل حاد.

يمكن أن يؤدي انخفاض مستوى التضخم في تايلاند أيضاً إلى خفض آخر لأسعار الفائدة، حيث ظل دون الصفر منذ أبريل. إما أن أسعار السلع والخدمات قد توقفت عن الارتفاع أو أنها تنخفض لأن معدل التضخم الحالي أقل من نطاق هدف بنك تايلاند الذي يتراوح بين 1% و3%.

ارتفعت الصادرات بنسبة 5.8% في أغسطس، لكن هذا الارتفاع كان الأصغر في ما يقرب من عام، ويعزو الاقتصاديون هذا التباطؤ جزئياً إلى التعريفات الجمركية الأمريكية.

الأسواق تستعد لضعف الباهت ودعم اقتصادي جديد

قوة الباهت التايلاندي تمثل أيضاً مصدر قلق لصانعي السياسات. والباخت هو الآن ثالث أفضل عملة أداءً في آسيا، حيث ارتفعت قيمتها بأكثر من 5% على مدار الأشهر الستة الماضية. وقد ألحق هذا الارتفاع الضرر بصادرات البلاد لأن السلع التايلاندية أصبحت الآن أكثر تكلفة على المشترين الأجانب. كما جعلت تايلاند وجهة أكثر تكلفة للسياح، الذين يجلبون عملة أجنبية قيمة.

ومن الناحية الإيجابية، قللت العملة القوية من تكلفة الواردات، مثل النفط والآلات، لكن الفائدة أقل بكثير من الخسائر التي يتكبدها المصدرون وصناعة السياحة.

يُعد ضعف الدولار الأمريكي أحد العوامل التي دفعت الباهت للارتفاع في الأشهر الأخيرة. كما يظهر المستثمرون الأجانب اهتماماً بأسواق الأسهم والسندات التايلاندية بسبب توقعات أن الحكومة الجديدة في تايلاند ستطلق برامج إنفاق أكبر لتعزيز النمو. وقد زادت استثماراتاتهم من الطلب على الباهت، لكن بعض المستثمرين يقلقون من أن الديون العامة المرتفعة قد تؤثر على جودة الائتمان في تايلاند.

أثارت هذه التغييرات اهتماماً كبيراً بين المستثمرين بشأن ما سيعلنه المحافظ فيتاي راتاناكورن وبنك تايلاند (BOT) في اجتماع لجنة السياسة النقدية (MPC) القادم. وستعلن اللجنة قرارها في الساعة 2 ظهراً بتوقيت بانكوك، والأسواق المالية متوترة لكنها لا تزال متفائلة.