タイ、新中央銀行総裁の下で4回目の利下げへ

タイ中央銀行の新総裁であるビタイ・ラタナコン氏は、強力な通貨、下落する物価、弱需要によって打撃を受けた経済をサポートしようとする政策決定者たちのもとで、今年4回目の利下げを主導すると見られている。この決定は、ビタイ氏のリーダーシップを試すものとなり、経済成長をサポートするために緩やかな金融政策を維持する彼のコミットメントを示すことになる。

タイ中央銀行の 金融政策委員会 （MPC）は、水曜日の会合で1日物レポ金利を0.25ポイント引き下げ、1.25%にすると見られている。経済成長が依然として弱く、インフレが非常に低いままとなっているため、多くの経済学者は今後の追加利下げを予想している。

タイ中央銀行、インフレ低迷下で政策転換を示唆

ビタイ・ラタナコン氏は、友好的で 柔軟な金融政策 を追求したいと考えており、これは経済が着実に成長するのを助けると同時に、タイ中央銀行が政治的干渉から自由であることも目指している。彼の最初の金融政策委員会会合は、彼が経済をどのように導く計画なのか、そしてタイの将来の成長方向についてどのようなメッセージを伝えたいのかを明らかにするだろう。

タイ中央銀行は、パンデミックからの緩やかな回復後、経済をサポートするために2024年10月以来、主要金利を1ポイント引き下げた。一部の投資家は、今後6ヶ月で少なくとも2回の0.25ポイントの利下げがあると考えている。しかし、経済学者たちは、利下げにもかかわらず経済に大きな勢いが生じていないため、銀行はさらに支援を行う必要があると述べている。 

専門家は、物価はすでに数ヶ月にわたって下落しており、したがって再び利下げしてもインフレのリスクはないと述べている。ANZグループ・ホールディングス社の経済学者、クリスタル・タン氏は、「鈍化した成長と価格圧力の欠如は、さらなる政策緩和のケースを支える」と述べた。彼は、現在の状況が続けば、タイの政策金利は来年の初めまでに1%まで下落する可能性があると付け加えた。

また、MPCの7人のメンバーのうち3人が新顔であり、総裁であるビタイ氏自身も含まれているため、人々は次の政策会合で何を期待すべきか分からない。新メンバーは、銀行が利下げをどこまで行うべきかについて異なる意見をもたらす可能性がある。

経済学者たちの間では意見が分かれており、スタンダードチャータード銀行の一部は中央銀行が50ベーシスポイントの利下げを行う可能性があるのに対し、シティグループの分析家はより小さな25ベーシスポイントの利下げを予想している。しかし、彼らは、世界経済がさらに減速したり、輸出がより sharply に弱まったりした場合、中央銀行は今年後半により深い利下げを余儀なくされる可能性があると警告している。

タイのインフレの低水準は、4月以来ゼロを下回り続けているため、もう一つの利下げにつながる可能性もある。商品やサービスの価格は、現在のインフレ率がタイ中央銀行の目標範囲である1%〜3%を下回っているため、上昇を停止するか、下落している。

輸出は8月に5.8%増加したが、この増加はほぼ1年ぶりの最小値であり、経済学者たちはこの減速を部分的に米国の関税のせいだと考えている。

市場は、より軟調なバーツと新たな経済支援に備えている

タイバーツの強さも政策決定者たちの懸念事項である。バーツは過去6ヶ月で5%以上上昇し、アジアで3番目にパフォーマンスの良い通貨となっている。この成長は、タイ産品が外国人購入者にとってより高価になったため、国の輸出を損なっている。また、貴重な外貨をもたらす観光客にとって、タイはより高価な目的地となっている。

明るい側面としては、強力な通貨は石油や機械などの輸入コストを削減したが、その恩恵は輸出業者や観光業界が被っている損失に比べればはるかに小さい。

米ドルの弱さは、最近の数ヶ月でバーツを押し上げる要因の一つである。外国投資家は、タイの新政府が成長を促進するためにより大きな支出プログラムを開始するという期待から、タイの株式市場と債券市場にも関心を示している。彼らの投資はバーツへの需要を増加させたが、一部の投資家は、公的債務の増加がタイの信用品質に影響を与える可能性を懸念している。

これらの変化により、ビタイ・ラタナコン総裁とタイ中央銀行（BOT）が今後の金融政策委員会（MPC）会合で何を発表するかについて、投資家の間で大きな関心が寄せられている。MPCはバンコク時間午後2時に決定を発表し、金融市場は緊張しているものの、希望を抱き続けている。