O império de IA da SpaceX é construído em data centers, não em satélites

Os retornos de IA da SpaceX nos próximos anos não virão do espaço. De acordo com analistas da Wall Street, o dinheiro está vindo de data centers na Terra, em vez da computação orbital que Elon Musk prometeu.

Isso redefine a SpaceX (NASDAQ: SPCX) como principalmente uma empresa de infraestrutura. A computação espacial é uma aposta para o futuro, não para agora, para qualquer um que considere a SpaceX como uma jogada de IA.

A SpaceX já cobra por computação. A Reuters reportou que a empresa assinou contratos empresariais para seus clusters de supercomputadores Colossus com a Anthropic, o Google da Alphabet e a Reflection AI. Espera-se que esses contratos sozinhos gerem mais de US$ 28 bilhões anualmente.

A receita de IA da SpaceX em 2025 é de ~US$ 3,2 bilhões, o que é significativamente maior do que os novos contratos. Os contratos de computação também superaram os lucros da SpaceX com lançamentos de foguetes e Starlink, quando contados separadamente. No entanto, os contratos incluem cláusulas de rescisão, então os analistas alertam contra interpretá-los como receita recorrente.

O que a SpaceX gastou para chegar aqui

A SpaceX investiu ~US$ 18 bilhões em infraestrutura e pesquisa de IA em 2025. De acordo com os documentos da empresa, ~US$ 12,7 bilhões foram gastos em despesas de capital e US$ 5,1 bilhões em pesquisa e desenvolvimento. Essa despesa superou os gastos com linhas de espaço e conectividade.

O Colossus e um segundo cluster, o Colossus II, fornecem juntos ~1 gigawatt de computação de IA. Isso torna a SpaceX uma das maiores operadoras de computação do mundo. O J.P. Morgan prevê que a capacidade terrestre atingirá ~9 gigawatts até 2029, o que é equivalente a quatro vezes a saída da Barragem Hoover.

Corretoras citadas pela Reuters apontaram sua compra de US$ 60 bilhões da startup de codificação de IA Cursor como um sinal de que a empresa quer vender aplicações de IA, não apenas as máquinas que as executam. O acordo se encaixa nos planos de modelos da Musk no lado do software. Um relatório separado da Cryptopolitan disse que o laboratório de Musk, agora renomeado SpaceXAI, construiu seu modelo Grok 4.5 em conjunto com a Cursor, e Musk disse que a SpaceX está comprando a startup pelo mesmo valor de US$ 60 bilhões.

Por que a órbita ainda é uma aposta distante

Musk propôs um futuro no qual os computadores funcionam no espaço. Analistas com quem a Reuters conversou vêem isso como um capítulo posterior. “A narrativa de que (orbital) vai fundamentalmente disruptar os data centers terrestres é um pouco exagerada”, disse Anthony Milovantsev, sócio da consultoria Altman Solon, que estimou que qualquer deslocamento real de data centers baseados em terra levaria “dez anos ou mais.”

O caso baseia-se em hardware que ainda não existe em escala. A computação orbital depende da Starship da SpaceX voando frequentemente e de forma barata, custos de lançamento mais baixos e satélites melhores, de acordo com analistas. Os clusters terrestres continuam operando independentemente da direção. Analistas da BofA foram mais diretos, chamando a viabilidade de longo prazo de data centers orbitais de “não comprovada e fortemente dependente de marcos tecnológicos-chave que ainda não foram realizados.”

Se a engenharia for entregue, o apelo será válido. As Starships poderiam eventualmente lançar satélites de computação solar para a órbita, evitando custos baseados em terra, como energia, resfriamento e uso de terras. Os analistas não estão perguntando se a SpaceX pode construir e vender infraestrutura de IA. A estimativa do J.P. Morgan de ~9 gigawatts em 2029 permanece como a referência para estabelecer um negócio além da Terra.