SpaceX 의 AI 제국은 위성이 아닌 데이터 센터에 기반합니다

앞으로 몇 년간 SpaceX 의 AI 수익은 우주에서 나오지 않을 것입니다. 월스트리트 분석가들에 따르면 돈은 일론 머스크가 약속한 궤도상 컴퓨팅이 아닌 지구상 데이터 센터에서 나오고 있습니다.

이로써 SpaceX(NASDAQ: SPCX)는 주로 인프라 기업으로 재정의됩니다. 우주 컴퓨팅은 SpaceX를 AI 관련주로 고려하는 모든 사람에게 현재가 아닌 미래를 향한 베팅입니다.

SpaceX 는 이미 컴퓨팅 서비스에 대한 요금을 부과하고 있습니다. 로이터 보도에 따르면 해당 기업은 앤스로픽, 알파벳의 구글, 리플렉션 AI 와 함께 콜로서스 슈퍼컴퓨터 클러스터에 대한 기업용 계약을 체결했습니다. 이러한 계약만으로도 연간 280 억 달러 이상의 수익이 발생할 것으로 예상됩니다.

SpaceX의 2025년 AI 매출은 약 32억 달러로, 신규 계약 규모보다 훨씬 높습니다. 또한 컴퓨팅 계약은 로켓 발사와 스타링크에서 발생한 수익을 별도로 합산한 것보다도 더 높은 성과를 거두었습니다. 다만 해당 계약에는 해지 조항이 포함되어 있어 분석가들은 이를 반복 수익으로 해석하는 데 주의를 기울일 것을 경고합니다.

SpaceX가 여기까지 오기 위해 지출한 비용

SpaceX는 2025년 AI 인프라 및 연구 개발에 약 180억 달러를 투자했습니다. 회사 제출 서류에 따르면 자본 지출은 약 127억 달러, 연구 개발비는 51억 달러였습니다. 이 지출액은 우주 및 연결성 부문 지출을 상회했습니다.

Colossus와 두 번째 클러스터인 Colossus II는 함께 약 1기가와트의 AI 컴퓨팅 능력을 제공합니다. 이로써 SpaceX는 세계 최대 규모의 컴퓨팅 운영사 중 하나가 되었습니다. J.P. 모건은 지상 기반 용량이 2029년까지 약 9기가와트에 달할 것으로 예측하며, 이는 후버 댐 출력의 네 배에 해당하는 규모입니다.

로이터가 인용한 증권사들은 SpaceX 가 단순히 머신을 판매하는 것이 아니라 AI 애플리케이션도 판매하려는 의도를 가지고 있음을 시사하는 것으로, AI 코딩 스타트업 커서를 600 억 달러에 인수한 점을 꼽았습니다. 이 거래는 머스크의 소프트웨어 측면 모델 계획과 맞물려 있습니다. 별도의 크립토폴리탄 보고서에 따르면 머스크의 연구소는 이제 SpaceXAI 로 명칭이 변경되었으며, 커서와 공동으로 Grok 4.5 모델을 개발했고, 머스크는 SpaceX 가 바로 그 600 억 달러라는 금액으로 해당 스타트업을 인수했다고 밝혔습니다.

왜 궤도는 여전히 먼 미래의 베팅인가

머스크는 컴퓨터가 우주에서 운영되는 미래를 제안했습니다. 로이터와 인터뷰한 분석가들은 이를 더 먼 미래의 이야기로 보고 있습니다. "궤도 기반 시스템이 지상 데이터 센터를 근본적으로 교란한다는 서사는 약간 과장되었다"고 컨설팅 펌 알트먼 솔론(Altman Solon)의 파트너인 안토니 밀로반체프는 말하며, 실제 지상 데이터 센터 대체가 이루어지려면 "10 년 이상"이 걸릴 것이라고 추산했습니다.

이 주장은 아직 규모화되지 않은 하드웨어에 기반을 두고 있습니다. 분석가들에 따르면 궤도 컴퓨팅은 스페이스X의 스타십이 빈번하고 저렴하게 비행하며, 발사 비용이 낮아지고 위성이 개선되는 데 달려 있습니다. 지상 클러스터는 방향과 무관하게 계속 운영됩니다. 뱅크 오브 아메리카(BofA) 분석가들은 더 단호하게 궤도 데이터 센터의 장기적 생존 가능성을 "입증되지 않았으며 아직 실현되지 않은 핵심 기술 마일스톤에 크게 의존한다"고 평가했습니다.

엔지니어링이 성공적으로 구현된다면 그 매력은 유효할 것입니다. 스타십은 결국 태양광 컴퓨팅 위성을 궤도에 투입하여 에너지, 냉각, 부지 사용 등 지상 기반 비용을 피할 수 있을 것입니다. 분석가들은 스페이스X가 AI 인프라를 구축하고 판매할 수 있느냐를 묻는 것이 아닙니다. 2029 년 약 9기가와트(GW)라는 J.P.모건의 추정치는 지구 밖 비즈니스를 수립하기 위한 벤치마크로 남아 있습니다.