Ray Dalio acha que este é o ano em que o dólar americano perde seu status de moeda de reserva mundial

Ray Dalio acha que 2026 é o ano em que o dólar finalmente quebra e perde seu status de moeda de reserva mundial. O que poderia substituí-lo? Talvez a moeda de melhor desempenho atual do mundo; o rublo russo.

De volta a abril de 2025, Ray alertou que o sistema monetário global estava começando a se romper. Na época, a dívida nacional dos EUA já estava acima de US$ 36 trilhões, e o Tio Sam estava atolado, afogando-se em pagamentos de juros sobre a dívida.

O alerta veio antes que os mercados reagissem plenamente. Desde então, a pressão aumentou de todas as direções. A dívida dos EUA continuou a subir. As tensões comerciais não diminuíram, graças ao Sr. Donald Trump.

Ray Dalio liga o estresse da dívida nacional dos EUA à demanda por ouro e criptomoedas

Em uma entrevista ao Financial Times, Ray foi perguntado se a desregulamentação ameaçava o papel do dólar como moeda de reserva. Ele disse que não. Em vez disso, ele apontou para a dívida. "Eu vejo as situações de má dívida dos governos que emitem o dólar e outras moedas de reserva como ameaças à sua atratividade como moedas de reserva e reservas de valor", disse Ray. Ele acrescentou que isso é o que tem impulsionado os preços do ouro e das criptomoedas para cima.

Ray também foi perguntado sobre stablecoins que detêm títulos do Tesouro dos EUA. Ele disse que não via isso como um risco sistêmico. "Não acho que sim", disse ele. Mas ele sinalizou um problema separado. "Vejo uma queda no poder de compra real dos Títulos do Tesouro como um risco real". Ele disse que as stablecoins devem evitar problemas mais amplos se forem bem reguladas.

Quando perguntado se a criptomoeda poderia substituir o dólar, Ray disse que a criptomoeda agora funciona como uma moeda alternativa. “A criptomoeda é agora uma moeda alternativa que tem sua oferta limitada”, disse ele. Ele explicou que, se a oferta do dólar aumentar ou a demanda cair, a criptomoeda se torna mais atraente.

Ele também disse que a maioria das moedas fiduciárias com grandes dívidas tem dificuldade em armazenar valor. Ray apontou para a história. Ele disse que isso ocorreu nas décadas de 1930 e 1940 e novamente nas décadas de 1970 e 1980.

Sanções e estresse de mercado aprofundam as dúvidas sobre o status de reserva do dólar

Ouro e os preços da prata atingiram máximas históricas à medida que o dólar americano enfraqueceu. David Wilson, do BNP Paribas, falou à Bloomberg sobre a alta do ouro. Ele disse que o ouro a US$ 5.000 a onça uma vez soou extremo. “Parecia um alvo grande”, disse David. Ele acrescentou que agora está à vista.

Bitcoin infelizmente não compartilhou esse impulso. Os traders estão apostando na continuação da fraqueza de preço. A tensão geopolítica está prejudicando a apetite por risco. Nic Puckrin, do Coin Bureau, disse que a pressão pode permanecer. "A partir daqui, é provável que vejamos mais quedas, a menos que os compradores entrem", disse Nic. Ele apontou para um forte suporte perto de US$ 88.000. Ele também disse que os medos ligados à Gronelândia podem piorar antes de se acalmar.

VanEck vinculou o debate sobre moeda de reserva a crises anteriores. A empresa disse que a preocupação se tornou real após o apoio monetário e fiscal repetido durante a crise financeira global. Intensificou-se após os EUA sancionarem as reservas do banco central da Rússia. VanEck disse que isso forçou uma repensar do que realmente significam os ativos de reserva.

Eles disseram que começaram a revisar essa questão em agosto de 2012 após estudar a crise financeira em detalhes. Na época, a crise foi descrita como um evento raro. Análises posteriores mostraram falhas estruturais mais profundas. VanEck apontou para o trabalho de Laurence Kotlikoff e a reportagem de Mark Pittman e Bob Ivry, que processaram o Federal Reserve por documentos e venceram.

VanEck disse que o Fed e o Tesouro garantiram o sistema global em 2008. A mesma abordagem retornou durante os lockdowns de 2020. Isso confirmou que o apoio monetário não era mais temporário.

As sanções adicionaram urgência. Congelar as reservas do banco central aumentou o risco de perda total de ativos impulsionada por política. Economistas descreveram essa medida como uma forma de calote.

A VanEck disse que isso é o oposto do que os gestores de reservas querem. Sanções foram impostas por países com grandes necessidades de financiamento, mostrando o quão longe os formuladores de políticas estão dispostos a ir. Essa mudança empurrou o ouro para cima novamente. Para os gestores de reservas, as dúvidas em torno do dólar não são mais teóricas.