Ray Dalio ritiene che il dollaro americano perderà il suo status di valuta di riserva mondiale nel corso di quest'anno

Ray Dalio ritiene che il 2026 sarà l'anno in cui il dollaro finalmente cederà e perderà il suo status di valuta di riserva mondiale. Chissà cosa potrebbe sostituirlo? Forse la valuta attualmente con le migliori prestazioni al mondo; il rublo russo.

Già nell'aprile 2025, Ray aveva avvertito che il sistema monetario globale stava iniziando a cedere. All'epoca, il debito pubblico degli Stati Uniti era già superiore a 36 trilioni di dollari e lo zio Sam era sommerso, annegando nei pagamenti degli interessi sul debito.

L'avvertimento era arrivato prima che i mercati reagissero pienamente. Da allora, la pressione è aumentata da ogni direzione. Il debito degli Stati Uniti continua a crescere. Le tensioni commerciali non si sono affievolite, grazie al signor Donald Trump.

Ray Dalio collega lo stress del debito nazionale degli Stati Uniti alla domanda di oro e criptovalute

In un'intervista con il Financial Times, Ray è stato chiesto se la deregolamentazione minacciasse il ruolo di riserva del dollaro. Ha risposto di no. Ha invece puntato il dito sul debito. "Vedo che la situazione del cattivo debito del dollaro e dei governi delle altre valute di riserva minaccia il loro appeal come valute di riserva e depositi di valore", ha detto Ray. Ha aggiunto che questo è ciò che sta spingendo al rialzo i prezzi dell'oro e delle criptovalute.

A Ray è stato anche chiesto delle stablecoin che detengono Titoli di Stato statunitensi. Ha detto che non lo vedeva come un rischio sistemico. "Non credo", ha detto. Ma ha segnalato un problema separato. "Vedo un calo del potere d'acquisto reale dei Titoli di Stato come un rischio reale". Ha detto che le stablecoin dovrebbero evitare problemi più ampi se sono ben regolamentate.

Quando gli è stato chiesto se la criptovaluta potesse sostituire il dollaro, Ray ha detto che la criptovaluta ora funziona come valuta alternativa. "La criptovaluta è ora una valuta alternativa che ha la sua offerta limitata", ha detto. Ha spiegato che se l'offerta di dollari aumenta o la domanda diminuisce, la criptovaluta diventa più attraente.

Ha anche affermato che la maggior parte delle valute fiat con grandi debiti fatica a conservare il valore. Ray ha fatto riferimento alla storia. Ha detto che questo si è verificato negli anni '30 e '40 e di nuovo negli anni '70 e '80.

Le sanzioni e lo stress del mercato approfondiscono i dubbi sullo status di riserva del dollaro

I prezzi dell'oro e dell'argento hanno entrambi raggiunto massimi storici mentre il dollaro statunitense si indeboliva. David Wilson di BNP Paribas ha parlato con Bloomberg sulla corsa dell'oro. Ha detto che l'oro a 5.000 dollari per oncia una volta sembrava estremo. "Sembrava un obiettivo grande", ha detto David. Ha aggiunto che ora è alla portata.

Bitcoin non ha purtroppo condiviso questo slancio. I trader scommettono sulla continuazione della debolezza dei prezzi. Le tensioni geopolitiche stanno danneggiando l'appetito per il rischio. Nic Puckrin di Coin Bureau ha detto che la pressione potrebbe permanere. "Da qui, è probabile che vedremo ulteriore ribasso a meno che gli acquirenti non intervengano", ha detto Nic. Ha indicato un forte supporto vicino agli $88.000. Ha anche detto che le paure legate alla Groenlandia potrebbero peggiorare prima di attenuarsi.

VanEck ha legato il dibattito sulla valuta di riserva alle crisi precedenti. L'azienda ha dichiarato che la preoccupazione è diventata reale dopo ripetuti interventi monetari e fiscali durante la crisi finanziaria globale. Si è intensificata dopo che gli Stati Uniti hanno sanzionato le riserve della banca centrale russa. VanEck ha affermato che questo ha costretto a ripensare a cosa significano realmente le attività di riserva.

Hanno detto di aver iniziato a esaminare questa questione ad agosto 2012 dopo aver studiato la crisi finanziaria nel dettaglio. All'epoca, la crisi era descritta come un evento raro. Analisi successive hanno mostrato carenze strutturali più profonde. VanEck ha indicato il lavoro di Laurence Kotlikoff e i reportage di Mark Pittman e Bob Ivry, che hanno intentato una causa alla Federal Reserve per ottenere documenti e hanno vinto.

VanEck ha affermato che la Fed e il Tesoro hanno garantito il sistema globale nel 2008. Lo stesso approccio è tornato durante i lockdown del 2020. Questo ha confermato che il sostegno monetario non era più temporaneo.

Le sanzioni hanno aggiunto urgenza. Il congelamento delle riserve delle banche centrali ha aumentato il rischio di perdita totale delle attività guidato dalla politica. Gli economisti hanno descritto questa mossa come una forma di default.

VanEck ha dichiarato che questo è l'opposto di ciò che vogliono i gestori delle riserve. Le sanzioni sono state imposte da paesi con pesanti esigenze di finanziamento, mostrando fino a dove i decisori politici sono disposti ad andare. Quel cambiamento ha spinto l'oro ancora più in alto. Per i gestori delle riserve, i dubbi sul dollaro non sono più teorici.