Ray Dalio pensa che questo sia l'anno in cui il dollaro americano perderà il suo status di valuta di riserva mondiale

Ray Dalio ritiene che il 2026 sarà l'anno in cui il dollaro crollerà definitivamente e perderà il suo ruolo di valuta di riserva mondiale. Chissà cosa potrebbe sostituirlo? Forse la valuta attualmente con la migliore performance al mondo: il rublo russo.

Nell'aprile del 2025, Ray avvertì che il sistema monetario globale stava iniziando a crollare. All'epoca, il debito pubblico degli Stati Uniti superava già i 36.000 miliardi di dollari e lo Zio Sam era immerso fino al collo, sommerso dai pagamenti degli interessi sul debito.

L'avvertimento è arrivato prima che i mercati reagissero pienamente. Da allora, la pressione è aumentata da ogni direzione. Il debito statunitense ha continuato a crescere. Le tensioni commerciali non si sono placate, grazie a Donald Trump.

Ray Dalio collega lo stress del debito nazionale degli Stati Uniti alla domanda di oro e criptovalute

In un'intervista al Financial Times, a Ray è stato chiesto se la deregolamentazione minacciasse il ruolo di riserva del dollaro. Ha risposto di no. Ha invece indicato il debito. "Considero il dollaro e le situazioni di debito in sofferenza degli altri governi che detengono valute di riserva una minaccia per la loro attrattività come valute di riserva e riserve di ricchezza", ha affermato Ray. Ha aggiunto che questo è ciò che ha spinto al rialzo i prezzi dell'oro e delle criptovalute.

A Ray è stato anche chiesto delle stablecoin che detengono titoli del Tesoro USA. Ha affermato di non considerarlo un rischio sistemico. "Non credo", ha risposto. Ma ha segnalato un problema separato. "Considero un rischio reale un calo del potere d'acquisto reale dei titoli del Tesoro". Ha affermato che le stablecoin dovrebbero evitare problemi più ampi se ben regolamentate.

Alla domanda se le criptovalute potessero sostituire il dollaro, Ray ha risposto che al momento funzionano come valuta alternativa. "Le criptovalute sono ora una valuta alternativa la cui offerta è limitata", ha affermato. Ha spiegato che se l'offerta di dollari aumenta o la domanda diminuisce, le criptovalute diventano piùtrac.

Ha anche affermato che la maggior parte delle valute fiat con debiti elevati fatica a conservare valore. Ray ha fatto riferimento alla storia. Ha detto che questo si è verificato negli anni '30 e '40 e di nuovo negli anni '70 e '80.

Le sanzioni e lo stress del mercato aggravano i dubbi sullo status di riserva del dollaro

dell'oro e dell'argento hanno entrambi raggiunto livelli record a seguito dell'indebolimento del dollaro statunitense. David Wilson di BNP Paribas ha commentato il rally dell'oro a Bloomberg. Ha affermato che un prezzo dell'oro di 5.000 dollari l'oncia una volta sembrava estremo. "Sembrava un obiettivo irraggiungibile", ha detto Wilson. Ha aggiunto che ora è a portata di mano.

Purtroppo Bitcoin non ha condiviso questo slancio. I trader scommettono sul perdurare della debolezza dei prezzi. Le tensioni geopolitiche stanno danneggiando la propensione al rischio. Nic Puckrin di Coin Bureau ha affermato che la pressione potrebbe persistere. "Da qui in poi, è probabile che assisteremo a un ulteriore ribasso a meno che non intervengano gli acquirenti", ha affermato Nic. Ha indicato untronsupporto vicino a 88.000 dollari. Ha anche affermato che i timori legati alla Groenlandia potrebbero peggiorare prima di attenuarsi.

VanEck ha collegato il dibattito sulle valute di riserva a crisi precedenti. L'azienda ha affermato che la preoccupazione è diventata concreta dopo il ripetuto sostegno monetario e fiscale durante la crisi finanziaria globale. Si è intensificata dopo che gli Stati Uniti hanno sanzionato le riserve della banca centrale russa. VanEck ha affermato che ciò ha costretto a riconsiderare il significato effettivo delle riserve valutarie.

Hanno affermato di aver iniziato a esaminare la questione nell'agosto 2012, dopo aver studiato a fondo la crisi finanziaria. All'epoca, la crisi fu descritta come un evento raro. Analisi successive hanno evidenziato carenze strutturali più profonde. VanEck ha citato il lavoro di Laurence Kotlikoff e i report di Mark Pittman e Bob Ivry, che hanno fatto causa alla Federal Reserve per ottenere documenti e hanno vinto.

VanEck ha affermato che la Fed e il Tesoro hanno sostenuto il sistema globale nel 2008. Lo stesso approccio è stato riproposto durante i lockdown del 2020, confermando che il sostegno monetario non era più temporaneo.

Le sanzioni hanno reso la situazione più urgente. Il congelamento delle riserve delle banche centrali ha aumentato il rischio di una perdita totale di asset a causa di fattori politici. Gli economisti hanno descritto questa mossa come una forma di default.

VanEck ha affermato che questo è l'opposto di ciò che vogliono i gestori delle riserve. Le sanzioni sono state imposte da paesi con forti esigenze di finanziamento, a dimostrazione di quanto siano disposti a spingersi i policymaker. Questo cambiamento ha spinto l'oro di nuovo al rialzo. Per i gestori delle riserve, i dubbi sul dollaro non sono più solo teorici.