Il disavanzo di bilancio della Russia minaccia lo status del rublo come valuta con le migliori prestazioni nel mondo
- Il rublo è salito del 45% in un anno e ha scambiato vicino a 78 per dollaro, diventando la valuta principale più forte nonostante un'economia di guerra debole.
- La Russia ha tagliato le spese di dicembre del 19% per mantenere il disavanzo di bilancio al 2,6% del PIL, dopo che i ricavi da petrolio e gas sono scesi al minimo di cinque anni.
- Il reddito energetico del paese è diminuito del 24% nell'anno e del 43% a dicembre dopo che le sanzioni statunitensi hanno colpito Rosneft e Lukoil, mentre la crescita è rallentata sotto l'1%.
Lo scorso anno, Cryptopolitan ha riportato che la valuta russa ha vinto una gara che nessuno si aspettasse vedesse partecipare. Il rublo ha battuto tutte le altre valute principali contro il dollaro finora quest'anno, salendo del 45% dall'inizio dello scorso anno.
Ora scambia vicino a 78 per dollaro, un livello non visto da prima che la Russia lanciasse la sua piena invasione dell'Ucraina quasi quattro anni fa.
Questo rappresenta il più rapido aumento annuo del rublo da almeno il 1994. Ma il rally non si basa sulla solidità. È un effetto collaterale di un'economia che fatica a colmare le falle finanziarie.
Dietro le quinte, l'economia di guerra del paese sta esaurendo le sue possibilità. Dopo un anno di deboli entrate petrolifere, obiettivi di crescita mancati e sanzioni più severe, il governo si sta affannando per mantenere la linea.
I funzionari hanno tagliato la spesa di bilancio del 19% a dicembre rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, secondo l'analisi di Bloomberg sui dati del Ministero delle Finanze. La spesa annuale era comunque aumentata del 7%, ma si tratta di un forte rallentamento rispetto all'aumento del 24% registrato l'anno precedente.
Il crollo del petrolio e le sanzioni colpiscono le entrate della Russia
La Russia ha raggiunto il suo obiettivo di disavanzo di bilancio rivisto dell'2,6% del PIL, con il disavanzo finale che ha raggiunto 5,6 trilioni di rubli (circa 71,6 miliardi di dollari). Ma non era il piano originale. Il bilancio mirava a un divario di appena lo 0,5% del PIL, prima che tutto venisse compromesso dalle più basse entrate da petrolio e gas in cinque anni.
Un mix di prezzi del greggio globali in calo, forti sconti sul petrolio russo e quel fastidioso rublo forte ha fatto crollare le entrate energetiche del 24% su base annua. A dicembre, dopo che gli Stati Uniti hanno imposto nuove sanzioni a Rosneft PJSC e Lukoil PJSC, le entrate da petrolio e gas sono diminuite del 43% in un solo mese.
"Comprendiamo appieno che non possiamo fare affidamento su livelli elevati di entrate da petrolio e gas nel lungo termine", ha dichiarato il ministro delle Finanze Anton Siluanov in un'intervista al canale televisivo statale Rossiya 24 alla fine dello scorso anno.
La crescita economica della Russia per l'anno è probabilmente scesa sotto l'1%, secondo stime interne, mancando letteralmente ogni singola previsione ufficiale e scendendo drasticamente al di sotto del tasso di crescita del 4,3% del 2024.
Quindi, anche se questo deficit non è il peggiore degli ultimi tempi, il record del 2020 rimane al 3,8% del PIL; la situazione attuale appare più fragile.
Anche il borrowing è un incubo. Il tasso di interesse chiave della banca centrale è ora al 16%, ben al di sopra del 4,25% visto allora. Con gli investitori stranieri per lo più scomparsi, raccogliere fondi è più difficile e costoso.
Il ministero delle Finanze russo aumenta le vendite valutarie giornaliere
Per evitare un crollo del rublo, il Ministero delle Finanze russo sta immettendo più valuta estera sul mercato. A partire da venerdì, aumenterà le vendite valutarie giornaliere da 5,6 miliardi di rubli a 12,8 miliardi di rubli (circa 164 milioni di dollari).
Aggiungendo le vendite della banca centrale, un totale di 17,42 miliardi di rubli verranno immessi ogni giorno tra il 16 gennaio e il 5 febbraio, rispetto ai 14,54 miliardi di rubli giornalieri precedenti.
Nel complesso, il ministero prevede di svendere valuta estera per un valore di 192,1 miliardi di rubli durante quel periodo. Lo scorso mese ha venduto solo 123,4 miliardi. Queste vendite provengono dal Fondo della Ricchezza Nazionale, denominato in valuta estera, principalmente yuan cinesi. La banca centrale compra e vende per conto del ministero per aiutare a mantenere la stabilità del mercato.
La strategia ha funzionato nel 2025, quando un mix di tassi di interesse elevati, vendite di valuta estera e importazioni più deboli ha sostenuto il rublo. Ma gli analisti nell'ultimo sondaggio Reuters dicono che il rublo potrebbe scendere a 96,7 per dollaro nel prossimo anno.
La banca centrale aveva in precedenza dichiarato: "Le aspettative di inflazione elevate potrebbero ostacolare un rallentamento sostenibile dell'inflazione. Ci concentreremo su come i prezzi, nonché le aspettative dei consumatori e delle imprese, reagiscono all'aumento dell'IVA e dei dazi".
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
