O susto da fraude de $10 milhões da Polymarket testa se o crescimento superou a conformidade

Em fevereiro, a Polymarket foi vítima de uma tentativa de fraude que tentou roubar não menos de $10 milhões de seu aplicativo nos EUA.

Shaney Coplan, CEO da Polymarket, disse aos funcionários para continuarem com seus planos de expansão de negócios independentemente de quaisquer sanções subsequentes, informa o Wall Street Journal. A figura de $10 milhões refere-se ao valor que os ladrões tentaram roubar, não ao dinheiro que a Polymarket realmente perdeu.

O incidente levanta uma questão abrangente para uma empresa que procura angariar fundos com uma avaliação de cerca de $21 bilhões e considera a possibilidade de abrir capital: a Polymarket ultrapassou as proteções de conformidade e integridade do mercado que geralmente seriam exigidas de uma plataforma de negociação regulada?

Cartões roubados e uma taxa de rejeição de 80%

O ataque surgiu quando o processador de pagamentos Checkout.com sinalizou um aumento na atividade suspeita de cartões de débito. Os atacantes vincularam cartões roubados a milhares de novas contas, fizeram apostas e tentaram sacar para contas que controlavam. No pico, mais de 80% dos depósitos foram rejeitados como fraudulentos, em comparação com uma norma da indústria de cerca de 1%, informou o WSJ.

Houve sete usuários responsáveis pela maior parte da atividade, um usuário fazendo quase 4.000 depósitos. À medida que os saques genuínos aumentavam, a Polymarket alterou sua política sobre saques sendo enviados de volta à fonte do financiamento. Alguns funcionários sugeriram que a remoção da regra poderia levar a um aumento na probabilidade de lavagem de dinheiro, enquanto executivos afirmaram que outros controles internos eram suficientes.

De acordo com o relatório, pessoas que trabalharam ou ainda trabalham na Polymarket disseram que Coplan continuou pressionando por crescimento contínuo, independentemente de quaisquer problemas regulatórios que possam surgir. Este incidente chegou à alta gerência em nenhum momento.

Andrew Clifford, que estava à frente da conformidade nos EUA, renunciou após publicar um relatório interno sobre os problemas de fraude. Justin Hertzberg, CEO da divisão dos EUA, foi demitido junto com outros executivos responsáveis pela conformidade regulatória e políticas anti-lavagem de dinheiro. De acordo com as informações fornecidas por fontes com conhecimento das conclusões, uma revisão pela firma de advogados Sullivan & Cromwell concluiu que a Polymarket cumpriu os regulamentos.

A Polymarket diz que desde então fortaleceu seus controles. A empresa adicionou pessoal de risco, incluindo um ex-agente do FBI, contratou o ex-chefe de finanças da Amazon, Warren Jenson, como seu primeiro CFO, limitou o número de usuários de cartão de débito que poderiam ser vinculados e trouxe a Riskified. Ela diz que as taxas de fraude retornaram às normas da indústria em maio.

Um problema de insider trading que precede a fraude

A preocupação em torno do problema de fraude é adicional a outro problema antigo que se relaciona com a integridade do mercado, ou seja, negociar com informações privilegiadas. De acordo com um relatório publicado pelo The New York Times, mais de 80 contas da Polymarket foram sinalizadas por negociações questionáveis em quase 30 assuntos.

Como exemplo, 13 usuários apostaram $140.000 de que Israel lançaria uma ação militar contra o Irã e acabaram ganhando mais de $600.000.

O nível de investigação federal aumentou ainda mais. O WIRED relatou que o presidente do CFTC, Michael Selig, autorizou investigações sobre negociações feitas pela Polymarket, que estão associadas a indultos de Biden, contratos com o Irã e resultados de pesquisa do Google. Além disso, um soldado das Forças Especiais dos EUA foi acusado de usar informações classificadas para obter mais de $400.000 em apostas relacionadas a Maduro.

O uso indevido de informações materiais não públicas, de acordo com o CFTC, pode resultar em uma infração da lei de commodities. A Chainalysis, no entanto, afirma que a transparência da blockchain permite que as autoridades policiais sigam operações suspeitas e investiguem links de carteiras.

As práticas de marketing da Polymarket também atraíram escrutínio. Uma carta de 25 de junho de Sens. John Curtis e Adam Schiff pediu ao CFTC que investigasse alegações de que a Polymarket pagou criadores para encenar negociações em sites semelhantes sem divulgar claramente os pagamentos. A reportagem do Journal detalhou como apostas falsas foram promovidas online.

Como relatado pela Cryptopolitan, o JPMorgan fechou a conta bancária da Polymarket em agosto devido a preocupações regulatórias, enquanto o Conselho da Cidade de Nova York abriu uma investigação sobre as práticas de marketing de mercados de previsão.

Um setor grande o suficiente para importar

As apostas vão muito além de uma única empresa. Os mercados de previsão geraram $63,5 bilhões em volume em 2025, enquanto a Kalshi e a Polymarket juntas processaram $52,7 bilhões nos primeiros 86 dias de 2026, de acordo com a Artemis. A participação da Intercontinental Exchange na Polymarket foi avaliada em cerca de $1,6 bilhão, representando aproximadamente 22% da empresa.

Várias práticas fraudulentas ou proibidas recorrentes aparecem nos mercados de previsão. A distinção importante é que algumas são casos de aplicação da lei confirmados, enquanto outras são atividades suspeitas ou alegações sob investigação.

O design do mercado pode transbordar para a própria criptomoeda. Um estudo da Stanford-SMU descobriu que os contratos de Bitcoin de cinco minutos da Polymarket estavam associados a picos no fluxo de ordens spot no momento do liquidação e reversões acentuadas de preços, com traders varejistas absorvendo a maioria das perdas durante os ciclos manipulados.

O efeito foi muito mais fraco em contratos de 15 minutos. Isso torna os problemas de conformidade da Polymarket mais do que uma preocupação específica da empresa. Para bancos, reguladores e traders institucionais, controles fracos podem aumentar o custo de entrada no setor, fragmentar a liquidez entre jurisdições e retardar a integração mais ampla dos mercados de previsão com as finanças de criptomoedas.