Peirce, da SEC, prevê resgate iminente em espécie para ETFs de criptomoedas

Hester Peirce, da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), insinuou a possibilidade de resgates em espécie para ETFs de criptomoedas, afirmando que eles defiestão no horizonte.

Em janeiro, a Nasdaq submeteu um Formulário 19b-4 em nome da BlackRock, solicitando à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) que permitisse a criação e o resgate de ETFs Bitcoin em espécie, uma mudança em relação ao atual sistema baseado cash.

A comissária republicana da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), Peirce, explicou que a criação e o resgate em espécie permitiriam que os emissores de ETFs entregassem e resgatassem cotas de fundos usando criptoativos diretamente, em vez de cash, aumentando a eficiência e reduzindo custos. Ela sugeriu que os resgates em espécie permitiriam que os investidores retirassem Bitcoin de um ETF para uma carteira privada (de autocustódia).

Em dezembro de 2023, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) se reuniu com todos Bitcoin e pediu que removessem qualquer referência a resgates "em espécie" de seus registros, incluindo apenas "cash ".

No entanto, Peirce insinuou em dezembro de 2024 que resgates em espécie podem chegar aos Bitcoin em 2025. Atualmente, a maioria dos ETFs spot de criptomoedas opera usando cash, o que limita a eficiência para os participantes tradicionais do mercado de criptomoedas.

Peirce afirma que não está fazendo nenhuma promessa

ÚLTIMAKIN: COMISSÁRIO DA SEC DOS EUA, PIERCE, DIZ QUEKINDE ETFsBITCOIN ESTÃO CHEGANDO

ETFs ENTREGANDO BTC DE VERDADE. INCRÍVEL 🚀 pic.twitter.com/2XNlw5qvh7

— O Bitcoin Historiador 25 de junho de 2025

Durante um Bitcoin Policy Institute, o Comissário Peirce confirmou que os formulários 19b-4 estavam atualmente em análise, reconhecendo o alto nível de interesse no mecanismo de "compensação em espécie".

No entanto, ela ressaltou que, embora o setor estivesse ansioso por esse novo modelo, não estava fazendo nenhuma promessa. Em janeiro, o analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, argumentou que o mecanismo de criação e resgate em espécie aumentaria a eficiência das negociações dos fundos.

anteriormente apresentou um plano para um modelo "em espécie revisado" que poderia dar à gestora de ativos mais flexibilidade caso os investidores desejassem resgatar suas ações pelo ativo subjacente.

Vivian Fang, professora de Finanças da Universidade de Indiana, afirmou que os gestores de ativos estavam familiarizados com o modelo de resgate "em espécie", acrescentando que os investidores de varejo que desejassem resgatar suas ações receberiam sua parte do Bitcoin da BlackRock em troca, que poderia então ser convertida em cash por meio de uma corretora. 

"Você quer seu ovo de volta? Eu te devolvo seu ovo. Não preciso me preocupar imediatamente com o preço que ele está valendo agora, pode ser 5 dólares, pode ser 10 dólares, mas estou guardando um ovo para você e você o terá de volta quando quiser."

-Vivian Fang, professora de finanças da Universidade de Indiana

No entanto, Fang explicou que os investidores ainda poderiam receber cash de volta ao resgatar suas ações, independentemente do modelo. Ela disse que a única diferença era que, no modelo cash , o Bitcoin (ou "ovo") precisava ser vendido para levantar esse cash . 

A SEC dos EUA solicita comentários sobre criações e resgates em espécie 

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) determinou um modelo de "resgatecash " quando a primeira leva de ETFs Bitcoin à vista recebeu aprovação em janeiro de 2024. No entanto, a agência anunciou em fevereiro deste ano que buscaria comentários sobre a proposta de permitir resgates em espécie. Em maio, a SEC iniciou um processo para avaliar a proposta de alteração de regra da Nasdaq, que permitiria a criação e o resgate em espécie do ETF Bitcoin da BlackRock.

A Nasdaq protocolou a proposta de alteração das regras em 24 de janeiro de 2025, e ela foi publicada no Diário Oficial Federal em 12 de fevereiro, dando início a um período de revisão inicial.

Em 11 de março, a SEC prorrogou o prazo para sua decisão até 13 de maio. A ordem de 13 de maio instaurou formalmente os procedimentos sob a Seção 19(b)(2)(B) da Lei de Valores Mobiliários de 1934. A SEC solicitou comentários públicos para avaliar se essas alterações estavam em conformidade com a Seção 6(b)(5) da Lei. Em janeiro, a Cboe e a VanEck também registraram pedidos de criação e resgate em espécie para seus ETFs Bitcoin à vista. 

Em abril, uma da BlackRock liderada pelo chefe de Assuntos Regulatórios, Benjaminenj, reuniu-se com a Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) para esclarecer questões relativas à possibilidade de permitir futuros resgates e criações de ETFs de criptomoedas. No entanto, Fang afirmou que, do ponto de vista do investidor, não havia diferença entre o cash e o modelo revisado de resgate em espécie.