ألمحت هيستر بيرس من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى إمكانية استرداد الأموال العينية لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، قائلة إنها defiفي الأفق.
قدمت ناسداك نموذج 19b-4 نيابة عن بلاك روك في يناير، تطلب فيه من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية السماح بإنشاء واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin عينياً، وهو تحول عن النظام cashالحالي.
أوضحت بيرس، المفوضة الجمهورية في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أن إنشاء واسترداد الأصول العينية سيمكن مُصدري صناديق المؤشرات المتداولة من تسليم واسترداد أسهم الصناديق باستخدام الأصول المشفرة مباشرةً، بدلاً من cash ، مما يعزز الكفاءة ويقلل التكاليف. وأشارت إلى أن عمليات الاسترداد العينية ستتيح للمستثمرين سحب Bitcoin من صندوق المؤشرات المتداولة إلى محفظة خاصة (ذاتية الحفظ).
في ديسمبر 2023، اجتمعت مع جميع Bitcoin وطلبت منهم إزالة أي إشارة إلى عمليات الاسترداد "العينية" من ملفاتهم والاكتفاء بتضمين " cash " فقط.
ألمح بيرس في ديسمبر 2024 إلى أن عمليات الاسترداد العينية قد تصل إلى Bitcoin في عام 2025. في الوقت الحالي، تعمل معظم صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للعملات المشفرة باستخدام cash ، مما يحد من كفاءة المشاركين التقليديين في العملات المشفرة.
تقول بيرس إنها لا تقدم أي وعود
خبر KIN : مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيرس يقول إن KIN الاستثمار BITCOIN قادمة .
صناديق المؤشرات المتداولة تُحقق أرباحًا حقيقية من البيتكوين. قفزة هائلة 🚀 pic.twitter.com/2XNlw5qvh7
— Bitcoin (@pete_rizzo_) ٢٥ يونيو ٢٠٢٥
خلال Bitcoin ، أكد المفوض بيرس أن طلبات النموذج 19ب-4 تخضع حاليًا للمراجعة، معترفًا بمستوى عالٍ من الاهتمام بآلية "العينية".
مع ذلك، أشارت إلى أنه على الرغم من تطلع القطاع إلى هذا النموذج الجديد، إلا أنها لم تقدم أي وعود. وفي يناير، جادل جيمس سيفارت، محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبيرغ إنتليجنس، بأن آلية إنشاء واسترداد الأصول العينية ستزيد من كفاءة التداول للصناديق.
سبق أن قدمت خطة لنموذج "العين المعدل" الذي يمكن أن يمنح مدير الأصول مزيدًا من المرونة إذا رغب المستثمرون في استرداد أسهمهم مقابل الأصل الأساسي.
قالت فيفيان فانغ، أستاذة المالية في جامعة إنديانا، إن مديري الأصول كانوا على دراية بنموذج الاسترداد "العيني"، مضيفة أن المستثمرين الأفراد الذين يرغبون في استرداد أسهمهم سيحصلون على حصتهم من Bitcoin من بلاك روك في المقابل، والتي يمكن تحويلها بعد ذلك إلى cash عبر وسيط.
"إذا كنت تريد بيضتك، فسأعيدها لك، ولا يهمني سعر بيعها الآن، فقد يكون 5 دولارات، أو 10 دولارات، لكنني أحتفظ ببيضة واحدة لك، وستحصل عليها عندما تريدها."
- فيفيان فانغ، أستاذة المالية في جامعة إنديانا
مع ذلك، أوضحت فانغ أن المستثمرين سيظلون قادرين على استرداد cash عند استرداد أسهمهم، بغض النظر عن النموذج المتبع. وقالت إن الفرق الوحيد يكمن في أنه في النموذج cash ، يجب بيع Bitcoin (أو ما يُعرف بـ"البيضة") لتوفير تلك cash .
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تطلب تعليقات حول عمليات الإنشاء والاسترداد العينية
فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نموذج "الاستردادcash " عند الموافقة على الموجة الأولى من صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin الفورية في يناير 2024. إلا أن الهيئة أعلنت في فبراير من هذا العام أنها تسعى للحصول على تعليقات حول اقتراح السماح بالاسترداد العيني. وفي مايو، بدأت الهيئة إجراءات لتقييم التغيير المقترح في قواعد ناسداك والذي يسمح بإنشاء واسترداد صناديق المؤشرات Bitcoin التابعة لشركة بلاك روك عينياً.
قدمت ناسداك المقترح في القاعدة في 24 يناير 2025، وتم نشره في السجل الفيدرالي في 12 فبراير، مما أدى إلى فترة مراجعة أولية.
في 11 مارس، مددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الموعد النهائي لاتخاذ قرارها إلى 13 مايو. وبموجب أمر 13 مايو، بدأت الإجراءات رسميًا بموجب المادة 19(ب)(2)(ب) من قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934. وطلبت الهيئة تعليقات الجمهور لتقييم مدى توافق هذه التغييرات مع المادة 6(ب)(5) من القانون. وفي يناير، قدمت بورصة شيكاغو للخيارات (Cboe) وشركة فان إيك (VanEck) أيضًا طلبات لإنشاء واسترداد صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بهما Bitcoin .
في أبريل، من شركة بلاك روك، برئاسة رئيس الشؤون التنظيمية، enj تيكماير، مع فريق عمل العملات المشفرة التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لبحث إمكانية السماح بعمليات استرداد وإنشاء صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة عينياً في المستقبل. ومع ذلك، ادعى فانغ أنه لا يوجد فرق بين cash ونموذج الاسترداد العيني المعدل من وجهة نظر المستثمر.
