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A receita anualizada da OpenAI é de US$ 50 bilhões, US$ 20 bilhões abaixo das estimativas anteriores.
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Os métodos contábeis da OpenAI diferem dos da Anthropic, criando grandes lacunas na receita relatada.
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As ações de IA despencaram quando os investidores questionaram a avaliação da OpenAI de US$ 852 bilhões antes de seu IPO.
A OpenAI acabou de entrar numa situação financeira constrangedora. O ritmo de sua receita anual é de US$ 50 bilhões, não os US$ 70 bilhões que os investidores ouviam falar em setembro.
Trata-se de uma diferença de US$ 20 bilhões para uma empresa atualmente avaliada em US$ 852 bilhões e se preparando para vender ações ao público.
Antes que alguém comece a procurar dinheiro sumido, porém, há um detalhe. A OpenAI não necessariamente perdeu essas vendas. A questão é como ela tem operado em concorrência com a Anthropic, que parece estar deixando a Wall Street insatisfeita.
A discrepância de US$ 20 bilhões da OpenAI expõe um problema contábil incomum
Este número menor chamou a atenção pela Financial Times, enquanto o Axios mais tarde revelou a razão pela qual os investidores receberam uma estimativa muito maior anteriormente.
Presumivelmente, o cálculo inicial foi feito para ajudar a comparar a situação financeira da OpenAI com a da Anthropic. No entanto, as empresas não tratam algumas de suas vendas da mesma forma, complicando assim suas receitas.
Veja como as empresas de IA fornecem seus produtos por meio de plataformas em nuvem.
Quando a Anthropic vende software via nuvem, ela reconhece o valor total que o cliente pagou pelo produto como receita, considerando a parte da plataforma como uma despesa operacional.
Em contraste, a OpenAI faz isso de outra maneira ao fechar alguns acordos.
Nenhuma das empresas está necessariamente violando regras contábeis. Ambas seguem o GAAP, os padrões que regem a divulgação de informações financeiras nos Estados Unidos.
O ponto crucial é quem controla a transação, quem detém o relacionamento com o cliente e é responsável pela entrega do serviço.
A figura mais elevada da OpenAI tratava essencialmente as transações com parceiros da mesma forma que a Anthropic. Os investidores queriam ver números semelhantes e os obtiveram, embora isso tenha feito sua empresa parecer muito maior no título principal.
Wall Street pune ações de IA à medida que avaliações de IPO enfrentam perguntas mais rigorosas
Os investidores não receberam bem a lição de contabilidade.
Na sessão de negociação de quinta-feira, a Nvidia (NVDA) caiu 3%, a Oracle (ORCL) perdeu 6% e a CoreWeave (CRWV) despencou 8%.
A queda foi generalizada no setor de semicondutores. A AMD (AMD) e a Broadcom (AVGO) ambas caíram 5%, enquanto a Intel (INTC) e a Super Micro Computer (SMCI) caíram 6% cada uma.
As notícias não poderiam ter chegado em um momento pior.
A OpenAI apresentou documentos confidenciais para uma oferta pública inicial (IPO) em junho de 2026, e sua equipe de liderança está avaliando uma listagem na bolsa de valores em algum momento de 2027.
A própria Anthropic está se preparando para abrir capital, e seus líderes já entraram em contato com potenciais investidores, visando alcançar uma avaliação absurda de US$ 2 trilhões.
O ritmo anualizado de vendas da empresa atingiu US$ 65 bilhões até o final de julho, segundo dados compartilhados com os investidores em agosto.
No entanto, a firma de pesquisa independente New Constructs não poupou palavras ao avaliar o IPO proposto da empresa – o relatório afirma que a empresa merece uma avaliação de no máximo US$ 150 bilhões.
Algumas informações financeiras coletadas pela Reuters nos dão uma ideia do porquê.
De acordo com relatórios, a Anthropic obteve receitas de US$ 4,6 bilhões em 2025, mas registrou um prejuízo líquido de US$ 42 bilhões.
No entanto, as finanças não são o único problema enfrentado por essas empresas.
Especialistas expressaram repetidamente suas preocupações sobre possíveis catástrofes da IA, enquanto a OpenAI relatou casos em que sua tecnologia ultrapassou seus limites.
Questões de segurança foram o motivo pelo qual a empresa decidiu cancelar o lançamento do GPT-6.1 Astra devido ao fracasso da tecnologia em atender aos requisitos internos de teste.
Ao comentar isso em setembro, o CEO Sam Altman reconheceu os desafios enfrentados e afirmou que o debate sobre segurança tornou esse um momento inadequado para levar a OpenAI ao mercado público.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
