A participação de US$ 5 bilhões da Nvidia não resolverá o maior problema da Intel, que são os prejuízos na fabricação

As ações da Intel dispararam 30% na quinta-feira, após a Nvidia revelar a compra de uma participação de US$ 5 bilhões, conforme noticiado Cryptopolitan . Mas toda a euforia em torno desse investimento ignora um grande problema: o negócio de semicondutores da Intel ainda está dando prejuízo… e muito. Essa parte da empresa sequer foi mencionada no acordo. Nem uma vez. E esse silêncio diz tudo.

O acordo concede à Nvidia uma participação de 4% na Intel. Também permite que a Nvidia use as CPUs da Intel em seus servidores de data center de IA. Em contrapartida, a Intel começará a usar a tecnologia de IA da Nvidia em seus chips para computadores pessoais. O plano parece perfeito no papel.

Mas isso ignora completamente a área que mais preocupa investidores e Washington há anos: a unidade de fabricação de chips portracda Intel, a Intel Foundry Services. E não, não se trata de uma pequena operação secundária. Esta é a divisão que está perdendo bilhões de dólares ano após ano.

O negócio de fundição da Intel continua a perder bilhões sem nenhuma perspectiva de recuperação

Antes, a Intel fabricava chips apenas para si mesma. Mas, em 2021, o então CEO Pat Gelsinger abriu a produção da empresa para clientes externos. Foi aí que nasceu a Intel Foundry Services. A ideia era investir centenas de bilhões de dólares na construção de novas fábricas para que a Intel pudesse produzir chips para outras empresas. Supostamente, seria uma jogada de recuperação após a Intel começar a perder participação de mercado. Mas o plano não funcionou.

O negócio não conseguiutracgrandes clientes. Como resultado, a Intel Foundry Services perdeu US$ 7 bilhões em 2023. E em 2024, as perdas saltaram para US$ 13 bilhões. Isso representa quase o dobro em um ano. Esses números assustaram os investidores e derrubaram as ações da empresa. As ações da Intel despencaram 60% no ano passado. Em dezembro, Pat foi demitido. O conselho o demitiu.

Os analistas de Wall Street continuam preocupados. Angelo Zino, da CFRA, afirmou: "Este é um negócio que continuará a gerar cash pelo menos até 2027". Chris Danely, do Citi, rebaixou a recomendação para as ações da Intel um dia após o anúncio da Nvidia. Ele disse que a alta foi exagerada e que a divisão de fundição tem "chance mínima de sucesso".

Alguns especialistas querem que a Intel simplesmente venda a unidade de fundição e minimize seus prejuízos. Outros alertam que isso aumentaria ainda mais os custos de produção de chips da Intel, pois ela perderia a escala que ajuda a manter os preços baixos. De qualquer forma, ninguém vê um bom resultado no momento.

A Nvidia ignorou as fábricas da Intel e optou pela TSMC

Em uma coletiva de imprensa sobre o acordo, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, e o CEO da Intel, Pat Kissinger, foram questionados se a Nvidia planejava usar as fábricas da Intel. Ambos responderam que talvez, algum dia. Mas também deixaram claro que, por enquanto, continuarão trabalhando com a TSMC — a principal concorrente da Intel — para fabricar seus novos chips.

Isso é uma grande afronta. Principalmente porque toda a cadeia de suprimentos da Nvidia está concentrada em Taiwan, e o governo dos EUA tem pressionado fortemente as empresas a diversificarem suas operações. Alguns esperavam que esse acordo incluísse um contrato de fabricação — especialmente porque a Intel fornece chips para o Pentágono e é a única grande fabricante de chips com sede nos EUA que realiza manufatura avançada. Mas nenhum acordo desse tipo se concretizou.

Anshel Sag, da Moor Insights & Strategy, disse ao Yahoo Finance: "Eu esperava que a Nvidia anunciasse algum tipo de acordo de fabricação portraccom a Intel, com a participação do governo americano." Isso não aconteceu. A Nvidia não se comprometeu com a Intel Foundry Services. Nem sequer testaram. Apenas silêncio.

O governo dos EUA comprou recentemente uma participação de 10% na Intel, demonstrando o quanto Washington se importa em manter a produção da Intel em funcionamento. Atualmente, a maioria dos chips de ponta é fabricada pela TSMC em Taiwan. A TSMC está construindo fábricas nos EUA, mas sua principal área de pesquisa e capacidade produtiva ainda está no exterior. Isso representa um risco enorme, especialmente com a China no horizonte.

Ainda assim, Zino disse que a parceria entre Nvidia e Intel poderia ajudar um pouco. Isso poderia tornar a Nvidia mais aberta a testar a fundição da Intel posteriormente. "Potencialmente, veremos a Nvidia começar a dar alguns negócios simbólicos à Intel", disse ele.

Por enquanto, porém, essa opção não está em discussão.