英伟达斥资50亿美元入股英特尔并不能解决其最大的难题——制造损失。

据 Cryptopolitan 报道，英伟达宣布将斥资50亿美元收购英特尔股份后，英特尔股价周四飙升30%。但围绕这笔投资的炒作却忽略了一个大问题：英特尔的晶圆代工业务仍在亏损……而且亏损额巨大。这部分业务在交易中甚至只字未提。一次也没有。而这种沉默说明了一切。.

该协议使英伟达获得英特尔4%的股份。协议还允许英伟达在其人工智能数据中心服务器中使用英特尔的CPU。作为交换，英特尔将在其个人电脑芯片中使用英伟达的人工智能技术。从表面上看，这项计划似乎很完美。.

但它完全避开了大多数投资者和华盛顿多年来一直担忧的领域——英特尔的trac代工部门，英特尔晶圆代工服务公司。而且，这并非什么无关紧要的小业务。这个部门年复一年地亏损数十亿美元。.

英特尔的晶圆代工业务持续亏损数十亿美元，而且看不到任何扭亏为盈的迹象。

英特尔过去只为自家生产芯片。但在2021年，时任CEO帕特·盖辛格(Pat Gelsinger)向外部客户开放了公司的芯片制造业务。英特尔晶圆代工服务(Intel Foundry Services)由此诞生。其设想是斥资数千亿美元建设新工厂，以便英特尔能够为其他公司生产芯片。这原本是英特尔在市场份额下滑后力挽狂澜的举措。但该计划最终失败了。.

该业务未能trac到主要客户。结果，英特尔晶圆代工服务在2023年亏损70亿美元。到了2024年，亏损额飙升至130亿美元，几乎一年内翻了一番。这些数字令投资者恐慌，并导致公司股价暴跌。英特尔股价去年暴跌60%。到了12月，帕特被解雇了。董事会解雇了他。.

华尔街分析师依然担忧。CFRA的Angelo Zino表示：“至少到2027年，这家公司仍将持续亏损。 cash 花旗集团的Chris Danely在英伟达宣布消息的第二天就下调了英特尔的评级。他 认为， 此前的股价上涨被过度炒作，而且这家晶圆代工部门“成功的可能性微乎其微”。

一些专家希望英特尔直接出售代工部门以止损。另一些专家则警告说，这样做会进一步推高英特尔自身的芯片生产成本，因为他们将失去规模优势，而规模优势正是降低价格的关键。无论如何，目前看来，没有人认为会有什么好结果。.

英伟达绕过了英特尔的工厂，转而选择了台积电。

在关于这笔交易的新闻发布会上，英伟达CEO黄仁勋和英特尔CEO帕特·基辛格被问及英伟达是否计划使用英特尔的工厂。两人都表示，也许将来会。但他们也明确表示，目前他们将继续与英特尔的主要竞争对手台积电合作生产新芯片。.

这无疑是一次重大的冷落。尤其考虑到英伟达的整个供应链都依赖于台湾，而美国政府一直在大力推动企业实现多元化。一些人曾预期这项交易会包含制造方面的安排——特别是考虑到英特尔向五角大楼供应芯片，并且是美国唯一一家大规模从事先进制造的芯片制造商。但最终并未达成这样的协议。.

Moor Insights & Strategy 的 Anshel Sag 告诉雅虎财经：“我原本预期英伟达会宣布与英特尔达成某种trac协议，而且美国政府也会参与其中。” 但事与愿违。英伟达没有承诺使用英特尔的代工服务，甚至连测试都没有。一切都保持沉默。.

美国政府最近收购了英特尔10%的股份，这表明华盛顿对维持英特尔的制造业生存有多么重视。目前，大多数尖端芯片都由台湾的台积电生产。台积电正在美国建厂，但其核心研发和产能仍然在海外。这存在巨大的风险，尤其是在中国日益增长的影响力下。.

不过，Zino表示，英伟达与英特尔的合作或许能起到一定作用。这可能会让英伟达更愿意在未来测试英特尔的代工厂。“你可能会看到英伟达开始象征性地向英特尔提供一些业务，”他说道。.

不过，目前来看，这个方案还没有提上日程。.