エヌビディアの50億ドルの株式は、インテルの最大の頭痛の種である製造損失を解決するものではない

Cryptopolitan 報道によると、NVIDIAが50億ドル規模の株式取得を発表したことを受け、インテルの株価は木曜日に30%急騰した。しかし、この投資をめぐる騒ぎは、ある大きな問題を無視している。インテルのファウンドリー事業は依然として赤字を抱えているのだ。しかも、その赤字は巨額だ。この件は今回の取引では一度も言及されておらず、その沈黙こそがすべてを物語っている。.

この契約により、NVIDIAはIntelの株式4%を取得する。また、NVIDIAは自社のAIデータセンターサーバーにIntelのCPUを使用することになる。一方で、Intelは自社のパーソナルコンピューター用チップにNVIDIAのAI技術を採用し始める。この計画は一見すると理にかなっているように思える。.

しかし、これは長年多くの投資家やワシントンが懸念してきた分野、つまりインテルのtracチップ製造部門であるインテル・ファウンドリー・サービス（IFS）を完全に避けている。そして、これは小規模な副業ではない。毎年数十億ドルもの損失を出している部門なのだ。.

インテルのファウンドリー事業は数十億ドルの損失を出し続けているが、回復の兆しは見えない。

インテルはかつて自社向けのチップのみを製造していました。しかし2021年、当時のCEOパット・ゲルシンガーは、社外の顧客にも製造拠点を開放しました。こうして誕生したのがインテル・ファウンドリー・サービスです。数千億ドルを投じて新たな工場を建設し、インテルが他社向けのチップを製造できるようにするという構想でした。インテルが市場シェアを失い始めたことを受けて、巻き返しを図るはずでしたが、計画は失敗に終わりました。.

事業は大口顧客をtracできず、結果としてインテル・ファウンドリー・サービスは2023年に70億ドルの損失を計上しました。そして2024年には損失額は130億ドルに急増しました。これは1年でほぼ倍増したことになります。これらの数字は投資家を驚かせ、同社の株価は暴落しました。インテルの株価は昨年60%も急落しました。12月までにパットは辞任し、取締役会は彼を解雇しました。.

ウォール街のアナリストたちは依然として懸念を抱いている。CFRAのアンジェロ・ジノ氏は、「この事業は cash 」と述べた。シティグループのクリス・ダネリー氏は、Nvidiaの発表の翌日にインテルの格付けを引き下げた。同氏は、 述べた 株価上昇は過大評価されており、ファウンドリ部門は「成功する可能性は極めて低い」と

専門家の中には、インテルがファウンドリー部門を売却して損失を削減すべきだと主張する者もいる。一方で、そうすることで価格を低く抑える規模が失われ、インテル自身のチップ生産コストがさらに上昇すると警告する者もいる。いずれにせよ、現時点では誰も良い結果を予想していない。.

エヌビディアはインテルの工場をスキップし、代わりにTSMCを選んだ

この取引に関する記者会見で、NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアン氏とインテルのCEOであるパット・キッシンジャー氏は、NVIDIAがインテルの工場を利用する予定があるかどうか尋ねられた。両氏は「いつかは利用するかもしれない」と答えた。しかし同時に、当面はインテルの最大のライバルであるTSMCと協力し、新型チップの製造を継続するとも明言した。.

これは大きな侮辱だ。特に、NVIDIAのサプライチェーン全体が台湾に縛られており、米国政府も企業の多角化を強く求めている。インテルは国防総省にチップを供給しており、高度な製造を行っている唯一の米国拠点の大規模チップメーカーであることから、この取引には製造契約が付随すると予想する声もあった。しかし、そのような取引は実現しなかった。.

Moor Insights & Strategyのアンシェル・サグ氏はYahoo Financeに対し、「NVIDIAが米国政府の関与のもと、Intelとの何らかの製造trac契約を発表するだろうと期待していました」と語った。しかし、それは実現しなかった。NVIDIAはIntel Foundry Servicesへのコミットメントを示さなかった。テストすら行わなかったのだ。ただ沈黙が続いた。.

米国政府は最近、インテルの株式10%を取得しました。これは、ワシントンがインテルの製造業の存続をいかに重視しているかを示しています。現在、最先端チップのほとんどは台湾のTSMCによって製造されています。TSMCは米国に工場を建設していますが、中核となる研究と生産能力は依然として海外にあります。特に中国の台頭が懸念される中、これは大きなリスクです。.

それでも、ジノ氏は、NVIDIAとIntelの提携は多少なりとも役立つ可能性があると述べた。将来的には、NVIDIAがIntelのファウンドリをテストする姿勢をより強める可能性がある。「NVIDIAがIntelに形ばかりのビジネスを委託し始める可能性もある」と彼は述べた。.

しかし、今のところ、そのトークンはテーブル上にありません。.