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- Nvidia erwarb eine Beteiligung an Intel im Wert von 5 Milliarden Dollar, was zu einem Kursanstieg der Intel-Aktien um 30 % führte.
- Ausgenommen von dem Deal war Intels Auftragsfertigungssparte, die im Jahr 2024 einen Verlust von 13 Milliarden Dollar verzeichnete.
- Analysten gehen davon aus, dass der Produktionssektor bis 2027 weiterhin Verluste schreiben wird.
Intels Aktienkurs schoss am Donnerstag um 30 % in die Höhe, nachdem Nvidia laut Cryptopolitan den Kauf einer 5-Milliarden-Dollar-Beteiligung bekannt gegeben hatte. Doch der Hype um diese Investition blendet ein gravierendes Problem aus: Intels Auftragsfertigung schreibt weiterhin Verluste – und zwar erhebliche. Dieser Geschäftsbereich wurde in der Vereinbarung nicht einmal erwähnt. Kein einziges Mal. Und dieses Schweigen spricht Bände.
Die Vereinbarung sichert Nvidia eine 4-prozentige Beteiligung an Intel. Sie erlaubt Nvidia außerdem, Intels CPUs in seinen KI-Rechenzentrumsservern einzusetzen. Im Gegenzug wird Intel Nvidias KI-Technologie in seinen PC-Chips verwenden. Auf dem Papier klingt der Plan vielversprechend.
Doch der Bereich, der den meisten Investoren und Washington seit Jahren Sorgen bereitet – Intelstracfür Chips, Intel Foundry Services – wird dabei völlig ausgeklammert. Und nein, es handelt sich hierbei nicht um ein kleines Nebengeschäft. Diese Sparte verliert Jahr für Jahr Milliarden von Dollar.
Intels Auftragsfertigungsgeschäft verliert weiterhin Milliarden, und eine Trendwende ist nicht in Sicht
Intel produzierte früher ausschließlich Chips für den Eigenbedarf. Doch 2021 öffnete der damalige CEO Pat Gelsinger die Fertigung für externe Kunden. So entstand Intel Foundry Services. Geplant war, Hunderte von Milliarden Dollar in den Bau neuer Fabriken zu investieren, um Chips für andere Unternehmen herstellen zu können. Dies sollte Intels Comeback nach dem Verlust von Marktanteilen sichern. Doch der Plan scheiterte.
Dem Unternehmen gelang es nicht, Großkunden zutrac. Infolgedessen verzeichnete Intel Foundry Services 2023 einen Verlust von 7 Milliarden US-Dollar. 2024 schnellten die Verluste auf 13 Milliarden US-Dollar in die Höhe – fast eine Verdopplung innerhalb eines Jahres. Diese Zahlen verunsicherten die Anleger und ließen den Aktienkurs des Unternehmens einbrechen. Intels Aktienkurs brach im vergangenen Jahr um 60 % ein. Im Dezember war Pat weg. Der Aufsichtsrat hatte ihn entlassen.
Die Analysten der Wall Street sind weiterhin besorgt. Angelo Zino von CFRA sagte: „Dieses Unternehmen wird cash mindestens bis 2027 weiterhin Verluste verzeichnen.“ Chris Danely von Citi stufte Intel am Tag nach Nvidias Ankündigung herab. Er , der Kursanstieg sei übertrieben gewesen und die Auftragsfertigungssparte habe „kaum Erfolgsaussichten“.
Manche Experten raten Intel, die Auftragsfertigungssparte zu verkaufen und die Verluste zu begrenzen. Andere warnen davor, dass dies die Chip-Produktionskosten von Intel weiter in die Höhe treiben würde, da der Skaleneffekt, der die Preise niedrig hält, verloren ginge. So oder so, derzeit sieht niemand eine positive Entwicklung.
Nvidia umging Intels Fabriken und entschied sich stattdessen für TSMC
Bei einer Pressekonferenz zum Deal wurden Nvidia-CEO Jensen Huang und Intel-CEO Pat Kissinger gefragt, ob Nvidia plane, Intels Fabriken zu nutzen. Beide antworteten, vielleicht irgendwann. Sie stellten aber auch klar, dass sie vorerst weiterhin mit TSMC – Intels Hauptkonkurrenten – zusammenarbeiten werden, um ihre neuen Chips fertigen zu lassen.
Das ist eine herbe Zurückweisung. Vor allem, da Nvidias gesamte Lieferkette in Taiwan angesiedelt ist und die US-Regierung Unternehmen massiv zur Diversifizierung drängt. Manche hatten erwartet, dass dieser Deal mit einer Produktionsvereinbarung einhergehen würde – insbesondere, da Intel Chips an das Pentagon liefert und der einzige große US-amerikanische Chiphersteller mit fortschrittlicher Fertigung ist. Doch ein solcher Deal kam nicht zustande.
Anshel Sag von Moor Insights & Strategy sagte gegenüber Yahoo Finance: „Ich hatte erwartet, dass Nvidia eine Arttracmit Intel unter Beteiligung der US-Regierung ankündigen würde.“ Doch dazu kam es nicht. Nvidia ging keine Verpflichtung gegenüber Intel Foundry Services ein. Sie testeten es nicht einmal. Einfach Stillschweigen.
Die US-Regierung hat kürzlich einen Anteil von 10 % an Intel erworben und damit gezeigt, wie sehr Washington am Fortbestand der Intel-Produktion interessiert ist. Aktuell werden die meisten hochmodernen Chips von TSMC in Taiwan hergestellt. TSMC baut zwar Werke in den USA, doch die Kernforschung und -kapazitäten befinden sich weiterhin im Ausland. Das birgt ein enormes Risiko, insbesondere angesichts der wachsenden Konkurrenz aus China.
Zino meinte dennoch, die Partnerschaft zwischen Nvidia und Intel könne etwas bewirken. Sie könnte Nvidia später eher dazu bewegen, Intels Fertigungsprozesse zu testen. „Möglicherweise wird Nvidia Intel dann symbolisch Aufträge erteilen“, sagte er.
Im Moment steht dieses Token jedoch nicht zur Debatte.
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