Nvidias 5-Mrd.-US-Dollar-Beteiligung wird Intels größtes Problem nicht beheben, das sind Herstellungskosten

Intels Aktie stieg am Donnerstag um 30 %, nachdem Nvidia bekannt gab, eine Beteiligung von 5 Milliarden US-Dollar zu kaufen, wie Cryptopolitan berichtete. Doch die Hype um diese Investition ignoriert ein großes Problem: Intels Foundry-Geschäft verliert immer noch Geld… viel davon. Dieser Teil des Unternehmens wurde im Deal nicht einmal erwähnt. Nicht ein einziges Mal. Und diese Stille sagt alles.

Die Vereinbarung gibt Nvidia eine 4-prozentige Beteiligung an Intel. Sie erlaubt Nvidia auch, Intels CPUs in seinen KI-Rechenzentrums-Servern zu verwenden. Auf der anderen Seite wird Intel beginnen, Nvidias KI-Technologie in seinen PC-Chips zu verwenden. Der Plan klingt auf dem Papier sauber.

Doch er vermeidet vollständig den Bereich, um den sich Investoren und Washington seit Jahren Sorgen machen – Intels Auftragsfertigungseinheit, Intel Foundry Services. Und nein, das ist keine kleine Nebensache. Dies ist die Sparte, die seit Jahren Milliarden von Dollar verliert.

Intels Foundry-Geschäft verliert weiterhin Milliarden, ohne dass eine Wende in Sicht wäre

Intel stellte früher nur Chips für sich selbst her. Doch 2021 öffnete der damalige CEO Pat Gelsinger die Fertigung des Unternehmens für externe Kunden. So wurde Intel Foundry Services geboren. Die Idee war, Hunderte von Milliarden Dollar in den Bau neuer Fabriken zu investieren, damit Intel Chips für andere Unternehmen produzieren konnte. Es sollte ein Comeback-Spiel sein, nachdem Intel Marktanteile verloren hatte. Doch der Plan funktionierte nicht.

Das Geschäft scheiterte daran, große Kunden anzuziehen. Infolgedessen verlor Intel Foundry Services 2023 7 Milliarden US-Dollar. Und 2024 stiegen die Verluste auf 13 Milliarden US-Dollar. Das ist fast eine Verdopplung in einem Jahr. Diese Zahlen schreckten Investoren ab und zerstörten den Aktienkurs des Unternehmens. Intels Aktienkurs stürzte im vergangenen Jahr um 60 % ab. Bis Dezember war Pat weg. Der Vorstand feuerte ihn.

Wall-Street-Analysten sind weiterhin besorgt. Angelo Zino von CFRA sagte: „Dies ist ein Geschäft, das mindestens bis 2027 weiter Geld verlieren wird.“ Chris Danely von Citi stufte Intel einen Tag nach Nvidias Ankündigung herab. Er sagte, die Rallye sei überhyped und die Foundry-Sparte habe „minimale Erfolgschancen“.

Einige Experten wollen, dass Intel das Foundry-Geschäft einfach verkauft und die Verluste stoppt. Andere warnen, dass dies die eigenen Chipproduktionskosten von Intel noch weiter in die Höhe treiben würde, da sie die Skaleneffekte verlieren würden, die helfen, die Preise niedrig zu halten. Auf jeden Fall sieht niemand jetzt ein gutes Ergebnis.

Nvidia hat Intels Fabriken übersprungen und sich stattdessen für TSMC entschieden

Bei einer Pressekonferenz zum Deal wurden Nvidia-CEO Jensen Huang und Intel-CEO Pat Gelsinger gefragt, ob Nvidia plane, Intels Fabriken zu nutzen. Beide antworteten: Vielleicht, eines Tages. Aber sie machten auch klar, dass sie vorerst weiterhin mit TSMC – Intels Hauptkonkurrenten – zusammenarbeiten werden, um ihre neuen Chips herzustellen.

Das ist eine massive Abfuhr. Vor allem, da Nvidias gesamte Lieferkette in Taiwan verankert ist und die US-Regierung stark darauf drängt, dass Unternehmen ihre Lieferketten diversifizieren. Einige hatten erwartet, dass dieser Deal mit einer Fertigungsvereinbarung einhergeht – zumal Intel Chips an das Pentagon liefert und der einzige große in den USA ansässige Chiphersteller ist, der fortschrittliche Fertigung betreibt. Aber ein solcher Deal kam nicht zustande.

Anshel Sag von Moor Insights & Strategy sagte gegenüber Yahoo Finance: „Ich hatte erwartet, dass Nvidia eine Art Vertragsherstellungsvereinbarung mit Intel ankündigt, unter Beteiligung der US-Regierung.“ Das geschah nicht. Nvidia verpflichtete sich nicht zu Intel Foundry Services. Sie haben es nicht einmal getestet. Einfach Stille.

Die US-Regierung hat kürzlich einen 10-%-Anteil an Intel erworben, was zeigt, wie sehr Washington daran gelegen ist, die Fertigungskapazitäten von Intel am Leben zu erhalten. Derzeit werden die meisten hochmodernen Chips von TSMC in Taiwan hergestellt. TSMC baut Werke in den USA, aber sein Kernforschungsbereich und seine Kapazitäten befinden sich weiterhin im Ausland. Das ist ein enormes Risiko, insbesondere angesichts der Bedrohung durch China.

Dennoch sagte Zino, dass die Partnerschaft zwischen Nvidia und Intel etwas helfen könnte. Sie könnte Nvidia offener machen, Intels Foundry später zu testen. „Möglicherweise sehen wir, dass Nvidia beginnt, Intel einige symbolische Aufträge zu geben“, sagte er.

Für jetzt steht diese symbolische Geste jedoch nicht zur Debatte.