Nasdaq pede à SEC para aprovar negociação de ações tokenizadas em sua exchange

A Nasdaq está pedindo à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para permitir a negociação totalmente regulamentada de ações tokenizadas diretamente em sua exchange, de acordo com um pedido apresentado na segunda-feira, que delineia um plano que poderia incorporar blockchain no núcleo dos mercados de ações americanos como parte da infraestrutura de negociação real.

Se aprovado, esta seria a primeira vez que a tecnologia de criptomoeda alimenta diretamente a compra e venda de ações reais e regulamentadas nos EUA.

A solicitação inclui uma proposta de mudança de regra que redefiniria oficialmente o que conta como uma “segurança”. A Nasdaq quer que a SEC aprove essa mudança para que as ações tokenizadas, réplicas digitais de ações reais, possam ser tratadas da mesma forma que as ações tradicionais.

Mas antes que qualquer coisa aconteça, a SEC deve abrir o plano para comentários públicos e depois fazer uma decisão final.

Nasdaq delineia como as ações tokenizadas seriam negociadas

O documento da Nasdaq detalha exatamente como esses ativos tokenizados funcionariam. Primeiro, eles seriam claramente rotulados para não haver confusão para qualquer parte envolvida na compensação e liquidação. A Depository Trust Company, que cuida dessa parte do processo, seria responsável por executar essas negociações.

Esses ativos não seriam tratados como ações de segunda classe. A Nas deixou claro que, uma vez listadas, uma ação tokenizada teria a mesma prioridade de execução, direitos de acionista e padrões de documentação que a segurança original que representa.

Isso não é um ajuste menor. A proposta da Nasdaq vai ao coração de como o mercado funciona: como as ações são criadas, como são negociadas e como são liquidadas. Isso é um tiro direto na infraestrutura legada da Wall Street, que ainda depende de processamento em lote lento e reconciliação após o horário comercial.

A Nasdaq também sinalizou um problema que estava se desenvolvendo: as empresas não têm controle quando suas ações são tokenizadas por terceiros. “A tokenização de valores mobiliários não deve ocorrer de maneira que prive os emissores de sua capacidade de determinar onde e como suas ações são negociadas”, escreveu a Nasdaq.

E eles admitiram que, sob as regras atuais, a exchange não pode dar aos emissores o poder de aprovar ou rejeitar a tokenização. Isso já criou atrito, como quando a Robinhood começou a oferecer ações tokenizadas da OpenAI.

A OpenAI disse rapidamente que nunca aprovou isso, e que esses tokens não contavam como equity real.

Reação da liderança da SEC, Wall Street e empresas legadas

Tudo isso acontece enquanto Paul Atkins, o novo presidente da SEC sob o presidente Donald Trump, está pressionando a agência a escrever novas regras em torno de ativos de criptomoeda e esclarecer quando eles são considerados valores mobiliários.

A comissária da SEC, Hester Peirce, disse no mês passado: “Estamos ansiosos para trabalhar com empresas de tokenização”, mas alertou que elas devem ser totalmente transparentes sobre que tipo de ativo está sendo tokenizado.

No momento, as ações tokenizadas são representações digitais. Elas não são os certificados de ação reais. Mas foram apresentadas como maneiras de dar aos investidores estrangeiros acesso às ações dos EUA, apoiar o investimento fracionário e oferecer negociação 24/7.

Ao contrário dos mercados tradicionais que fecham às 16h e tiram férias, as ações tokenizadas poderiam, em teoria, negociar o dia todo. Isso porque elas se liquidam quase instantaneamente e eliminam intermediários como corretores e câmaras de compensação.

Grandes gestoras de ativos como BlackRock, Franklin Templeton e KKR já começaram a experimentar com a tokenização, mas têm sido cautelosas. Elas ainda estão passando por corretores-dealers e não foram direto para a exchange.

A Nasdaq quer pular os intermediários. Este documento mostra que eles estão tentando trazer a arquitetura nativa de criptomoeda para os sistemas oficiais da Wall Street.

Mas o ceticismo permanece. O JPMorgan disse em uma nota recente que a indústria ainda não abraçou totalmente os ativos tokenizados. A maioria do interesse ainda vem de empresas focadas em criptomoeda, não de bancos tradicionais