A Nasdaq pede à SEC que aprove a negociação de ações tokenizadas em sua bolsa

A Nasdaq está solicitando à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que permita a negociação totalmente regulamentada de ações tokenizadas diretamente em sua bolsa, de acordo com um pedido protocolado na segunda-feira, que descreve um plano que poderia incorporar a tecnologia blockchain ao núcleo dos mercados de ações americanos como parte da infraestrutura de negociação.

Se aprovada, esta seria a primeira vez que a tecnologia criptográfica impulsionaria diretamente a compra e venda de ações reais e regulamentadas nos EUA.

O pedido inclui uma proposta de alteração das regras que redefiniria oficialmentedefique é considerado um "valor mobiliário". A Nasdaq quer que a SEC aprove essa alteração para que as ações tokenizadas, réplicas digitais de ações reais, possam ser tratadas da mesma forma que os valores mobiliários tradicionais.

Mas antes que qualquer coisa aconteça, a SEC precisa abrir o plano para consulta pública e, em seguida, tomar uma decisão final.

A Nasdaq detalha como as ações tokenizadas seriam negociadas

O documento da Nasdaq detalha exatamente como esses ativos tokenizados funcionariam. Primeiramente, eles seriam claramente identificados para que não haja confusão para nenhuma das partes envolvidas na compensação e liquidação. A Depository Trust Company, responsável por essa parte do processo, seria encarregada de executar essas negociações.

Esses ativos não seriam tratados como ações de segunda classe. A Nasdaq deixou claro que, uma vez listada, uma ação tokenizada teria a mesma prioridade de execução, os mesmos direitos dos acionistas e os mesmos padrões de documentação que o título original que representa.

Não se trata de um pequeno ajuste. A proposta da Nasdaq atinge o cerne do funcionamento do mercado: como as ações são criadas, como são negociadas e como são liquidadas. É um ataque direto à infraestrutura legada de Wall Street, que ainda depende de processamento em lote lento e reconciliação fora do horário comercial.

A Nasdaq também alertou para um problema que vem se agravando: as empresas não têm controle quando suas ações são tokenizadas por terceiros. "A tokenização de valores mobiliários não deve ocorrer de forma a privar os emissores da capacidade de determinar onde e como suas ações são negociadas", escreveu a Nasdaq.

E eles admitiram que, pelas regras atuais, a bolsa não pode dar a esses emissores o poder de aprovar ou rejeitar a tokenização. Isso já criou atritos, como quando a Robinhood começou a oferecer ações tokenizadas da OpenAI.

A OpenAI rapidamente afirmou que nunca aprovou isso e que esses tokens não contavam como participação acionária real.

Liderança da SEC, Wall Street e empresas tradicionais reagem

Tudo isso acontece enquanto Paul Atkins, o novo presidente da SEC sob odent do presidente Donald Trump, pressiona a agência a criar novas regras sobre criptoativos e esclarecer quando eles são considerados valores mobiliários.

A comissária da SEC, Hester Peirce, disse no mês passado: "Estamos ansiosos para trabalhar com empresas de tokenização", mas alertou que elas devem ser totalmente transparentes sobre o tipo de ativo que está sendo tokenizado.

Atualmente, as ações tokenizadas são representações digitais. Não são os certificados de ações reais. Mas têm sido apresentadas como formas de dar aos investidores estrangeiros acesso a ações americanas, apoiar o investimento fracionado e oferecer negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Diferentemente dos mercados tradicionais que fecham às 16h e não operam em feriados, as ações tokenizadas poderiam, em teoria, ser negociadas 24 horas por dia. Isso porque a liquidação é quase instantânea e elimina intermediários como corretoras e câmaras de compensação.

Grandes gestoras de ativos como BlackRock, Franklin Templeton e KKR já começaram a experimentar a tokenização, mas têm agido com cautela. Elas ainda utilizam corretoras e não migraram diretamente para as bolsas de valores.

A Nasdaq quer eliminar os intermediários. Este documento mostra que a empresa está tentando incorporar uma arquitetura nativa de criptomoedas aos sistemas oficiais de Wall Street.

Mas o ceticismo persiste. O JPMorgan afirmou em um relatório recente que o setor ainda não adotou completamente os ativos tokenizados. A maior parte do interesse ainda vem de empresas focadas em criptomoedas, e não de bancos tradicionais.