ナスダック、SECに取引所でのトークン化株式取引の承認を要請

ナスダックは、月曜日に提出された要請により、米国証券取引委員会（SEC）に対し、その取引所上で完全に規制されたトークン化株式の取引を許可するよう求めています。この要請は、実際の取引インフラの一部として、ブロックチェーンを米国株式市場の中核に埋め込む可能性のある計画を概説しています。

承認されれば、これは暗号通貨技術が米国の実際の規制された株式の売買を直接支える初めてのケースとなります。

この要請には、「セキュリティ」としてカウントされるものを公式に再定義する規則変更が含まれています。ナスダックは、トークン化された株式（実際の株式のデジタルレプリカ）を伝統的な証券と同じように扱えるようにするために、この変更をSECが承認することを求めています。

しかし、何かが起こる前に、SECはこの計画を公衆のコメントに付し、最終的な裁定を下す必要があります。

ナスダック、トークン化株式の取引方法を概説

ナスダックの提出書類は、これらのトークン化資産がどのように機能するかを詳細に説明しています。まず、清算と決済に関与するすべての当事者間で混乱がないように明確にラベル付けされます。このプロセスの一部を処理するデポジットリート・カンパニー（DTC）が、これらの取引の実行を担当します。

これらの資産は劣等な株式として扱われません。ナスダックは、上場されると、トークン化された株式が、それが表す元の証券と同じ実行優先順位、株主権限、および文書基準を持つことを明確にしました。

これは些細な変更ではありません。ナスダックの提案は市場の仕組み、株式の作成方法、取引方法、決済方法の核心に踏み込みます。これは、依然として遅いバッチ処理と営業時間外の照合に依存しているウォールストリートのレガシーインフラに対する直接的な攻撃です。

ナスダックは、長年懸念されてきた問題にも言及しました。つまり、株式が外部によってトークン化される際、企業はコントロールを失うということです。「証券のトークン化は、発行者が株式の取引場所と方法を決定する能力を奪うような方法で行われるべきではありません」とナスダックは書きました。

そして、現在の規則の下では、取引所が発行者にトークン化の承認または拒否の権限を与えられないことを認めています。これはすでに摩擦を生んでおり、ロビンフードがOpenAIのトークン化された株式の提供を開始した際のようないくつかの事例があります。

OpenAIはすぐに、それらに署名したことはなく、これらのトークンは実際の株式ではないと述べました。

SECの指導部、ウォールストリート、レガシー企業の反応

これはすべて、ドナルド・トランプ大統領の下での新しいSEC議長であるポール・アトキンスが、暗号資産に関する新しい規則を策定し、それらがいつ証券と見なされるかを明確化するために機関を推進している時期に起こっています。

SEC委員のヘスター・ピアースは先月、「私たちはトークン化企業と協力したい」と述べましたが、トークン化される資産の種類について完全に透明である必要があると警告しました。

現在、トークン化された株式はデジタル表現です。実際の株式証明書ではありません。しかし、それらは外国投資家に米国株式へのアクセスを提供し、分割投資をサポートし、24時間365日の取引を提供する方法として売り込まれてきました。

午後4時に閉まり、祝日を休む伝統的な市場とは異なり、トークン化された株式は理論的には終日取引される可能性があります。これは、ほぼ瞬時に決済され、ブローカーや清算所のような仲介者を排除するためです。

ブラックロック、フランクリン・テンプレートン、KKRなどの大手資産運用会社はすでにトークン化の実験を開始していますが、慎重に進めています。彼らは依然としてブローカーデューラーを通じており、直接取引所へのアクセスはまだ行っていません。

ナスダックは仲介者をスキップしたいと考えています。この提出書類は、暗号通貨ネイティブのアーキテクチャをウォールストリートの公式システムに持ち込もうとしていることを示しています。

しかし懐疑の目は残っています。JPMorgan は直近のレポートで、業界がトークン化資産をまだ完全に受け入れていないと指摘しています。関心の大半はまだ暗号資産ファーストの企業からのものであり、主流の銀行からはではありません