Il Nasdaq chiede alla SEC di approvare la negoziazione di azioni tokenizzate sulla sua borsa

Secondo una richiesta depositata lunedì, che delinea un piano che potrebbe integrare la blockchain nel cuore dei mercati azionari americani come parte dell'infrastruttura di trading vera e propria, il Nasdaq sta chiedendo alla Securities and Exchange Commission statunitense di consentire la negoziazione completamente regolamentata di azioni tokenizzate direttamente sulla sua borsa.

Se approvata, questa sarebbe la prima volta che la tecnologia crittografica alimenterebbe direttamente l'acquisto e la vendita di azioni reali e regolamentate negli Stati Uniti.

La richiesta include una proposta di modifica del regolamento che ridefinirebbe ufficialmentedefisi intende per "titolo". Il Nasdaq desidera che la SEC approvi questa modifica affinché le azioni tokenizzate, repliche digitali di azioni reali, possano essere trattate allo stesso modo dei titoli tradizionali.

Ma prima che accada qualcosa, la SEC deve rendere pubblico il piano e poi emettere una sentenza definitiva.

Il Nasdaq delinea come verrebbero scambiate le azioni tokenizzate

La documentazione del Nasdaq descrive nel dettaglio come funzionerebbero questi asset tokenizzati. Innanzitutto, sarebbero chiaramente etichettati, in modo da evitare confusione per le parti coinvolte nella compensazione e nel regolamento. La Depository Trust Company, che gestisce questa parte del processo, sarebbe responsabile dell'esecuzione di tali operazioni.

Questi asset non sarebbero trattati come azioni di seconda classe. Il Nasdaq ha chiarito che, una volta quotata, un'azione tokenizzata avrebbe la stessa priorità di esecuzione, gli stessi diritti degli azionisti e gli stessi standard di documentazione del titolo originale che rappresenta.

Non si tratta di una modifica di poco conto. La proposta del Nasdaq analizza il cuore del funzionamento del mercato: come vengono create le azioni, come vengono negoziate e come vengono liquidate. È un attacco diretto all'infrastruttura obsoleta di Wall Street, che si basa ancora su un'elaborazione batch lenta e sulla riconciliazione fuori orario.

Il Nasdaq ha anche segnalato un problema che si sta delineando: le aziende non hanno il controllo quando le loro azioni vengono tokenizzate da soggetti esterni. "La tokenizzazione dei titoli non dovrebbe avvenire in modo da privare gli emittenti della possibilità di determinare dove e come vengono negoziate le loro azioni", ha scritto il Nasdaq.

E hanno ammesso che, secondo le regole attuali, l'exchange non può dare a tali emittenti il ​​potere di approvare o rifiutare la tokenizzazione. Questo ha già creato attriti, come quando Robinhood ha iniziato a offrire azioni tokenizzate OpenAI.

OpenAI ha subito precisato di non aver mai dato la sua approvazione e che quei token non costituivano una vera e propria partecipazione azionaria.

La dirigenza della SEC, Wall Street e le aziende storiche reagiscono

Tutto questo avviene mentre Paul Atkins, il nuovo presidente della SEC sotto ladent di Donald Trump, sta spingendo l'agenzia a scrivere nuove regole sulle criptovalute e a chiarire quando sono considerate titoli.

Il commissario della SEC Hester Peirce ha dichiarato il mese scorso: "Siamo ansiosi di collaborare con le aziende di tokenizzazione", ma ha avvertito che devono essere completamente trasparenti sul tipo di asset che viene tokenizzato.

Al momento, le azioni tokenizzate sono rappresentazioni digitali. Non sono i veri e propri certificati azionari. Ma sono state proposte come un modo per consentire agli investitori stranieri di accedere alle azioni statunitensi, supportare gli investimenti frazionari e offrire trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

A differenza dei mercati tradizionali che chiudono alle 16:00 e prendono ferie, le azioni tokenizzate potrebbero, in teoria, essere negoziate 24 ore su 24. Questo perché si regolano quasi istantaneamente ed eliminano gli intermediari come broker e camere di compensazione.

Grandi gestori patrimoniali come BlackRock, Franklin Templeton e KKR hanno già iniziato a sperimentare la tokenizzazione, ma finora hanno preferito procedere con cautela. Si stanno ancora rivolgendo a broker-dealer e non hanno ancora optato per la vendita diretta in borsa.

Il Nasdaq vuole evitare gli intermediari. Questa documentazione dimostra che stanno cercando di introdurre un'architettura crypto-nativa nei sistemi ufficiali di Wall Street.

Ma lo scetticismo persiste. JPMorgan ha affermato in una nota recente che il settore non ha ancora pienamente abbracciato gli asset tokenizzati. La maggior parte dell'interesse proviene ancora da aziende che privilegiano le criptovalute, non dalle banche tradizionali.