A Metaplanet perdeu metade do seu valor de mercado em menos de três meses. A empresa japonesa, que começou 2025 como uma ação de criptomoedas com potencial de alta, após um salto de mais de 400%, agora está em queda livre.
Desde meados de junho, as ações caíram 54%, anulando os ganhos impulsionados pela compra agressiva Bitcoin e pela euforia desenfreada dos investidores.
Odent Simon Gerovich, ex-trader do Goldman Sachs que orquestrou a mudança de rumo da empresa, da gestão hoteleira para a acumulação de criptomoedas, está agora correndo contra o tempo para remediar os danos e levantar bilhões para continuar comprando.
Na quarta-feira, a Metaplanet anunciou planos para arrecadar US$ 884 milhões com a venda de ações no exterior. E isso é só o começo. Amanhã, em uma assembleia geral extraordinária em Tóquio, os acionistas votarão se autorizam a empresa a emitir 555 milhões de ações preferenciais, o que poderia gerar até ¥ 555 bilhões (US$ 3,8 bilhões).
Se aprovada, essa seria uma das maiores autorizações individuais de compra Bitcoinpor uma empresa de capital aberto no Japão. A empresa pretende acumular 100.000 BTC até o final de 2026 e dobrar esse valor até 2027.
Gerovich perde força com a estagnação do financiamento do volante de inércia
O maior problema de Simon neste momento é que seu método de financiamento original, o chamado "flywheel" (roda de inércia), basicamente parou de funcionar. Essa estrutura foi construída com base em um acordo de aquisição de ações com a Evo Fund, uma afiliada do Evolution Financial Group.
Isso permitiu que a Evo comprasse ações por meio de warrants com preços de exercício variáveis, um mecanismo em que o preço se ajusta ao longo do tempo com base no preço das ações da Metaplanet. Quando as ações subiam, a Evo podia comprar na baixa, vender na alta e entregar à Metaplanet a diferença para comprar mais Bitcoin.
Esse modelo funcionou bem até as ações despencarem. "O ciclo virtuoso desacelerou", disse Mark Chadwick, ex-analista da Jefferies que agora escreve para a SmartKarma. A Evo agora não tem incentivo para exercer esses warrants, o que significa menos capital entrando no mercado.
Simon admitiu isso, dizendo que a Metaplanet pagou à Evo "quase nada" em taxas pelos acordos, mas essa vantagem agora é inútil. A Evo se recusou a comentar.
Desde 30 de junho, as reservas Bitcoin da Metaplanet cresceram menos de 50%, uma queda acentuada em relação ao pico de 160% registrado nos dois meses anteriores. O colapso das ações também eliminou o que é conhecido como Bitcoin , a diferença entre o valor da empresa e o valor de seus Bitcoin .
Em junho, o valor de mercado da Metaplanet era oito vezes maior que sua reserva de BTC. Nesta semana, esse valor mal chega a duas vezes. Essa proporção é importante. Se o valor da empresa cair muito próximo ao seu Bitcoin, qualquer venda de ações começará a diluir a exposição dos acionistas.
Simon não quer continuar vendendo ações nessas condições. Ele chama as ações preferenciais de um "mecanismo defensivo" para captar recursos sem prejudicar os acionistas ordinários. "Se nossas ações continuarem caindo, teoricamente, até o valor do nosso Bitcoin, não queremos mesmo vender ações", disse ele.
A família Trump participa da votação Bitcoin em Tóquio
Para se preparar para a votação, a Metaplanet suspendeu todos os exercícios relacionados ao Evo entre 3 e 30 de setembro. Chadwick afirmou que o congelamento "abre caminho para a emissão subsequente de ações preferenciais"
As novas ações preferenciais terão um dividendo máximo de 6%, limitado a 25% do valor da reserva Bitcoin da Metaplanet. O Japão não tem muita experiência com esse tipo de instrumento, mas a Strategy Inc., de Michael Saylor, tem feito uso extensivo deles nos EUA para acumular Bitcoin.
E aqui entra a política. Eric Trump está a caminho de Tóquio para a assembleia de acionistas, visto que se tornou consultor da Metaplanet e já lhe foram concedidas 3,3 milhões de ações por meio de direitos de aquisição.
Atualmente, existem mais de 170 empresas de capital aberto que detêm Bitcoin, com participações combinadas avaliadas em mais de US$ 111 bilhões, de acordo com o BitcoinTreasuries.net. A Strategy Inc. lidera o ranking com cerca de 630.000 BTC. A Metaplanet ocupa a sétima posição, com 18.991 tokens, avaliados em aproximadamente US$ 2,1 bilhões.
Mas esses números só importam se a empresa puder continuar comprando. Simon quer que a Metaplanet permaneça no mercado. Mas Benoist deixou claro : “Não há capital infinito disponível. Então, acho que todos precisam se perguntar: quando isso vai acabar?”
