L'action de Metaplanet chute de 50 % suite à son projet d'achat Bitcoin pour 3,8 milliards de dollars avec Eric Trump

Metaplanet a perdu la moitié de sa valeur boursière en moins de trois mois. L'entreprise japonaise, qui avait débuté l'année 2025 en tant que valeur crypto à fort potentiel après une hausse de plus de 400 %, est désormais en chute libre.

Depuis la mi-juin, le cours de l'action a chuté de 54 %, effaçant les gains qui avaient été alimentés par des achats massifs Bitcoin et un engouement démesuré des investisseurs.

Ledent Simon Gerovich, l'ancien trader de Goldman Sachs qui a orchestré la transition de l'entreprise de la gestion hôtelière à l'accumulation de cryptomonnaies, s'efforce désormais de réparer les dégâts et de lever des milliards pour poursuivre les acquisitions.

Mercredi, Metaplanet a annoncé son intention de lever 884 millions de dollars par le biais d'une émission d'actions à l'étranger. Ce n'est qu'un début. Demain, lors d'une assemblée générale extraordinaire à Tokyo, les actionnaires voteront sur l'autorisation d'émettre 555 millions d'actions préférentielles, ce qui pourrait permettre de lever jusqu'à 555 milliards de yens (3,8 milliards de dollars).

Si elle est approuvée, cette autorisation d'achat Bitcoinserait l'une des plus importantes jamais accordées à une entreprise cotée en bourse au Japon. L'entreprise ambitionne de détenir 100 000 BTC d'ici fin 2026, puis de doubler ce montant d'ici 2027.

Gerovich perd de l'élan alors que le financement par effet d'entraînement stagne

Le principal problème de Simon actuellement est que son mécanisme de financement initial, le fameux « effet de levier », est au point mort. Cette structure reposait sur un accord d'acquisition d'actions avec Evo Fund, une filiale d'Evolution Financial Group.

Cela a permis à Evo d'acheter des actions via des warrants à prix d'exercice variable, un système où le prix s'ajuste au fil du temps en fonction du cours de l'action Metaplanet. Lorsque le cours de l'action augmentait, Evo pouvait acheter à bas prix, vendre à prix élevé et remettre la différence à Metaplanet pour qu'il achète davantage Bitcoin.

Ce modèle fonctionnait bien jusqu'à l'effondrement du cours de l'action. « La dynamique s'est enrayée », explique Mark Chadwick, ancien analyste chez Jefferies et désormais collaborateur chez SmartKarma. Evo n'a plus aucun intérêt à exercer ses bons de souscription, ce qui se traduit par une baisse des flux de capitaux.

Simon l'a lui-même admis, précisant que Metaplanet n'avait versé « quasiment rien » à Evo en commissions sur ces transactions, mais que cet avantage était désormais inutile. Evo n'a pas souhaité faire de commentaire.

Depuis le 30 juin, de Metaplanet Bitcoin les avoirs ont progressé de moins de 50 %, un net recul par rapport à la hausse de 160 % enregistrée au cours des deux mois précédents. L'effondrement du cours de l'action a également réduit la BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin.

En juin, la capitalisation boursière de Metaplanet était huit fois supérieure à ses réserves de bitcoins. Cette semaine, elle est à peine deux fois supérieure. Ce ratio est important. Si la valeur de l'entreprise se rapproche trop de sa Bitcoin, toute émission d'actions entraînera une dilution de la participation des actionnaires.

Simon ne souhaite pas poursuivre les ventes d'actions dans ces conditions. Il qualifie les actions préférentielles de « mécanisme de défense » permettant de lever des capitaux sans pénaliser les actionnaires ordinaires. « Si le cours de notre action continue de chuter, théoriquement jusqu'à la valeur de notre Bitcoin, nous ne souhaitons pas réellement procéder à des ventes d'actions », a-t-il déclaré.

La famille Trump se joint au vote Bitcoin à Tokyo

En prévision du vote, Metaplanet a suspendu toutes les opérations liées à Evo entre le 3 et le 30 septembre. Chadwick a déclaré que ce gel « ouvre la voie à une émission ultérieure d'actions préférentielles »

Les nouvelles actions privilégiées offriront un dividende maximal de 6 %, plafonné à 25 % de la valeur des réserves Bitcoin de Metaplanet. Ce type d'instrument est peu répandu au Japon, mais Strategy Inc., la société de Michael Saylor, y a largement eu recours aux États-Unis pour accumuler Bitcoin.

Et voilà que la politique entre en jeu. Eric Trump se rend à Tokyo pour l'assemblée générale des actionnaires ; depuis qu'il est devenu conseiller de Metaplanet, il a déjà reçu 3,3 millions d'actions grâce à des droits d'acquisition.

On compte aujourd'hui plus de 170 sociétés cotées en bourse détenant Bitcoin, pour un total d'actifs d'une valeur supérieure à 111 milliards de dollars, selon BitcoinTreasuries.net. Strategy Inc. arrive en tête avec environ 630 000 BTC. Metaplanet occupe actuellement la septième place avec 18 991 jetons, d'une valeur d'environ 2,1 milliards de dollars.

Mais ces chiffres n'ont d'importance que si l'entreprise peut continuer à racheter. Simon souhaite que Metaplanet reste dans la course. Mais Benoist a été clair: « Les capitaux disponibles ne sont pas illimités. Alors, je pense que chacun doit se demander : quand cela va-t-il s'arrêter ? »