- メタプラネットの株価は6月中旬以降54%下落し、2025年初頭の利益をすべて失った。
- 同社は5億5500万株の優先株式を発行することで38億ドルの資金調達を計画している。
- 株価下落により、Evo Fundとの元々の資金調達の合意は停滞している。
メタプラネットは3ヶ月未満で市場価値の半分を失いました。2025年を400%以上の急騰で始まった暗号通貨株のブレイクアウトとして迎えたこの日本の企業は、今や自由落下状態にあります。
6月中旬以降、株価は54%下落し、積極的なビットコイン購入と激しい投資家の hype によって引き起こされた収益を帳消しにしました。
ホテル管理から暗号通貨蓄積への転換を企画した元ゴールドマン・サックストレーダーであるシモン・ゲロヴィッチ社長は、今やダメージを修復し、買い続けるために数十億ドルを調達するために競っています。
水曜日、メタプラネットは海外で株式を売却して8億8,400万ドルを調達する計画を発表しました。それは始まりに過ぎません。明日、東京での臨時株主総会にて、株主は会社が5億5,500万株の優先株式を発行することを認めるかどうかを投票します。これにより最大5,550億円（38億ドル）を調達できる可能性があります。
承認されれば、これは日本の公開企業による単一のビットコイン購入承認の中で最大級のものになります。同社は2026年末までに10万BTCを保有し、2027年までにそれを倍増させることを目指しています。
ゲロヴィッチ氏の勢いが失われ、フライホイール資金調達が停滞
シモンの現在の最大の問題は、彼の元の資金調達方法であるいわゆるフライホイールが、ほぼ停止してしまっていることです。その構造は、Evolution Financial Groupの関連会社であるEvo Fundとの株式取得契約に基づいて構築されていました。
これにより、Evoはメタプラネットの株価の推移に応じて価格が調整されるストライク・ワラント（行使権付証券）の仕組みを通じて株式を取得できるようになりました。株価が上昇すると、Evoは低値で買い、高値で売り、その差額をメタプラネットに渡してさらにビットコインを購入することができました。
このモデルは株価が暴落するまで順調に機能していました。「フライングホイール（好循環）は鈍化しています」と、現在はスマートカーマで執筆している元ジェファーリーズアナリストのマーク・チャドウィックは述べています。Evoには現在、これらのワラントを行使するインセンティブがなく、その結果、資金流入が減少しています。
サイモン氏はこれを認め、メタプラネットがEvoに取引手数料として「ほぼゼロ」を支払ったと語りましたが、この優位性はもはや無意味になっています。Evoはコメントを拒否しました。
6月 30以降、 メタプラネットのビットコイン保有量 は50%未満の成長にとどまり、直前の2ヶ月間で記録された160%という急増から大幅に減速しました。株価の暴落は、通称「ビットコイン・プレミアム」と呼ばれる、企業の価値とビットコインの価値の間のギャップも平坦化させました。
6月、メタプラネットの時価総額はBTC保有量の8倍でした。今週時点ではわずか2倍程度です。この比率は重要です。企業の価値がビットコインの価値に近づきすぎると、株式の売却は株主の保有割合希薄化（ディリューション）を引き起こします。
サイモン氏はそのような条件下で株式を売り続けるつもりはありません。彼は優先株を、「普通株の株主に悪影響を与えずに資金を調達するための『防御的メカニズム』」と呼んでいます。「株価がビットコインの価値まで下落し続けた場合、理論的には株式を売却したくありません」と彼は述べています。
トランプ家が東京でのビットコイン投票に参加
投票に備え、メタプラネットは9月3日から9月30日の期間、Evoに関連するすべての行使を停止しました。チャドウィック氏は、この凍結が「その後の優先株式発行への道を開く」と述べています。
新しい優先株は最大6%の配当を支払うことになり、その額はメタプラネットのビットコイン保有量の価値の25%に上限が設けられます。日本ではこのような金融商品の例はあまりありませんでしたが、マイケル・サロイのストラテジー社は米国でビットコインの購入を加速させるためにこれらの商品を積極的に活用してきました。
そしてここへ政治が絡んできます。エリック・トランプ氏はメタプラネットのアドバイザーに就任し、取得権を通じて330万株をすでに付与されており、株主総会のために東京へ向かいます。
BitcoinTreasuries.netによると、現在ビットコインを保有する上場企業は170社以上あり、その保有総額は1,110億ドルを超えています。ストラテジー社は約63万BTCで首位に立ち、メタプラネットは現在18,991トークン（約21億ドル相当）で7位です。
しかし、これらの数字が意味を持つのは、会社が買い続けられるかどうかにかかっています。サイモン氏はメタプラネットをこのゲームに留めたいと考えています。しかし、ベノワ氏はそれを 基本的な点、例えば「無限の資金が利用可能であるわけではありません。したがって、誰もが自分自身に問いかける必要があります。この状況はいつ終わるのか？」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
