- 自6月中旬以来，Metaplanet的股价已下跌54%，抹去了2025年初以来的涨幅。
- 该公司计划通过发行5.55亿股优先股筹集38亿美元。
- 由于股价下跌，其与Evo Fund的原融资协议陷入停滞。
Metaplanet 在不到三个月的时间内损失了一半的市场价值。这家日本公司 2025 年初因涨幅超过 400% 而成为突破性的加密货币股票，如今正自由落体。
自 6 月中旬以来，股价下跌了 54%，抹去了由激进比特币购买和疯狂投资者炒作推动的收益。
前高盛交易员、将公司从酒店管理转向加密货币积累的总裁 Simon Gerovich 现在正努力修补损害并筹集数十亿资金以继续购买。
周三，Metaplanet 宣布计划通过海外出售股票筹集 8.84 亿美元。这仅仅是开始。明天，在东京举行的特别股东大会上，股东将投票是否允许公司发行 5.55 亿股优先股，这可能筹集高达 5550 亿日元（38 亿美元）。
如果获得批准，这将成为日本上市公司中最大的单笔比特币购买授权之一。该公司旨在到 2026 年底持有 100,000 枚 BTC，然后在 2027 年将其翻倍。
Gerovich 失去势头，飞轮融资停滞
Simon 目前最大的问题是他的原始融资方法，即所谓的飞轮，基本上已经停止运转。该结构建立在与 Evo Fund（Evolution Financial Group 的关联公司）的股票收购协议之上。
它允许 Evo 通过移动行权认股权证购买股票，这是一种价格根据 Metaplanet 股票交易价格随时间调整的设置。当股价上涨时，Evo 可以低价买入，高价卖出，并将差额交给 Metaplanet 以购买更多比特币。
该模式运作良好，直到股市崩盘。‘飞轮已经减速，’前杰富瑞（Jefferies）分析师、现供职于SmartKarma的马克·查德威克（Mark Chadwick）表示。Evo现在没有动力行使这些认股权证，这意味着流入的资金减少。
西蒙承认了这一点，表示Metaplanet为这些交易向Evo支付的‘几乎为零’的费用，但这一优势现已失效。Evo拒绝置评。
自6月 30 以来， Metaplanet的比特币持仓 增长不足50%，远低于此前两个月记录的160%飙升。股价暴跌也抹平了所谓的‘比特币溢价’，即公司价值与其比特币价值之间的差距。
6月份，Metaplanet的市值是其BTC储备的八倍。截至本周，这一比例仅为2倍左右。该比率至关重要。如果公司价值过于接近其比特币价值，任何股权出售都会稀释股东权益。
西蒙不想在这种条件下继续出售股权。他将优先股称为一种‘防御机制’，旨在筹集资金而不损害普通股股东的利益。‘如果我们的股价继续下跌，理论上跌至我们的比特币价值水平，我们真的不想出售股权，’他说。
特朗普家族加入东京的比特币投票
为准备投票，Metaplanet已暂停9月3日至9月30日期间所有与Evo相关的行使操作。查德威克表示，这一冻结‘为随后的优先股发行铺平了道路。’
新的优先股将附带最高6%的股息，上限为Metaplanet比特币储备价值的25%。日本此前很少见到此类工具，但迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的策略公司（Strategy Inc.）在美国大量使用它们来增持比特币。
政治因素随之而来。埃里克·特朗普（Eric Trump）在成为Metaplanet顾问后，已通过收购权利获得330万股，他正飞往东京参加股东大会。
根据BitcoinTreasuries.net的数据，目前持有比特币的上市公司已超过170家，总持仓价值超过1110亿美元。策略公司（Strategy Inc.）以约63万枚BTC位居榜首。Metaplanet目前排名第七，持有18,991枚代币，价值约21亿美元。
但这些数字只有在公司能够持续购买时才重要。西蒙希望Metaplanet留在游戏中。但贝诺斯特让它 清晰：‘资金并非无限。所以我认为每个人都需要问自己，这一切何时结束？’
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
