Lítio, cobre, alumínio e aço tiveram desempenho tão bom quanto o ouro este ano

O mercado de metais em 2025 tem sido bastante louco, graças ao desempenho assombroso do ouro e à subida igualmente bonita da prata.

Mas o lítio, o cobre, o alumínio e o aço também conseguiram terminar correndo bem ao lado deles, em vez de ficarem para trás, graças à demanda insana (não compra por medo), junto com a expansão da IA e a transição energética.

Jim Wiederhold, gerente de produtos de índices de commodities na Bloomberg, disse que o mundo está “passando de uma economia movida a combustíveis fósseis para uma impulsionada por tecnologias compostas por metais. O futuro é metálico.”

Demanda de IA e energia limpa impulsiona metais industriais para cima

No ano até a data, o cobre subiu mais de 34%, o aço ganhou 27%, enquanto o alumínio adicionou 14% e o lítio disparou 30%.

Todas as indústrias impulsionadas pela tecnologia pareciam depender de uma combinação desses metais, e isso manteve os preços em uma subida constante.

Infelizmente, os problemas de oferta atingiram o mercado de cobre mais do que qualquer outra coisa. Em maio, as enchentes na operação Kamoa-Kakula da Ivanhoe, na República Democrática do Congo, paralisaram uma das maiores minas de cobre do mundo.

Alguns meses depois, um desabamento de túnel no Chile danificou outra mina importante, seguido por um deslizamento de lama na mina Grasberg da Freeport-McMoRan, na Indonésia, cortando ainda mais a oferta.

Os comerciantes de lítio também sentiram pressão quando o governo chinês suspendeu temporariamente as operações em um dos principais locais de mineração da CATL. Os preços reagiram rapidamente.

Os produtores de alumínio e aço enfrentaram seus próprios problemas à medida que os preços da energia subiram devido à guerra na Ucrânia e às pesadas necessidades de eletricidade da IA. O Banco ING disse que a China estava se aproximando de sua capacidade máxima de alumínio, o que limitava quanto suprimento adicional o país poderia colocar no mercado.

Wiederhold disse: “Quando surgem riscos geopolíticos ou algo com um governo impondo proibições de exportação para tentar aumentar os preços, este é um beneficiário direto da valorização dos preços.”

Tarifas e medos de oferta adicionam nova volatilidade à medida que os produtores respondem

A Casa Branca adicionou mais combustível quando o presidente Donald Trump aprovou tarifas de 50% sobre as importações de aço e alumínio. A mesma tarifa atingiu produtos intensivos em cobre, como fios e tubos, embora o minério de cobre bruto não tenha sido incluído.

Quando Trump anunciou o plano de tarifas pela primeira vez em julho, os comerciantes correram para retirar o cobre físico dos armazéns no exterior e movê-lo para os EUA antes que os impostos entrassem em vigor. Os preços dispararam imediatamente. Uma vez que a administração esclareceu que o minério bruto permaneceria isento, os preços do cobre se estabilizaram.

Mesmo com essa correção, a ansiedade pela oferta não desapareceu. O estrategista técnico-chefe da LPL Financial, Adam Turnquist, disse que o aumento das solicitações para remover o cobre dos armazéns do LME “exacerba os medos sobre uma escassez global de suprimentos.”

Os comerciantes de metais reagiram rapidamente. A Glencore, uma das maiores empresas de commodities do mundo, está se preparando para aumentar sua produção de cobre de 850 kilotons em 2025 para 1.000 kt em 2028 e 1.600 kt até 2035, com base em pesquisas da Jefferies. No Sudeste Asiático, as refinarias de alumínio indonésias começaram a expandir a capacidade de refino para atender à demanda crescente.

Jigna Gibb, diretora de produtos de índices de commodities e criptomoedas da Bloomberg, disse que as mesas de negociação estão aumentando suas posições físicas porque “energia e metais industriais são os principais onde se vê um posicionamento muito maior.”

Tudo isso se conectou à crescente sede de eletricidade da IA. Os refinadores de alumínio precisam de energia barata, e o aumento do uso de energia da IA já está cortando suas margens e aumentando os custos operacionais. Novas expansões da rede, mais data centers e fiação dentro dos chips de IA continuam a impulsionar a demanda por cobre e aço.

O lítio permaneceu apertado devido ao controle da China sobre grande parte da oferta global. Carros elétricos, sistemas de armazenamento de energia e outras partes da transição energética continuaram a atrair o lítio para contratos de longo prazo. Wiederhold disse que o mundo está cada vez mais “impulsionado por tecnologias compostas por metais”, acrescentando: “Simplesmente não teremos suprimento suficiente para a demanda projetada.”