- 2025年，铜、锂、铝和钢均录得大幅价格上涨，表现强劲，堪比黄金。
- 这一飙升由人工智能基础设施需求增长、能源转型以及重大供应中断所驱动。
- 特朗普对铜产品、钢铁和铝征收的50%关税引发了价格波动和交易热潮。
2025 年的金属市场相当疯狂，这要归功于黄金令人惊叹的表现和白银同样精彩的反弹。
但锂、铜、铝和钢也设法紧随其后，而不是落后，这要归功于极其强劲的需求（而非恐慌性购买），以及 AI 建设和能源转型。
彭博社大宗商品指数产品经理 Jim Wiederhold 表示，世界正“从化石燃料驱动的经济转向由金属组成的技术驱动的经济。未来是金属的未来。”
AI 和清洁能源的需求推动工业金属上涨
年初至今，铜价上涨超过 34%，钢铁上涨 27%，铝上涨 14%，锂飙升 30%。
每个科技驱动的行业似乎都依赖这些金属的组合，这使得价格保持稳步上涨。
遗憾的是，供应问题对铜市场的影响最为严重。5 月，刚果民主共和国 Ivanhoe 的 Kamoa-Kakula 运营发生洪水，导致地球上最大的铜矿之一停产。
几个月后，智利的一条隧道坍塌损坏了另一座主要矿山，随后泥石流袭击了印尼 Freeport-McMoRan 的 Grasberg 矿山，进一步减少了供应。
当中国政府暂时叫停宁德时代（CATL）的一个主要采矿场运营时，锂交易商也感受到了压力。价格迅速反应。
随着能源价格因乌克兰战争和 AI 的巨大电力需求而攀升，铝和钢生产商遇到了自己的问题。ING 银行表示，中国正接近其铝产能上限，这限制了该国向市场推入额外供应的能力。
Wiederhold 表示，“当地缘政治风险出现，或政府实施出口禁令以试图推高价格时，这是价格增值的直接受益者。”
关税和供应恐惧增加新的波动性，生产商做出回应
白宫在唐纳德·特朗普总统批准对钢铁和铝进口征收 50% 关税后，又添了一把火。同样的关税也影响了含铜密集型商品，如电线和管道，但原铜矿石不包括在内。
当特朗普在 7 月首次宣布关税计划时，交易员们争先恐后地将实物铜从海外仓库撤出并运入美国，以在关税生效前规避。价格立即飙升。一旦政府澄清原矿石将保持豁免，铜价便回落。
即使经过这一修正，供应焦虑依然存在。LPL Financial 首席技术策略师 Adam Turnquist 表示，从 LME 仓库提取铜的要求增加“加剧了对全球供应短缺的恐惧。”
金属交易商迅速做出反应。全球最大的大宗商品公司之一嘉能可（Glencore）正准备将其 2025 年的铜产量从 85 万吨提高到 2028 年的 100 万吨，以及 2035 年的 160 万吨，这是基于杰富瑞（Jefferies）的研究。在东南亚，印尼铝冶炼厂开始扩大精炼产能以应对上升的需求。
彭博社大宗商品和加密货币指数产品负责人 Jigna Gibb 表示 交易台正在增加其实物头寸，因为“能源和工业金属是你看到更多头寸配置的关键领域。”
这一切都归结于 AI 蓬勃发展的电力需求。铝精炼商需要廉价能源，而日益增长的 AI 电力使用正在侵蚀其利润并推高运营成本。新的电网扩建、更多的数据中心以及 AI 芯片内部的布线继续推高对铜和钢的需求。
由于中国对全球供应的大部分控制，锂供应依然紧张。电动汽车、储能系统和其他能源转型部分持续将锂纳入长期合同。Wiederhold 表示，世界正日益“由金属组成的技术驱动”，并补充说，“我们将没有足够的供应来满足预期的需求。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
