حققت المعادن الليثيوم والنحاس والألومنيوم والصلب أداءً جيداً مماثلاً لأداء الذهب هذا العام.

لقد كان سوق المعادن في عام 2025 جنونياً إلى حد كبير، وذلك بفضل الأداء المذهل للذهب والارتفاع الجميل للفضة بنفس القدر.

لكن الليثيوم والنحاس والألومنيوم والصلب تمكنوا أيضاً من أن يلحقوا بهم مباشرة، بدلاً من أن يتخلفوا عنهم، وذلك بفضل الطلبtronللغاية (وليس الشراء بدافع الخوف)، إلى جانب تطوير الذكاء الاصطناعي والتحول في مجال الطاقة.

قال جيم ويدرهولد، مدير منتجات مؤشر السلع في بلومبرج، إن العالم "ينتقل من اقتصاد يعتمد على الوقود الأحفوري إلى اقتصاد يعتمد على تقنيات تتكون من المعادن. المستقبل هو المعادن".

يؤدي الطلب المتزايد من الذكاء الاصطناعي والطاقة النظيفة إلى ارتفاع أسعار المعادن الصناعية

منذ بداية العام وحتى الآن، ارتفع سعر النحاس بأكثر من 34%، وزاد سعر الصلب بنسبة 27%، بينما ارتفع سعر الألومنيوم بنسبة 14%، وارتفع سعر الليثيوم بنسبة 30%.

يبدو أن كل صناعة تعتمد على التكنولوجيا تعتمد على مزيج من هذه المعادن، وهذا ما أبقى الأسعار في ارتفاع مستمر.

لكن لسوء الحظ، أثرت مشاكل الإمداد على سوق النحاس بشكل أكبر من أي شيء آخر. ففي مايو/أيار، تسببت الفيضانات في منجم كاموا-كاكولا التابع لشركة إيفانهو في جمهورية الكونغو الديمقراطية في إغلاق أحد أكبر مناجم النحاس في العالم.

بعد بضعة أشهر، تسبب انهيار نفق في تشيلي في إلحاق أضرار بمنجم رئيسي آخر، ثم ضرب انهيار طيني منجم غراسبرغ التابع لشركة فريبورت ماكموران في إندونيسيا، مما أدى إلى قطع المزيد من الإمدادات.

كما شعر تجار الليثيوم بضغوط عندما أوقفت الحكومة الصينية مؤقتاً العمليات في أحد مواقع التعدين الرئيسية التابعة لشركة CATL. وقد تفاعلت الأسعار بسرعة.

واجه منتجو الألومنيوم والصلب تحدياتهم الخاصة مع ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة للحرب الأوكرانية واحتياجات شركة إنجلش الكبيرة من الكهرباء. وأشار بنك آي إن جي إلى أن الصين تقترب من الحد الأقصى المسموح به من الألومنيوم، مما يحد من كمية الإمدادات الإضافية التي يمكن للبلاد ضخها في السوق.

قال ويدرهولد: "عندما تظهر مخاطر جيوسياسية، أو عندما تقوم حكومة ما بفرض حظر على الصادرات في محاولة لرفع الأسعار، فإن هذا القطاع يستفيد بشكل مباشر من ارتفاع الأسعار".

تُضيف الرسوم الجمركية ومخاوف الإمدادات مزيداً من التقلبات مع استجابة المنتجين

زاد البيت الأبيض الطين بلة عندما وافقdent دونالد ترامب على فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على واردات الصلب والألومنيوم. وشملت الرسوم نفسها سلعاً كثيفة النحاس مثل الأسلاك والأنابيب، مع استثناء خام النحاس الخام.

عندما أعلن ترامب لأول مرة عن خطة الرسوم الجمركية في يوليو، سارع التجار إلى سحب النحاس من مستودعات الخارج ونقله إلى الولايات المتحدة قبل سريان الرسوم. وارتفعت الأسعار فوراً. وبمجرد أن أوضحت الإدارة أن الخام سيظل معفياً، انخفضت أسعار النحاس.

حتى مع هذا التصحيح، لم يختفِ القلق بشأن الإمدادات. وقال آدم تورنكويست، كبير الاستراتيجيين الفنيين في شركة LPL Financial، إن تزايد الطلبات لإزالة النحاس من مستودعات بورصة لندن للمعادن "فاقم المخاوف بشأن نقص الإمدادات العالمية".

استجاب تجار المعادن بسرعة. تستعد شركة غلينكور، إحدى أكبر شركات السلع الأساسية في العالم، لرفع إنتاجها من النحاس من 850 ألف طن في عام 2025 إلى 1000 ألف طن في عام 2028، ثم إلى 1600 ألف طن بحلول عام 2035، وذلك استنادًا إلى دراسة أجرتها شركة جيفريز. وفي جنوب شرق آسيا، بدأت مصاهر الألومنيوم الإندونيسية بتوسيع طاقتها التكريرية لمواكبة الطلب المتزايد.

جيجنا جيب، رئيسة قسم السلع ومنتجات مؤشرات العملات المشفرة في بلومبرج، وقالت مكاتب التداول تزيد من مراكزها المادية لأن "الطاقة والمعادن الصناعية هي القطاعات الرئيسية التي تشهد فيها زيادة كبيرة في التمركز".

يرتبط كل هذا باستهلاك الذكاء الاصطناعي المتزايد للطاقة الكهربائية. فمصافي الألومنيوم بحاجة إلى طاقة رخيصة، ويؤدي ارتفاع استهلاك الذكاء الاصطناعي للطاقة بالفعل إلى تقليص هوامش أرباحها ورفع تكاليف التشغيل. كما أن توسعات الشبكة الجديدة، وزيادة مراكز البيانات، ووجود الأسلاك داخل رقائق الذكاء الاصطناعي، كلها عوامل تساهم في رفع الطلب على النحاس والصلب.

ظلّ الليثيوم شحيحاً بسبب سيطرة الصين على جزء كبير من الإمدادات العالمية. وقد ساهمت السيارات الكهربائية وأنظمة تخزين الطاقة وغيرها من عناصر التحول في قطاع الطاقة في زيادة الطلب على الليثيوم من خلالtracطويلة الأجل. وقال ويدرهولد إن العالم يعتمد بشكل متزايد على تقنيات تتكون من معادن، مضيفاً: "لن يكون لدينا ببساطة ما يكفي من الإمدادات لتلبية الطلب المتوقع".