El litio, el cobre, el aluminio y el acero han tenido un rendimiento tan bueno como el oro este año

El mercado de metales en 2025 ha sido bastante loco, gracias al asombroso rendimiento del oro y al rally igualmente hermoso de la plata.

Pero el litio, el cobre, el aluminio y el acero también han logrado mantenerse al mismo ritmo, en lugar de quedarse atrás, gracias a una demanda increíblemente fuerte (no compras por miedo), junto con la construcción de IA y la transición energética.

Jim Wiederhold, gerente de productos de índices de materias primas en Bloomberg, dijo que el mundo está “pasando de una economía impulsada por combustibles fósiles a una impulsada por tecnologías compuestas de metales. El futuro es metálico.”

La demanda de IA y energía limpia impulsa al alza los metales industriales

En lo que va del año, el cobre ha subido más de un 34%, el acero ganó un 27%, mientras que el aluminio añadió un 14%, y el litio se disparó un 30%.

Cada industria impulsada por la tecnología parecía depender de una combinación de estos metales, y eso mantuvo los precios en una subida constante.

Lamentablemente, los problemas de suministro afectaron al mercado del cobre más que a cualquier otra cosa. En mayo, las inundaciones en la operación Kamoa-Kakula de Ivanhoe en la República Democrática del Congo detuvieron una de las mayores minas de cobre del mundo.

Unos meses después, un derrumbe de túnel en Chile dañó otra mina importante, luego un deslizamiento de tierra golpeó la mina Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia, cortando aún más el suministro.

Los comerciantes de litio también sintieron presión cuando el gobierno chino detuvo temporalmente las operaciones en uno de los principales sitios mineros de CATL. Los precios reaccionaron rápidamente.

Los productores de aluminio y acero se enfrentaron a sus propios problemas a medida que los precios de la energía subían debido a la guerra de Ucrania y a las fuertes necesidades eléctricas de la IA. ING Bank dijo que China se acercaba a su límite de aluminio, lo que limitaba cuánto suministro adicional el país podía introducir en el mercado.

Wiederhold dijo: “Cuando surgen riesgos geopolíticos, o algo con un gobierno que impone prohibiciones de exportación para intentar subir los precios, este es un beneficiario directo de la apreciación de los precios.”

Los aranceles y los temores de suministro añaden nueva volatilidad a medida que los productores responden

La Casa Blanca añadió más combustible cuando el presidente Donald Trump aprobó aranceles del 50% sobre las importaciones de acero y aluminio. El mismo arancel afectó a los productos intensivos en cobre como el cableado y los tubos, aunque el mineral de cobre crudo no estaba incluido.

Cuando Trump anunció por primera vez el plan de aranceles en julio, los comerciantes se apresuraron a retirar el cobre físico de los almacenes en el extranjero y moverlo a EE. UU. antes de que entraran en vigor los aranceles. Los precios se dispararon inmediatamente. Una vez que la administración aclaró que el mineral crudo permanecería exento, los precios del cobre se enfriaron.

Incluso con esa corrección, la ansiedad por el suministro no desapareció. Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial, dijo que el aumento de las solicitudes para retirar el cobre de los almacenes del LME “exacerbó los temores sobre un déficit de suministro global.”

Los comerciantes de metales reaccionaron rápidamente. Glencore, una de las mayores empresas de materias primas del mundo, se está preparando para aumentar su producción de cobre de 850 kilotones en 2025 a 1.000 kt en 2028 y 1.600 kt para 2035, según investigaciones de Jefferies. En el sudeste asiático, las refinerías de aluminio indonesias comenzaron a expandir su capacidad de refinación para captar la demanda creciente.

Jigna Gibb, directora de productos de índices de materias primas y criptomonedas en Bloomberg, dijo que las mesas de operaciones están aumentando sus posiciones físicas porque “la energía y los metales industriales son los clave donde se ve una posición mucho mayor.”

Todo esto se conectó con la creciente sed eléctrica de la IA. Los refinadores de aluminio necesitan energía barata, y el aumento del uso de energía de la IA ya está afectando sus márgenes y elevando los costos operativos. Las nuevas expansiones de la red, más centros de datos y el cableado dentro de los chips de IA continúan aumentando la demanda de cobre y acero.

El litio se mantuvo ajustado debido al control de China sobre gran parte del suministro global. Los vehículos eléctricos, los sistemas de almacenamiento de energía y otras partes de la transición energética siguieron atrayendo litio hacia contratos a largo plazo. Wiederhold dijo que el mundo está cada vez más “impulsado por tecnologías compuestas de metales”, añadiendo: “Simplemente no tendremos suficiente suministro para la demanda proyectada.”