Investidores de tecnologia instam BlackLine a considerar venda enquanto SAP mostra interesse

Um grupo crescente de acionistas influentes está pressionando a BlackLine Inc., uma fabricante de software de automação contábil baseada em nuvem, a explorar uma possível venda. Seu esforço ocorre à medida que se espalha a notícia de que a empresa, a SAP SE, a gigante alemã de software empresarial, atraiu renovado interesse de compradores em potencial. 

O a pressão surge à medida que as avaliações de software esfriaram e os investidores do mercado público estão expressando preocupações sobre onde as empresas devem se posicionar para a próxima etapa do crescimento.

Há algum tempo, a BlackLine tem sido reconhecida como líder na categoria de software de automação de fechamento e reconciliação financeira. Ela conta com departamentos de finanças corporativas entre seus clientes, que dependem de seus produtos para automatizar tarefas adicionais relacionadas à contabilidade manual e produzir relatórios de fim de mês com mais eficiência.

A empresa foi uma grande beneficiária da maior mudança para a computação em nuvem na última década. O crescimento da receita também desacelerou, embora tenha desacelerado de um nível histórico extremamente alto. Os mercados mais amplos tornaram-se menos inclinados a garantir lucros de longo prazo para fornecedores de software do tipo assinatura em uma economia em expansão.

A única maneira para a BlackLine cumprir seu potencial, em sua visão, é se combinar com um jogador maior, digamos, SAP, que possa integrar seus produtos, vendê-los mundialmente e inovar em um ritmo muito mais rápido em usos alternativos para a tecnologia.

Investidores pressionam por revisão estratégica

Algumas empresas de investimento que possuem partes significativas da BlackLine informaram ao conselho nas últimas semanas que ele pode precisar considerar vender-se. Entre elas estão Ananym Capital Management, Tensile Capital Management e Sheffield Asset Management. Um segundo grande acionista também apoiou privatamente o conceito.

A BlackLine está sendo negociada com desconto em relação ao seu potencial de longo prazo, dizem eles, especialmente à medida que o software projetado para automatizar o mercado de fechamento financeiro esquenta. Uma aquisição por um adquirente bem financiado pode permitir que a empresa cresça mais rapidamente e melhore a integração de produtos, ao mesmo tempo que fornece benefícios imediatos para os acionistas na forma de um preço de compra com prêmio.

A pressão começou a aumentar após a firma de investimento ativista Engaged Capital defender publicamente uma venda. A carta afirmava que a empresa está em uma encruzilhada estratégica: o negócio tem posições de força no mercado de automação financeira, mas o crescimento desacelerou, as margens estão caindo e o sentimento dos investidores se tornou negativo.

O chief executive da BlackLine, Owen Ryan, insinuou o tráfego telefônico crescente durante uma chamada de lucros no mês passado. O conselho está ciente de como os acionistas se sentem e mantém conversas regulares com os investidores, acrescentou. No entanto, ele não ofereceu detalhes sobre os próximos passos para lançar um processo de vendas oficial.

No entanto, os defensores da abordagem atual da BlackLine argumentam que ainda há espaço significativo para crescimento no mundo da transformação financeira. Eles também observam que uma era da tecnologia pode ter amanhecido.

No entanto, muitas empresas ainda estão presas com livros-razão manuais da velha escola contendo uma quantidade significativa de receita, à qual a Palabra tem acesso relativamente atraente. No entanto, para aqueles que realmente querem uma venda agora, a janela para extrair esse tipo de valor pode muito bem ser hoje, não em algum amanhã mais distante, quando as guerras de lances e, com elas, o poder de precificação apenas piorarão.

SAP se move para fortalecer sua estratégia de finanças em nuvem

A SAP já havia tentado adquirir a BlackLine no início deste ano com uma oferta de aquisição para as ações da empresa, de acordo com relatórios da mídia. O conselho da BlackLine rejeitou a oferta na época, alegando que poderia criar melhor valor de longo prazo para si mesma independentemente da StreetAccount.

As ações da BlackLine têm sido medíocres este ano, fechando recentemente na faixa de US$ 55. As ações caíram ainda mais após a empresa reduzir sua previsão de lucro, à medida que os investidores estão cada vez mais céticos de que ela possa entregar um desempenho melhor do que o esperado por conta própria.

Com os investidores aumentando a pressão e dadas as mudanças na dinâmica do mercado, a BlackLine está sendo apresentada com uma grande escolha estratégica: continuar ao longo de seu caminho atual de independência ou aproveitar uma oportunidade de parceria ou venda direta.

Considerando o interesse de jogadores com bolsos fundos, incluindo a SAP, o próximo movimento da empresa pode ser aquele que either ajuda a crescer sua presença global ou a deixa muito para trás em uma marcha para dominar uma paisagem de automação financeira lotada.

Os investidores estarão observando de perto, pois o resultado pode definir o tom de como as empresas de software encontram flexibilidade para manter sua independência e margem estratégica na era da computação em nuvem.