Inversores tecnológicos instan a BlackLine a considerar una venta ante el interés de SAP

Un grupo creciente de accionistas influyentes está instando a BlackLine Inc., fabricante de software de automatización contable en la nube, a explorar una posible venta. Su esfuerzo surge cuando se ha difundido la noticia de que la compañía, SAP SE, el gigante alemán del software empresarial, ha atraído un renovado interés de posibles compradores. 

El surge presión ya que las valoraciones del software se han enfriado y los inversores del mercado público expresan preocupaciones sobre cómo deben posicionarse las empresas para la próxima fase de crecimiento.

Desde hace algún tiempo, BlackLine ha sido reconocida como líder en la categoría de software de automatización del cierre financiero y conciliación. Cuenta con departamentos de finanzas corporativas entre sus clientes, que confían en sus productos para automatizar tareas contables manuales adicionales y producir informes de fin de mes de manera más eficiente.

La empresa fue una de las principales beneficiarias del mayor movimiento hacia la computación en la nube durante la última década. El crecimiento de los ingresos también se ha ralentizado, aunque lo ha hecho desde un nivel histórico extremadamente alto. Los mercados más amplios se han mostrado menos dispuestos a respaldar ganancias a largo plazo para proveedores de software con modelo de suscripción en una economía en auge.

La única forma en que BlackLine puede cumplir su potencial, según su opinión, es mediante la combinación con un jugador más grande, como SAP, que pueda integrar sus productos, venderlos a nivel mundial e innovar a un ritmo mucho más rápido en usos alternativos de la tecnología.

Los inversores impulsan una revisión estratégica

Algunas firmas de inversión que poseen participaciones significativas en BlackLine han informado a la junta directiva en las últimas semanas que podría ser necesario considerar una venta. Entre ellas se encuentran Ananym Capital Management, Tensile Capital Management y Sheffield Asset Management. Un segundo gran accionista también ha expresado su apoyo privado a esta idea.

BlackLine cotiza con un descuento respecto a su potencial a largo plazo, dicen, especialmente cuando el mercado de software diseñado para automatizar el cierre financiero se está calentando. Una adquisición por parte de un comprador bien financiado podría permitir que la empresa crezca más rápidamente y mejore la integración de productos, al tiempo que ofrece beneficios inmediatos para los accionistas en forma de un precio premium de compra.

La presión comenzó a aumentar después de que la firma de inversión activista Engaged Capital abogara públicamente por una venta. La carta indicaba que la empresa se encuentra en una encrucijada estratégica: el negocio tiene posiciones fuertes en el mercado de automatización financiera, pero el crecimiento se ha ralentizado, los márgenes están disminuyendo y el sentimiento de los inversores se ha vuelto negativo.

El director ejecutivo de BlackLine, Owen Ryan, insinuó el aumento del tráfico telefónico durante una llamada sobre resultados el mes pasado. El consejo es consciente de cómo se sienten los accionistas y mantiene conversaciones regulares con los inversores, añadió. Sin embargo, no ofreció detalles específicos sobre los próximos pasos para lanzar un proceso de venta oficial.

No obstante, los defensores del enfoque actual de BlackLine argumentan que aún existe un margen significativo de crecimiento en el mundo de la transformación financiera. También señalan que podría haber amanecido.

Sin embargo, muchas empresas siguen atascadas con libros contables manuales tradicionales que contienen una cantidad significativa de ingresos, a los cuales Palabra tiene un acceso relativamente atractivo. No obstante, para aquellos que desean una venta ahora, la ventana para extraer ese tipo de valor bien podría ser hoy, no en algún mañana más distante, cuando las guerras de ofertas y, con ellas, el poder de fijación de precios solo empeorarán.

SAP refuerza su estrategia de finanzas en la nube

Según informes de prensa, SAP ya había intentado adquirir BlackLine a principios de este año con una oferta de compra de las acciones de la compañía. La junta directiva de BlackLine rechazó entonces la oferta, argumentando que podría crear un mayor valor a largo plazo de forma independiente a StreetAccount.

Las acciones de BlackLine han tenido un desempeño mediocre este año, cerrando recientemente en el rango medio de los 50 dólares. Las acciones cayeron aún más después de que la empresa redujera su pronóstico de ganancias, ya que los inversores son cada vez más escépticos sobre si puede ofrecer un rendimiento superior al esperado por sí sola.

Con los inversores aumentando la presión y dadas las cambios en la dinámica del mercado, se le presenta a BlackLine una importante decisión estratégica: continuar por su actual camino de independencia o aprovechar una oportunidad de asociación o venta total.

Considerando el interés de jugadores con grandes recursos, incluido SAP, el próximo movimiento de la compañía podría ser aquel que le ayude a expandir su presencia global o, por el contrario, lo deje muy atrás en la carrera por dominar un saturado panorama de automatización financiera.

Los inversores estarán atentos, ya que el resultado podría marcar el tono de cómo las empresas de software encuentran flexibilidad para mantener su independencia y margen estratégico en la era de la computación en la nube.