Un groupe croissant d'actionnaires influents fait pression sur BlackLine Inc., éditeur de logiciels d'automatisation comptable en nuage, pour qu'elle envisage une vente. Cette initiative intervient alors que l'information se répand que SAP SE, le géant allemand des logiciels d'entreprise,tracun regain d'intérêt de la part d'acheteurs potentiels.
Cette pression s'explique par le ralentissement des valorisations des logiciels et les inquiétudes exprimées par les investisseurs des marchés publics quant à la stratégie que les entreprises devraient adopter pour la prochaine phase de croissance.
BlackLine est depuis un certain temps reconnu comme un chef de file dans le domaine des logiciels d'automatisation des opérations de clôture et de rapprochement financier. Parmi ses clients figurent des services financiers d'entreprises qui utilisent ses produits pour automatiser des tâches comptables manuelles supplémentaires et produire plus efficacement leurs rapports de fin de mois.
L'entreprise a largement profité de l'essor du cloud computing au cours de la dernière décennie. La croissance de son chiffre d'affaires a également ralenti, bien qu'elle se soit atténuée par rapport à un niveau historiquement très élevé. Dans un contexte économique florissant, les marchés, dans leur ensemble, sont moins enclins à garantir des profits à long terme aux éditeurs de logiciels par abonnement.
Selon eux, le seul moyen pour BlackLine de réaliser son potentiel est de s'associer à un acteur plus important, par exemple SAP, capable d'intégrer ses produits, de les vendre dans le monde entier et d'innover beaucoup plus rapidement sur des utilisations alternatives de la technologie.
Les investisseurs réclament une revue stratégique
Ces dernières semaines, plusieurs sociétés d'investissement détenant des parts importantes de BlackLine ont informé le conseil d'administration qu'une vente pourrait être envisagée. Parmi elles figurent Ananym Capital Management, Tensile Capital Management et Sheffield Asset Management. Un autre actionnaire important a également apporté son soutien, en privé, à cette idée.
BlackLine se négocie actuellement en dessous de son potentiel à long terme, selon certains, d'autant plus que le marché des logiciels d'automatisation des opérations de clôture financière est en pleine expansion. Un rachat par un acquéreur disposant de solides ressources financières pourrait permettre à l'entreprise de croître plus rapidement et d'améliorer l'intégration de ses produits, tout en offrant des avantages immédiats aux actionnaires grâce à un prix de rachat plus élevé .
La pression s'est intensifiée après que le fonds d'investissement activiste Engaged Capital a publiquement plaidé en faveur d'une vente. La lettre indiquait que l'entreprise se trouvait à un tournant stratégique : bien qu'elle occupe des positions fortes sur le marché de l'automatisation financière, sa croissance a ralenti, ses marges sont en baisse et le moral des investisseurs est devenu négatif.
Le PDG de BlackLine, Owen Ryan, a évoqué la forte augmentation du trafic téléphonique lors de la conférence téléphonique sur les résultats le mois dernier. Le conseil d'administration est conscient des préoccupations des actionnaires et entretient des échanges réguliers avec les investisseurs, a-t-il ajouté. Cependant, il n'a donné aucune précision quant aux prochaines étapes du lancement d'un processus de vente officiel.
Néanmoins, les partisans de l'approche actuelle de BlackLine affirment que le potentiel de croissance dans le domaine de la transformation financière reste considérable. Ils notent également qu'une ère technologique pourrait s'être ouverte .
Cependant, de nombreuses entreprises utilisent encore des livres comptables manuels traditionnels contenant une part importante de leurs revenus, auxquels Palabra offre un accès relativement avantageux. Pour celles qui souhaitent conclure une vente rapidement, l'opportunité d'entraccette valeur se présente peut-être aujourd'hui, et non dans un avenir plus lointain où les surenchères et, par conséquent, la perte de pouvoir de fixation des prix ne feront que s'aggraver.
SAP renforce sa stratégie de financement dans le cloud
D'après les médias, SAP avait déjà tenté d'acquérir BlackLine en début d'année en formulant une offre de rachat de ses actions. Le conseil d'administration de BlackLine avait alors rejeté l'offre, affirmant pouvoir créer une meilleure valeur à long termedentde StreetAccount.
L'action de BlackLine a affiché une performance décevante cette année, clôturant récemment autour de 55 dollars. Elle a encore chuté après la révision à la baisse des prévisions de bénéfices par la société, les investisseurs étant de plus en plus sceptiques quant à sa capacité à réaliser des résultats supérieurs aux attentes.
Face à la pression croissante des investisseurs et compte tenu de l'évolution de la dynamique du marché, BlackLine se trouve confrontée à un choix stratégique majeur : poursuivre sur la voie de son indépendance ou saisir une opportunité de partenariat ou de vente pure et simple.
Compte tenu de l'intérêt manifesté par des acteurs aux poches bien garnies, dont SAP, la prochaine décision de l'entreprise pourrait soit l'aider à accroître sa présence mondiale, soit la laisser trop loin derrière dans la course à la domination d'un paysage de l'automatisation financière déjà saturé.
Les investisseurs suivront cela de près, car le résultat pourrait donner le ton quant à la manière dont les entreprises de logiciels trouveront la flexibilité nécessaire pour maintenir leur indépendance et leur marge de manœuvre stratégique à l'ère du cloud computing.
