A lua de mel da Figma em Wall Street terminou em queda livre em poucos dias. Na segunda-feira, as ações da empresa despencaram 23%, fazendo com que seu preço caísse de US$ 122 na sexta-feira para US$ 94,50 ao meio-dia.
A queda de US$ 27,50 anulou todos os ganhos obtidos após a estreia explosiva na bolsa de valores na última quinta-feira. A forte queda ocorreu apenas quatro dias depois de a Figma e seus maiores acionistas venderem 37 milhões de ações a US$ 33 cada, arrecadando cerca de US$ 412 milhões para a empresa.
As ações estrearam com demanda massiva e mais que triplicaram durante sua primeira sessão de negociação na Bolsa de Valores de Nova York, mostrando o quão ávidos os investidores estavam por empresas de tecnologia de alto crescimento. Mas, na segunda-feira, essa demanda desapareceu rapidamente.
O entusiasmo de Wall Street diminui à medida que os alertas econômicos se acumulam
Embora a Figma tenha informado aos investidores em seu prospecto de IPO que esperava um aumento de 40% na receita do segundo trimestre em relação ao ano anterior, e apesar de ser consistentemente lucrativa, uma característica rara entre os IPOs de tecnologia recentes, isso não foi suficiente para protegê-la da turbulência mais ampla do mercado.
Atualmente, a Figma possui um valor de mercado diluído de cerca de US$ 56 bilhões, quase três vezes o valor oferecido pela Adobe em 2022 para adquirir a empresa. O negócio nunca foi concluído. Órgãos reguladores do Reino Unido e da União Europeia se opuseram, e as empresas cancelaram oficialmente o acordo no final de 2023. Ao preço atual, o CEO da Figma, Dylan Field, de 33 anos, ainda controla ações avaliadas em mais de US$ 5 bilhões.
Enquanto a Figma afundava, analistas renomados soavam o alarme. Na segunda-feira, estrategistas do Morgan Stanley, Deutsche Bank e Evercore ISI alertaram para uma possível correção no mercado em geral. Após uma alta de três meses que impulsionou o índice S&P 500 a novos recordes, essas mesmas empresas agora aconselham seus clientes a se prepararem para quedas.
Mike Wilson, estrategista-chefe de ações americanas do Morgan Stanley, previu uma correção de 10% antes do final do trimestre. Ele atribuiu a culpa à pressão das tarifas e aos balanços corporativos mais apertados, escrevendo: "Nas últimas semanas, observamos que os investidores devem esperar uma leve retração no terceiro trimestre."
Na Evercore, Julian Emanuel fez uma previsão ainda mais cautelosa, alertando para uma possível queda de 15%. E Parag Thatte, que lidera a equipe de ações americanas e alocação de ativos globais do Deutsche Bank, afirmou que os mercados precisam urgentemente de uma pausa após meses de alta ininterrupta.
Dados fracos, tendências sazonais e aumento do medo afetam as ações
Os sinais econômicos não estão ajudando. Os números da semana passada mostraram um aumento na inflação, crescimento mais fraco do emprego e desaceleração do consumo. Isso aumentou a ansiedade, especialmente às vésperas de agosto e setembro, historicamente os meses de pior desempenho para as ações. Nos últimos trinta anos, esses dois meses registraram, em média, retornos de -0,7%, enquanto o restante do ano tende a apresentar ganhos de +1,1%.
Ao mesmo tempo, as ações ficaram caras. O índice de força relativa (RSI) de 14 dias do S&P 500 subiu para 76 na semana passada, o nível mais alto desde julho de 2024, pouco antes do mercado americano atingir seu pico no verão passado. Esse número está bem acima do nível de 70, que os investidores costumam usar para sinalizar mercados superaquecidos.
Os operadores de opções estão claramente apreensivos. Ostracque protegem contra uma queda de 10% no SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) nos próximos 60 dias estão agora muito mais caros do que ostracque apostam em ganhos. Essa diferença não era tão grande desde a crise bancária regional de maio de 2023.
Apesar de todos os sinais de alerta, o mercado em geral conseguiu se recuperar na segunda-feira. O S&P 500 e o Nasdaq 100 subiram mais de 1% cada, com os investidores apostando que o Federal Reserve poderia em breve reduzir as taxas de juros. Ainda assim, o clima permanece cauteloso.
Empresas como a Evercore e o Deutsche Bank estão incentivando seus clientes a manterem seus investimentos, mas apenas em áreas selecionadas. Julian Emanuel continua apoiando empresas que estão surfando na onda da inteligência artificial, enquanto Thatte destacou que o mercado tende a apresentar pequenas quedas de 3% a cada dois meses e quedas maiores, de 5%, a cada três ou quatro meses. Wilson, mantendo sua posição, disse aos clientes: "Nós compramos na baixa".
