L'action Figma chute brutalement de 23 %, effaçant la quasi-totalité des gains enregistrés lors de son introduction en bourse la semaine dernière

La lune de miel de Figma à Wall Street s'est brutalement interrompue après seulement quelques jours. Lundi, l'action de la société a chuté de 23 %, passant de 122 $ vendredi à 94,50 $ en milieu de journée.

La chute de 27,50 $ a anéanti la quasi-totalité des gains enregistrés après son entrée en bourse fulgurante jeudi dernier. Cette forte baisse est survenue quatre jours seulement après que Figma et ses principaux actionnaires ont vendu 37 millions d'actions à 33 $ l'unité, rapportant ainsi environ 412 millions de dollars à l'entreprise.

L'action avait connu une ouverture en forte demande et son cours avait plus que triplé lors de sa première séance de cotation à la Bourse de New York, témoignant de l'appétit des investisseurs pour les valeurs technologiques à forte croissance. Mais dès lundi, cette demande s'est rapidement évaporée.

L'enthousiasme de Wall Street s'estompe face à l'accumulation des avertissements économiques

Bien que Figma ait indiqué aux investisseurs dans son document d'introduction en bourse qu'elle prévoyait une hausse de 40 % de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, et malgré une rentabilité constante – une caractéristique rare parmi les introductions en bourse récentes du secteur technologique –, cela n'a pas suffi à la protéger des bouleversements plus généraux du marché.

Figma affiche aujourd'hui une valorisation diluée d'environ 56 milliards de dollars, soit près de trois fois l'offre d'Adobe en 2022 pour son rachat. Cette transaction n'a jamais abouti. Les autorités de régulation britanniques et européennes s'y sont opposées, et les deux entreprises ont officiellement annulé l'accord fin 2023. Au cours actuel, le PDG de Figma, Dylan Field, âgé de 33 ans, contrôle toujours des actions d'une valeur de plus de 5 milliards de dollars.

Alors que Figma s'effondrait, des analystes de renom tiraient la sonnette d'alarme. Lundi, des stratèges de Morgan Stanley, Deutsche Bank et Evercore ISI ont chacun mis en garde contre un possible repli du marché. Après trois mois de hausse qui ont propulsé l'indice S&P 500 vers de nouveaux records, ces mêmes firmes conseillent désormais à leurs clients de se préparer à des baisses.

Mike Wilson, stratégiste en chef actions américaines chez Morgan Stanley, a prédit une correction de 10 % avant la fin du trimestre. Il a imputé cette baisse à la pression des droits de douane et au resserrement des bilans des entreprises, écrivant : « Ces dernières semaines, nous avons constaté que les investisseurs devaient s’attendre à un léger repli au troisième trimestre. »

Chez Evercore, Julian Emanuel a dressé une prévision encore plus alarmiste, évoquant une possible chute de 15 %. Parag Thatte, responsable de l'équipe actions américaines et allocation d'actifs mondiale chez Deutsche Bank, a quant à lui déclaré que les marchés méritaient une pause après des mois de hausse continue.

Des données économiques faibles, des tendances saisonnières et une peur croissante ont pesé sur les marchés actions

Les indicateurs économiques ne sont pas rassurants. Les chiffres de la semaine dernière ont révélé une hausse de l'inflation, un ralentissement de la croissance de l'emploi et une baisse de la consommation. Ces éléments ont accentué l'inquiétude, notamment à l'approche d'août et de septembre, historiquement les mois les moins performants pour les actions. Au cours des trente dernières années, ces deux mois ont affiché un rendement moyen de -0,7 %, tandis que le reste de l'année génère généralement des gains de 1,1 %.

Dans le même temps, les actions ont pris du volume. L'indice de force relative (RSI) à 14 jours du S&P 500 a grimpé à 76 la semaine dernière, son plus haut niveau depuis juillet 2024, juste avant le pic atteint par le marché américain l'été dernier. Ce chiffre dépasse largement le seuil de 70, souvent utilisé par les opérateurs pour signaler une surchauffe des marchés.

Les traders d'options sont visiblement inquiets. Lestracqui couvrent une baisse de 10 % du SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) au cours des 60 prochains jours sont désormais beaucoup plus chers que lestracqui parient sur une hausse. Cet écart n'avait pas été aussi important depuis la crise bancaire régionale de mai 2023.

Malgré les signaux d'alarme, le marché dans son ensemble a réussi à rebondir lundi. Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont chacun progressé de plus de 1 %, les investisseurs pariant sur une possible baisse prochaine des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. La prudence reste toutefois de mise.

Des sociétés comme Evercore et Deutsche Bank incitent leurs clients à maintenir leurs investissements, mais uniquement dans certains secteurs. Julian Emanuel continue de soutenir les entreprises qui profitent de l'essor de l'IA, tandis que Thatte a souligné que le marché a tendance à connaître de légères baisses de 3 % tous les deux mois et des baisses plus importantes de 5 % tous les trois à quatre mois. Wilson, fidèle à sa position, a déclaré à ses clients : « Nous achetons lors des replis. »